الهيئة الأمريكية SEC تؤجل إصدار ترخيص "رموز الأصول المادية للأسهم الأمريكية"!
وول ستريت قلقة من أن التداول المستمر على مدار 24/7 يقوض سيولة السوق

الهيئة الأمريكية للأوراق المالية والبورصات (SEC) كانت تخطط لإطلاق "استثناء الابتكار"، للسماح بتداول العملات الرقمية لنظيرتها الأمريكية المرقمنة (Tokenized Stocks). ومع ذلك، وبسبب المعارضة الشديدة من المؤسسات المالية التقليدية، قررت SEC إيقاف الخطط مؤقتًا. يخشى وول ستريت أن تؤدي الأسهم المرقمنة التي تتداول على مدار 24 ساعة إلى "تجزئة السيولة" وإثارة مخاوف حماية المستثمرين.
(ملخص سابق: قامت SEC الأمريكية بتخفيف معايير التقارير المالية للشركات بنسبة 80%، وصرح الرئيس بول أتكينز: دعونا نجعل الاكتتاب العام مرة أخرى عظيمًا)
(معلومات إضافية: ألغت SEC حد التداول اليومي البالغ 25,000 دولار! وتم إلغاء قاعدة PDT التي كانت سارية لمدة 25 عامًا رسميًا في 4 يونيو)

فهرس المقال

تبديل

• مخاوف وول ستريت: تجزئة السيولة وحقوق المستثمرين
• انفجار سوق الأصول الحقيقية (RWA)، بقيمة سوقية تتضاعف بنسبة 1600%
• من المتوقع إصدار نسخة محسنة في وقت لاحق من هذا العام

الصدام الإيجابي بين عمالقة التمويل التقليدي وابتكارات العملات المشفرة، أدى إلى توقف عملية "الأسهم الأمريكية المرقمنة (Tokenized Stocks)" التي كانت تحظى باهتمام كبير.

وفقًا لأحدث تقرير من "بلومبرج"، قررت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) تأجيل خطة تسمى "استثناء الابتكار". كانت الخطة تهدف إلى السماح لشركات العملات المشفرة ومنصات التمويل اللامركزي (DeFi) بإصدار نسخ قائمة على البلوكشين من أسهم شركات مدرجة في السوق الأمريكية مثل أبل وتيسلا، لتحقيق تداول على مدار الساعة وطوال أيام الأسبوع، وسرعة تسوية أعلى، وملكية جزئية (fractional ownership).

مخاوف وول ستريت: تجزئة السيولة وحقوق المستثمرين

الاستجابة التي أظهرتها SEC جاءت بشكل رئيسي نتيجة للمعارضة الشديدة من بورصات السوق التقليدية والمشاركين في السوق. وتركزت أصوات المعارضة على ثلاث قضايا رئيسية:

• تجزئة السيولة (Liquidity Fragmentation): يخشى المؤسسات المالية التقليدية أن يؤدي وجود سوق الأسهم المرقمنة والعملات الرقمية إلى تشتت حجم التداول بشكل كبير، مما يهدد آلية اكتشاف السعر في السوق الحالية وكفاءة السوق بشكل عام.
• ثغرات حماية المستثمرين: العديد من الأسهم المرقمنة يتم إصدارها بواسطة منصات طرف ثالث دون موافقة الشركات المصدرة (مثل أبل). غالبًا لا تمنح هذه الرموز حقوق توزيع أرباح كاملة أو حقوق التصويت للمساهمين، مما يضع المستثمرين الأفراد أمام مخاطر قانونية واستثمارية عالية.
• حذر الجهات التنظيمية: على الرغم من أن رئيس SEC الحالي بول أتكينز معروف بموقفه الودود نسبيًا تجاه العملات المشفرة، إلا أنه في ظل الضغوط الكبيرة من القطاع المالي التقليدي، اختارت SEC أن تتوقف مؤقتًا، وتجمع آراء السوق قبل المضي قدمًا في وضع إطار تنظيمي.

انفجار سوق الأصول الحقيقية (RWA)، بقيمة سوقية تتضاعف بنسبة 1600%

على الرغم من أن SEC أوقفت إصدار الأسهم الأمريكية المرقمنة بشكل كامل، إلا أن الاتجاه العام لربط الأصول الحقيقية (RWA) على السلسلة لا يمكن إيقافه.

تشير البيانات إلى أن القيمة الإجمالية لسوق الأصول الحقيقية قد تجاوزت 33.8 مليار دولار، مع نمو مذهل بنسبة 1600% خلال العامين الماضيين. ومن بين هذه الأصول، تجاوزت قيمة الأسهم المرقمنة وحدها 1 مليار دولار.

وفي هذا الموجة، لا تزال إيثريوم (Ethereum) المنصة الرئيسية لإصدار الأصول، تليها سولانا؛ كما أن منتجات المؤسسات مثل صندوق BUIDL الذي أطلقته شركة بلاك روك، تؤكد على رغبة رأس المال التقليدي واحتياجه القوي لتقنية البلوكشين.

من المتوقع إصدار نسخة محسنة في وقت لاحق من هذا العام

رغم أن خطة "استثناء الابتكار" تواجه حاليًا عوائق، إلا أن ذلك لا يعني أن الأسهم المرقمنة ستختفي. وفقًا لمصادر مطلعة، لا تزال SEC تراجع الإطارات التنظيمية ذات الصلة، وتحاول حل مخاوف حماية المستثمرين وتجزئة السيولة، ومن المحتمل جدًا أن تطلق نسخة أكثر تطورًا من اللوائح في وقت لاحق من هذا العام.

هذه الحادثة تعكس بشكل عميق مدى التغير الذي يحدثه التمويل اللامركزي (DeFi) من حيث الكفاءة، والتحديات التي ستواجهها الأسواق التقليدية في سعيها للحفاظ على الاستقرار، مع استمرار الصراع والآلام المصاحبة لهذا التحول.