الرسم البياني 1 الذي يحتاج كل مستثمر في الذكاء الاصطناعي إلى رؤيته قبل شراء أي شيء الآن

ارتفاع كبير في أسعار الأسهم غالبًا ما عرف استثمار الذكاء الاصطناعي (AI) في السنوات الأخيرة. تدفقت كمية كبيرة من أموال المستثمرين إلى مثل هذه الشركات، خاصة لبعض من أكبر أسهم التكنولوجيا.

الاهتمام الإضافي جعل بعض المستثمرين يركزون على العوائد أو، في بعض الحالات، على التقييم. ومع ذلك، يظهر رسم بياني مقياسًا مختلفًا، وربما مفاجئًا، قد يشير في الواقع إلى مكاسب مستقبلية لبعض أسهم "السبع الرائعة".

مصدر الصورة: Getty Images.

المقياس الحاسم

المقياس الذي يثير القلق هو النفقات الرأسمالية (capex). ويُظهر الرسم البياني أدناه مدى نموها في السنوات القليلة الماضية.

في الواقع، هذا أربعة مخططات في واحد يُظهر إنفاق capex لأربعة من أكبر الشركات السحابية: ميتا بلاتفورمز (META +0.49%)، مايكروسوفت (MSFT 0.08%)، الشركة الأم لجوجل ألفابت (GOOGL 0.77%) (GOOG 0.59%)، وأمازون (AMZN 0.31%). تخطط هذه الشركات لإنفاق ما مجموعه 725 مليار دولار في capex فقط في عام 2026.

مصدر البيانات: ستاتيستا.

حجم استثمار الأموال قد يدفع المستثمرين للتساؤل عن حكمة هذا الإنفاق، حتى بين الشركات الأكثر قدرة على تحمله. ومع ذلك، تمثل هذه الشركات بعض أكبر خزائن النقد في صناعة التكنولوجيا. وهذا يمنحها ميزة في ما أصبح سباق تسلح في capex.

علاوة على ذلك، تواصل هذه الشركات توليد تدفقات نقدية حرة إيجابية على الرغم من الإنفاق الإضافي. وهذه إنجاز مذهل بالنظر إلى أن التدفق النقدي الحر هو رقم يخصم الإنفاق على capex. ومع ذلك، انخفض التدفق النقدي الحر لأمازون إلى 1.2 مليار دولار فقط خلال الاثني عشر شهرًا الماضية، منخفضًا من 26 مليار دولار في الفترة الاثني عشرية السابقة، وهو انخفاض قد يثير مخاوف بشأن التدفق النقدي المستقبلي.

| اسم الشركة | نمو الإيرادات في الربع الأول (سنة على سنة) | نمو الإيرادات في 2025 | سيولة الشركة | التدفق النقدي الحر خلال 12 شهرًا | | --- | --- | --- | --- | --- | | جوجل كلاود (ألفابت) | 62% | 35% | 127 مليار دولار | 64 مليار دولار | | AWS (أمازون) | 28% | 20% | 143 مليار دولار | 1.2 مليار دولار | | ميتا بلاتفورمز | 33% | 22% | 81 مليار دولار | 46 مليار دولار | | أزور (مايكروسوفت)* | 40%* | 34%* | 78 مليار دولار* | 73 مليار دولار* |

مصدر البيانات: تقارير أرباح الشركات. YoY = سنة على سنة. ملاحظة: أرقام مايكروسوفت تخص الربع الثالث من السنة المالية 2026 (المنتهي في 31 مارس 2026)، باستثناء نمو الإيرادات لعام 2025، والذي هو للسنة المالية 2025 (المنتهي في 30 يونيو 2025).

الأهم من ذلك، أن الأربعة شهدوا تحسنًا في نمو الإيرادات المرتبط بالذكاء الاصطناعي. وبسبب السنة المالية المختلفة لمايكروسوفت، يظهر نموها بشكل أكثر اعتدالًا. نمت إيرادات أزور بنسبة 40% في كل من الربع الثالث من السنة المالية 2026 (المنتهي في 31 مارس) والأشهر التسعة الأولى من السنة المالية 2026، مرتفعة من 34% في السنة المالية 2025.

على الرغم من أن مايكروسوفت لم تتقدم بسرعة مثل أقرانها من السبع الرائعة، إلا أن الأرقام تظهر تسارع النمو في أعمالها المرتبطة بالذكاء الاصطناعي. وهذا يجعل الإنفاق الضخم ليس فقط أكثر فهمًا، بل وأيضًا أكثر احتمالًا أن يثمر للشركة ومستثمريها.

توسيع

ناسداك: GOOGL

ألفابت

التغير اليومي

(-0.77%) $-2.98

السعر الحالي

$384.68

نقاط البيانات الرئيسية

القيمة السوقية

4.7 تريليون دولار

نطاق اليوم

$383.99 - $388.75

نطاق 52 أسبوعًا

$162.00 - $408.61

الحجم

590.8 ألف

متوسط الحجم

28.7 مليون

الهامش الإجمالي

60.43%

عائد الأرباح

0.22%

التكنولوجيا الكبرى و capex

قبل شراء سهم آخر من أسهم الذكاء الاصطناعي، يحتاج المستثمرون إلى تحليل مخططات capex للشركات الأربع من السبع الرائعة لفهم إنفاقها المتزايد بسرعة وتأثيراته.

في الواقع، إن إنفاق 725 مليار دولار على capex يبدو مقلقًا، حتى بالنسبة للعديد من أكبر شركات الذكاء الاصطناعي في السبع الرائعة. وإذا فشلت هذه المبادرات، فقد تجهد البيانات المالية لكل شركة لفترة، وهو احتمال لم يكن يتوقعه عدد قليل من المحللين قبل الزيادات في إنفاق capex.

ومع ذلك، استفادت جميع الشركات الأربع من تسارع النمو في أعمالها المرتبطة بالذكاء الاصطناعي. يجب على المستثمرين التأكد من استمرار هذا الاتجاه في تقارير أرباح كل من هذه الشركات القادمة، ولكن طالما أن المزيد من capex يدفع إلى نمو أسرع، فيجب عليهم الترحيب بالإنفاق المتزايد بدلاً من بيعه بسبب ذلك.