مؤسس بنكليس يبيع جميع إيثيريوم مع انتهاء العصر الأول، مما يلقي بظلال طويلة على معنويات إيثيريوم

قلة من الناس ارتبطت بشكل علني أكثر بثقافة وإيمان إيثريوم من ديفيد هوفمان ورايان سين أدامز. لذلك عندما قال هوفمان على إكس إنه باع آخر ما لديه من ETH وأعلن أدامز عن نهاية "العصر الأول" لبنكليس، اخترقت الأخبار الضوضاء. وفقًا للتقرير الأصلي، أشار هوفمان إلى تحول كبير في معنويات "CT" خلال الأسبوعين الماضيين، ولم يكن تحركه مجرد إعادة توازن. كان خروجًا نظيفًا.

يقرأ الإعلان بشكل أقل كقرار محفظة نمطي وأكثر كعلامة ترقيم. كان بنكليس واحدًا من أعلى وأقوى مكبرات الصوت في إيثريوم منذ 2019. دعا إلى DeFi، وساعد الآلاف على التنقل في الحفظ الذاتي، وحول "بدون بنك" من شعار إلى علامة تجارية لنمط حياة. لترك أحد المؤسسين الآن ETH تمامًا—بدلاً من التدوير إلى العملات المستقرة، أو L1s أخرى، أو RWAs—يشير إلى شيء أعمق من عدم الرضا عن حركة السعر. يقترح انقطاعًا شخصيًا في الإيمان، وهذا هو النوع من الإشارات التي نادراً ما يتجاهلها السوق.

ماذا يعني فعلاً نهاية العصر الأول لبنكليس

وضح أدامز لاحقًا أنه لا يبتعد عن العملات المشفرة. وصف دخول بنكليس إلى "عصر ثانٍ" يخطط فيه لأخذ دور خلف الكواليس مع بقائه متفائلًا بشأن ETH وعلامة بنكليس التجارية. توقف عن تأييد خطوة هوفمان، لكن الشاشة المنقسمة كانت مهمة. أحد المؤسسين يُسيّل؛ والآخر يبتعد بصمت عن الميكروفون مع التأكيد على أنه لا يزال متفائلًا. السوق يشم رائحة عدم تماثل في ذلك.

تم تعريف "العصر الأول" بواسطة محرك المحتوى المستمر للثنائي. أصبحوا وكيلًا للمؤمنين بالتجزئة في ETH. شعور إغلاق ذلك العصر أثقل من مجرد تحول تجاري، لأنه يأتي خلال فترة يكون فيها سرد إيثريوم تحت ضغط بالفعل. رسوم الغاز ليست المشكلة كما كانت من قبل، لكن المقام—تجزئة L2، الدفع المستمر من سولانا وDePIN، والمناخ التنظيمي الذي يجعل المؤسسات مترددة بشأن عوائد الستاكينج—كلها أكلت من القصة.

التوقيت والمزاج على تويتر كريبتو

ذكر هوفمان أن هناك تحولًا "ملحوظًا" في المعنويات على CT خلال الأسبوعين الماضيين من الصعب تجاهله كصدفة. يُعد تويتر كريبتو نظام إنذار مبكر للسرديات المشفرة، وأسبوعين من المزاج السيئ يكفيان لإطلاق رأس مال من حتى أكثر المؤمنين إخلاصًا. يمكن أن يكون هناك العديد من العوامل التي تغذي ذلك: جدل مشروع قانون العملات المستقرة في الولايات المتحدة الذي لا يزال حيًا قبل أربعة أيام من تصويت مجلس الشيوخ، أو الأداء المستمر لمجموعات العملات البديلة التي تستهلك الانتباه والسيولة بعيدًا عن ETH.

عندما يفقد أصوات إيثريوم الرائدة صبرها، فإن التأثير الناتج ليس تافهًا. جزء كبير من إيمان التجزئة يُعزز اجتماعيًا. فعاليات بنكليس، بودكاستهم، وموقفهم العام أعطى متداولي ETH إذنًا بالاحتفاظ خلال الانخفاضات التي كانت ستُخرج الآخرين. إزالة ذلك الركيزة يزيد من تكلفة البقاء على المدى الطويل. لا يضمن ذلك بيعًا جماعيًا، لكنه يزيل أرضية نفسية كانت حقيقية لسنوات.

نشاط المطورين يخفي مشكلة في المعنويات

لا تزال إيثريوم تهيمن على الحديث إذا نظرت إلى نشاط المطورين الخام. تظل المقاييس قوية أسبوعًا بعد أسبوع، مع قيادة الشبكة لمعظم السلاسل في الالتزامات الأساسية والمشاركة في الأحداث. لكن نشاط المطورين والمعنويات السعرية ليسا الشيء نفسه، وبيع هوفمان ليس مقياسًا للمطورين. إنه مقياس للإيمان. يمكن للشبكة أن تواصل إصدار الترقيات بينما تتآكل الطبقة الاجتماعية التي جلبت رأس المال التجزئة إلى النظام البيئي.

تلك التآكل مهمة لأن تقييم إيثريوم لم يكن أبدًا مجرد عن القدرة على المعالجة أو مساحة الكتل. كان عن قصة مشتركة: فكرة أن ETH هو الأصل النادر النهائي لإنترنت مالي جديد. كان بنكليس أحد أكبر رواة القصة. إذا كان الرواة يتناوبون، فإن القصة نفسها تصبح أصعب في روايتها بشكل مقنع للوافدين الجدد.

ما يظل غير مؤكد

لا ينبغي لأحد أن يرسم خطًا واحدًا من خروج هوفمان إلى انهيار سعر ETH. تحدث المبيعات الشخصية لأسباب تتراوح بين أحداث ضريبية وتغييرات في الحياة وإعادة تفكير حادة في المحفظة، ويظل استمرار أدامز في بنكليس يحافظ على بعض الاستمرارية. السؤال الحقيقي هو ما إذا كان هذا يمثل بداية هجرة أوسع بين الثيران الظاهرة في العملات المشفرة، أو ما إذا كان حدثًا معزولًا سيبدو غير ملحوظ خلال ستة أشهر. حتى بين الرابحين من العملات البديلة هذا الأسبوع—قفز TON وSIREN بينما تكافح ETH—لم يتحول التداول التدويري بعد إلى تداول هجران. قد يكون خروج هوفمان ببساطة هو النسخة الأبرز من حركة يقوم بها العديد من المتداولين بصمت.

في الوقت الحالي، ستراقب مجتمع إيثريوم شيئين: ما إذا كان أدامز سيظل صامتًا لفترة ممتدة، وما إذا كان خروج هوفمان يتضمن انتقادًا صوتيًا لاتجاه إيثريوم. كلاهما سيكون أكثر أهمية من رصيد المحفظة. دائمًا ما يفتح إغلاق عصر آخر، لكن هذا يفتح مع أعضاء كبار في الفريق يسيرون في اتجاهات معاكسة.