لقد غصت مؤخرًا في مخططات الذهب وهناك شيء مثير جدًا يحدث هنا. المعدن يواصل تحقيق مستويات قياسية جديدة عبر تقريبا كل العملات العالمية – بدأ في أوائل 2024 وبصراحة كانت منذ ذلك الحين إعدادات صعودية نموذجية.

عند النظر إلى التحليلات الفنية طويلة الأمد، نرى تكوين كوب ومقبض ضخم اكتمل على مدى أكثر من عقد كامل. عندما تستمر عمليات التوحيد بهذه المدة، فإن الاختراق يكون جديًا. أضف إلى ذلك مخطط الـ50 سنة الذي يظهر أنماط انعكاس مماثلة من الثمانينيات والتسعينيات، ولديك حالة قوية جدًا لسوق صاعدة مستدامة قادمة.

ما الذي يدفع هذا؟ الديناميات النقدية هي القصة الحقيقية. M2 ومؤشر أسعار المستهلك (CPI) كلاهما في ارتفاع مستمر الآن – مروا بفترة صعبة في 2022 لكن الأمور عادت إلى مسارها الصحيح. العلاقة بين القاعدة النقدية وسعر الذهب لا يمكن إنكارها تاريخيًا، ونحن نرى ذلك يتكرر مرة أخرى. توقعات التضخم (المتابعة عبر صندوق TIP ETF) تحترم قناة صاعدة ثابتة، وهو بالضبط ما يحتاجه الذهب ليزدهر.

من الناحية الفنية، وضع سوق العقود الآجلة مثير للاهتمام. المراكز القصيرة الصافية التجارية ممتدة جدًا الآن، مما يحد من سرعة ارتفاع الذهب، لكنه لا يوقف الاتجاه الصاعد – فقط يجعله أكثر قياسًا. الجانب النقدي أيضًا يبدو جيدًا. قوة اليورو مقابل الدولار (EURUSD) تخلق بيئة ملائمة للذهب، ومع عدم توقع ارتفاع عوائد السندات بشكل كبير نظرًا لتوقعات خفض أسعار الفائدة العالمية، فإن السندات تدعم النظرية.

إذن، توقعات سعر الذهب للسنوات القادمة: نحن نتوقع حوالي 3100 دولار كهدف واقعي لعام 2025، ثم نرتفع نحو 4000 دولار بحلول 2026. الحركة الحقيقية ستأتي لاحقًا – نتوقع أن يقترب الذهب من 5000 دولار بحلول 2030. لكنه لن يكون صعودًا مباشرًا. توقع بعض التصحيحات على الطريق، لكن الميل الاتجاهي واضح أنه صاعد.

قارن هذا بما تقوله المؤسسات الكبرى وستلاحظ أن معظمها يتجمع حول 2700-2800 دولار لعام 2025. جولدمان ساكس، يو بي إس، بنك أوف أمريكا – جميعهم في ذلك النطاق. نحن نضع توقعات أعلى قليلًا، لكن سجلنا يتحدث عن نفسه. كنا ننجح في التنبؤات هذه لسنوات.

الشيء الذي يغفله معظم الناس: الذهب ليس فقط للتحوط من الركود أو ديناميكيات العرض والطلب كما يعتقدون. الأمر يتعلق بتوقعات التضخم والظروف النقدية. هذا هو المحرك الحقيقي الأساسي. كل شيء آخر – الجغرافيا السياسية، النظرة الاقتصادية، وكل شيء – يمر عبر هذا المنظور.

من المثير للاهتمام، أن الفضة ستصبح اللعبة الانفجارية لاحقًا في هذا الدورة. نسبة الذهب إلى الفضة تشير إلى أن الفضة ستتسارع بمجرد أن يكون الذهب قد قام بمعظم العمل الشاق. أهداف الفضة عند 50 دولارًا تبدو واضحة من الناحية الفنية.

الخلاصة: إذا لم تكن مستعدًا لارتفاع أسعار الذهب خلال السنوات القليلة القادمة، فربما تفتقد شيئًا. أنماط المخططات واضحة جدًا، والخلفية النقدية داعمة جدًا، وتوقعات التضخم ثابتة جدًا لدرجة أن هذا ليس اختراقًا زائفًا. هذه هي الحقيقة.