لقد كنت أراقب أرقام التصنيع وهي في الواقع مثيرة للاهتمام إذا كنت تهتم بمكان توجه عشاق العملات الرقمية بعد ذلك. وصل مؤشر ISM إلى 52.7 - أعلى مستوى منذ عام 2022 - وظل فوق 50 لثلاثة أشهر متتالية. هذا توسع بعد ما يقرب من ثلاث سنوات من الانكماش، والذي بصراحة لم يحدث منذ أكثر من قرن من البيانات.

إليك ما لفت انتباهي: في كل مرة تتزايد فيها النشاط التصنيعي بهذه الطريقة، عادةً ما يتبعها سوق العملات الرقمية. حدث ذلك في 2013، 2017، و2021. لم تكن تلك الارتفاعات عشوائية - جاءت عندما تحسنت السيولة وعاد شهية المخاطرة عبر جميع الأسواق. لذا السؤال الذي يطرحه الجميع هو ما إذا كنا نعد لبدء دورة صعود جديدة للعملات الرقمية.

قال راؤول بال شيئًا أعتقد أنه مهم هنا. قال بشكل أساسي إن البيتكوين يتبع دورة الأعمال، وليس فقط تقويم النصف. رأيه هو أن هذه الدورة مختلفة - مدتها خمس سنوات بدلاً من أربع، مما يضع ذروة مؤشر ISM حول عام 2026. ونحن في الأساس الآن عند ذلك الحد.

هناك طريقتان ينظر بهما الناس إلى هذا الأمر. الرأي التقليدي يقول إن أحداث نصف البيتكوين تدفع الدورة. رأينا ارتفاعًا حوالي 200 يوم بعد نصف أبريل 2024، وظهرت أعلى مستويات جديدة في 2025. لذا قد تمتد الدورة الصعودية التالية للعملات الرقمية حتى أواخر 2026 أو بعدها. الزاوية الكلية أبسط: عندما يتجاوز مؤشر PMI 50، عادةً ما تتبع السيولة، وقد تنخفض المعدلات، ويتدفق المال إلى الأصول الأكثر خطورة. هذا قد يسرع الأمور.

ما يثير الاهتمام هو التموضع المؤسسي. استطلعت Coinbase آراء مستثمريها ووجدت أن 74% يتوقعون ارتفاع أسعار العملات الرقمية خلال الأشهر الـ 12 القادمة. والأكثر دلالة - 73% يخططون لزيادة تعرضهم للأصول الرقمية. هذا مال حقيقي يتحرك.

من الواضح أن الأمور الجيوسياسية والتحركات التنظيمية لا تزال مهمة. لكن إذا استمر التصنيع في التوسع وتخف السيولة، فإن الظروف لبدء دورة صعود جديدة للعملات الرقمية قد تكون في مكانها. لقد تجاوز البيتكوين $100k حتى عندما كانت الأمور ضيقة، فتصور ماذا يحدث عندما تتحسن الظروف فعليًا.