عائد من مهرجان Web3 للتو، وأكبر انطباع هو أن مسار RWA فعلاً على وشك الانطلاق. هذا ليس ما أقول، بل هو إجماع الجميع في الموقع على ذلك. التقيت بفريق Plume شخصياً، وبعد الحديث زادت ثقتي في تطور RWA بحلول عام 2025، هذا الحكم لا علاقة له باتجاه السوق أو ارتفاعه وانخفاضه، بل هو استناداً إلى الأساسيات فقط.

مؤخراً لاحظت ظاهرة مثيرة للاهتمام — تراجع عائدات DeFi المستمر، لكن RWA أصبح نقطة نمو جديدة. عندما تتدفق الأصول التقليدية إلى السلسلة، يمكن للمستثمرين أن يحصلوا على عوائد أكثر استقراراً، بالإضافة إلى تنويع محافظهم الاستثمارية. والأهم من ذلك، أن RWA يضخ سيولة جديدة ومصادر ضمانات لـ DeFi. البيانات تؤكد ذلك، حيث بلغ إجمالي القيمة المقفلة في RWA الآن 10.41 مليار دولار، مع نمو قوي منذ منتصف عام 2024. الأصول الواقعية تغير بشكل سري شكل سوق التشفير.

ببساطة، RWA هو تحويل الأصول الواقعية إلى رموز على السلسلة، وتداولها وتسييلها على الشبكة. العملات الورقية، السندات الحكومية، الصناديق، الأسهم، العقارات، الأعمال الفنية، حقوق الملكية الفكرية، وحدات معالجة الرسومات — تقريباً كل شيء ذو قيمة يمكن أن يكون على السلسلة. USDT هو في الواقع تمثيل على السلسلة للدولار، وهو أحد أنجح تطبيقات RWA.

لماذا الآن؟ السبب الرئيسي هو انفجار حجم تداول العملات المستقرة. وفقاً للتقديرات، بحلول 2025، قد تصل حجم تداول العملات المستقرة إلى 10% من حجم تداول الدولار. ماذا يعني ذلك؟ يعني أن دمج التمويل التقليدي والعالم المشفر يتسارع. مزايا إدخال الأصول على السلسلة واضحة جداً — سيولة أكبر، تسوية فورية، تحويلات دولية أسهل، شفافية أعلى، وتكاليف إصدار أقل بكثير. والأهم من ذلك، أن RWA على السلسلة يمكنها المشاركة في مختلف أنشطة DeFi على السلسلة، وهذه هي القوة الحقيقية لـ RWAFi.

مسار RWA لا يزال في مراحله المبكرة، فقط عملات الدولار المستقرة حققت تطبيقات واسعة النطاق. على الرغم من وجود نسخ على السلسلة للسندات الأمريكية وصناديق الدولار، إلا أن المشاركين قليلون — مثلاً، عدد حاملي نسخة إيثريوم من صندوق استثمار كبير هو 34 فقط، لأن الحد الأدنى هو 5 ملايين دولار. باقي أنواع الأصول على السلسلة لا تزال في مرحلة التجربة، وهذا يوضح مدى إمكانيات مسار RWA.

بالطبع، يواجه مسار RWA العديد من التحديات. الحاجة إلى تنظيم حكومي، دعم قنوات التداول، تقييم مخاطر الأصول — كلها مشاكل لا مفر منها. خاصة كيفية تقييم الأصول غير الرقمية وضمان ائتمانها، مثل تقييم العقارات الذي هو معقد جداً. لكن هذه التحديات تمثل أيضاً فرصاً.

من ناحية المستقبل، حجم أصول RWA حالياً حوالي 19.1 مليار دولار، وتتوقع المؤسسات البحثية أن يصل إلى أكثر من 600 مليار دولار بحلول 2030، أي نمو بين 30 و50 مرة. هذا ليس وهماً، بل استنتاج مبني على الواقع.

كيف يشارك المستثمرون الأفراد؟ أبسط طريقة هي المشاركة في مشاريع سندات الخزانة على السلسلة، مثل Ondo وEna، التي تتيح الحصول على عوائد ثابتة تتراوح بين 3-4%. وإذا رغبت في عوائد أعلى، يمكنك متابعة رموز مسار RWA ذات الصلة.

بالنسبة للمشاريع المحددة، فإن Ondo، الرائد في مجال RWA، يخطط هذا العام لفتح سوق RWA للأسهم والأوراق المالية، وهو الاتجاه الذي حظي بدعم من الرئيس، ويمكن توقع استقرار كبير. من الناحية الأساسية، كان من المفترض أن يكون على منصة تداول كبيرة منذ فترة، لكن وصوله الآن متأخر قليلاً، لكنه ليس متأخراً تماماً.

Plume هو مشروع استثمرت فيه منصة تداول كبيرة هذا العام، ويُعامل كابنها المدلل. هو يوفر خدمات بنية تحتية لـ RWA، والعديد من رواد RWA هم عملاؤه، وله قاعدة عملاء قوية. مفهوم "RWAFi" الجديد يبدو عصرياً، لكنه في الواقع طريقة جديدة لربط الأصول التقليدية على السلسلة. كمشروع ناشئ، لدى Plume فريق خلفه، ويعمل على بناء نظام بيئي يدمج أفضل مشاريع RWA وDeFi وCeDeFi، ويدفع فرص نمو RWAFi.

MANTRA هو أحد أكثر الرموز نمواً في 2024، حيث زاد سعره 64 مرة خلال العام، وأصبح رائدًا في RWA L1. المستثمرون وراءه يشملون Waterdrip Capital وLD Capital وLaser Digital.

مشاريع RIO وCPOOL وHTS وPROPS وRNB تركز أيضاً على مسار RWA — بعضهم يدمج الأصول الواقعية، والبعض الآخر يركز على الوصول إلى رأس مال منظم، والبعض يسهّل استثمار العقارات عبر الرموز، وآخرون يبنون بشكل خفي خلال فترات التقييم المنخفض.

بصراحة، تطور مسار RWA بدأ للتو، وأداء 2025 يثبت ذلك. إذا كنت لا تزال تتردد في المشاركة، فربما الآن هو الوقت المناسب تماماً. يمكن البدء بمشاريع سندات الخزانة ذات العوائد الثابتة، ثم متابعة رموز المسار تدريجياً.