في الأيام القليلة الماضية رأيت مجموعة من الناس يتحدثون مرة أخرى عن إعادة الرهن، والأمان المشترك، وباختصار هو تقسيم "الشعور بالأمان" وبيعه عدة مرات، العائد يبدو أنه يمكن تراكبه، لكن المخاطر تتراكم أيضًا بشكل خفي... أكثر شيء أخاف منه هو أن يتراكم الأمر حتى يتحول إلى وهم: إذا حدث شيء في الطبقة الأساسية، فإن تلك "الأرباح الإضافية" المعلقة فوقها قد تتصفى جميعها، ورد الفعل التسلسلي أسرع مما نتخيل.

وعلاوة على ذلك، فإن الرأي العام الآن يحب دائمًا أن يربط تدفقات أموال الصناديق المتداولة في البورصة، وحتى بعض المخاطر في سوق الأسهم الأمريكية، بتفسير ارتفاع وانخفاض العملات المشفرة، وكأن هناك مفتاح تشغيل شامل. لكن على السلسلة، الأمر يبدو أكثر كأنه عاطفة + رافعة مالية تتصارع، وكلما زاد الحماس، زاد رغبة الناس في دفع العوائد إلى السماء. على أي حال، عندما أرى "طبقة أخرى"، أوقف نفسي أولاً وأسأل: هل هذه الطبقة تحقق أرباح من فرق السعر، أم أنها مقامرة على عدم استقرار النظام؟ هكذا أبدأ.