مؤخرًا رأيت موضوعًا مثيرًا للاهتمام — إذا كانت طباعة النقود حقًا تحل المشكلة، لكان موغابي قد حصل على جائزة نوبل في الاقتصاد منذ زمن، وزيمبابوي أصبحت منذ زمن قوة عظمى في العالم. لكن الواقع هو أن هذا الزعيم الزيمبابوي يطبع النقود بشكل عشوائي، مما أدى في النهاية إلى أن الناس يحتاجون إلى عربة كاملة من النقود لشراء رغيف خبز. ما هو المنطق وراء ذلك؟

أريد أن أشرح من منظور واحد — لماذا يمكن للولايات المتحدة طباعة النقود ولماذا لا تستطيع الدول الأخرى ذلك.

تخيل قرية، فيها منازل تمثل «عائلات». الولايات المتحدة، روسيا، الصين، ألمانيا، فرنسا، فيتنام. الولايات المتحدة تنتج أدوات الولادة، روسيا تنتج الأدوات، الصين تصنع الملابس، ألمانيا تصنع قطع السيارات، فرنسا تصنع العطور، وفيتنام تزرع الأرز. كل عائلة تحتاج لشراء الأشياء من الآخرين لتعيش.

في البداية، كان الجميع يتاجر بالذهب، لكن الذهب ثقيل جدًا ويصعب حمله. في يوم من الأيام، خرجت العائلة الأمريكية الأقوى في القرية وقالت: «أيها الجميع، ابتداءً من الآن، استخدموا النقود التي أطبعتها أنا. سأسمّيها الدولار، وكل الدولار مرتبط بالذهب.» نظرًا لسمعة أمريكا الجيدة وقوتها، وافق الجميع. وهكذا، أصبحت طباعة أمريكا للنقود عملة عالمية.

لكن هناك مشكلة رئيسية — هل يمكن للدول الأخرى أيضًا طباعة النقود؟ من الناحية النظرية، نعم، لكن لا أحد يثق بذلك. ألمانيا تريد استيراد الطعام باستخدام الدولار، وفرنسا تريد استيراد الملابس أيضًا بالدولار. إذا طبعت ألمانيا ماركها الخاصة، فإن فيتنام لن تقبلها أبدًا. لذلك، إما أن تصدر الدول سلعًا لكسب الدولار، أو تقترض الدولار. هذا هو السبب في أن جميع الدول تحتفظ بـ «احتياطيات العملات الأجنبية بالدولار».

الآن، السؤال هو — لماذا يمكن للولايات المتحدة أن تطبع النقود بلا حدود؟ الجواب هو أنه يمكن، لكن ضمن حدود. تتبع طباعة النقود الأمريكية ثلاث خطوات: البنك الاحتياطي الفيدرالي يطبع النقود → ينفقها عبر الإنفاق العسكري، والإنفاق العام → بعد أن تتلقى الدول الأخرى الدولار، تستخدمه لشراء السلع على مستوى العالم، وتعود الدولارات إلى أمريكا. يُطلق على هذا «التخفيف الكمي»، وهو في جوهره أن طباعة أمريكا للنقود تجعل العالم كله يدفع الثمن.

لكن أمريكا لا يمكنها أن تطبع النقود بشكل عشوائي، لأن طباعة الكثير من الدولارات ستؤدي بسرعة إلى انخفاض قيمتها، وتسبب تضخمًا عالميًا، وحتى أمريكا نفسها ستتضرر. لذلك، تطبع أمريكا النقود فقط ضمن نطاق التضخم المقبول عالميًا. هذا هو السبب في أن أمريكا تسيطر على حق طباعة النقود في العالم، ومع ذلك فهي الدولة المثقلة بالديون — العالم يشتري سندات الخزانة الأمريكية، ويتحمل تكلفة طباعة أمريكا للنقود.

قصة زيمبابوي هي مثال سلبي. في الثمانينيات، كانت زيمبابوي غنية جدًا، ومستوى التصنيع عالي، والزراعة تمثل 12.2% من الناتج المحلي الإجمالي، وكان الناس من آسيا يرغبون في الانتقال إليها. نقطة التحول كانت في عام 1997، عندما طالب المحاربون القدامى بالحوافز، وقرر موغابي طباعة النقود لحل المشكلة. ونتيجة لذلك، زاد طباعة النقود، وارتفعت الأسعار بسرعة، ولم يعد الناس قادرين على شراء الأشياء، واستمر هو في طباعة المزيد.

في عام 1980، كان سعر الدولار يعادل 0.678 دولار زيمبابوي، وفي عام 1997 أصبح 10 زيمبابوي، وفي 2002 أصبح 1000، وفي 2006 وصل إلى 50 ألفًا. معدل التضخم قفز من 55% في عام 2000 إلى 220000% في 2008. وأخيرًا، كان الناس يجرون عربات الثيران لشراء الخبز.

لماذا زيمبابوي لا تستطيع، وأمريكا تستطيع؟ لأن الدولار هو العملة الاحتياطية المعترف بها عالميًا، وتكلفة طباعة الدولار يتحملها العالم بأسره. أما زيمبابوي، فطباعة نقودها تؤدي فقط إلى انخفاض قيمة عملتها، وليس هناك من يثق بها. هذه هي واقع السياسة النقدية — عندما لا يثق أحد في عملتك، لا يمكنك إلا أن تراقبها وهي تتدهور.