مكتب التداول أطلق إشارة حمراء، وليس نتائج الربع المالي

ذا تريد ديسك (TTD +1.31%) كان مفضلًا في السوق لفترة طويلة من تاريخه، ولكن منذ ذروته في أواخر 2024، أصبحت أسهم التكنولوجيا الإعلانية كارثية تمامًا.

لقد انهارت الأسهم بنسبة 84% منذ قمتها قبل أقل من عام ونصف، حيث يبدو أن المزايا التنافسية للشركة في مجال التكنولوجيا الإعلانية قد تآكلت بشكل كبير.

كما ترى من الرسم البياني أدناه، تباطأ نمو الإيرادات بسرعة خلال الأرباع الأربعة الماضية بعد أن كانت الشركة قد سجلت نموًا لا يقل عن 20% في كل ربع إلا ذلك الذي بدأ فيه الوباء.

بيانات TTD بواسطة YCharts

بعد تقرير الربع الأول الذي انخفض فيه معدل نمو الإيرادات إلى 12%، يبدو أن البيع في الأسهم مبرر، وتبدو آفاق الانتعاش أسوأ أيضًا.

لم يتباطأ نمو الإيرادات فقط إلى 12% في الربع، بل انخفضت الأرباح أيضًا مع تراجع الأرباح المعدلة للسهم من 0.33 دولار إلى 0.28 دولار، متخلفة عن التوقعات عند 0.32 دولار. كانت توجيهات ذا تريد ديسك للربع الثاني أسوأ بكثير من التوقعات، متوقعة نمو إيرادات فقط بنسبة 8% إلى 750 مليون دولار، أقل من الإجماع عند 770 مليون دولار.

معدل النمو المتبخر للشركة مقلق، لكن هناك شيء أكثر إثارة للقلق، وهو السبب الذي يجعلني أفكر في بيع أسهمي، على الرغم من الخصم الكبير الذي تتداوله الآن.

مصدر الصورة: Getty Images.

حان الوقت لنكون واقعيين

الرؤساء التنفيذيون هم بائعون طبيعيون ويبدؤون دائمًا بنبرة متفائلة خلال تقارير الربع. ومع ذلك، فإن انهيار الأسهم بأكثر من 80% وانخفاض نمو الإيرادات بأكثر من 20% ليصل إلى 8% يستدعي حسابًا. بدلاً من ذلك، يبدو أن الرئيس التنفيذي لذا تريد ديسك جيف غرين غير راغب أو غير قادر على القيام بذلك، متجاهلاً أكثر من عام من النتائج الكارثية.

عندما انهارت الأسهم في فبراير 2025، مما أدى إلى الانحدار الأخير، وصفها غرين بأنها حدث عابر، ملومًا الأخطاء غير المقصودة، بدلاً من عوامل مثل المنافسة، وتغير ديناميكيات السوق، أو التكنولوجيا الجديدة مثل الذكاء الاصطناعي. في تقرير أرباح الربع الأول، وصف غرين الفترة بأنها "ربع قوي آخر لذا تريد ديسك"، على الرغم من اعترافه بوجود تحديات في البيئة الكلية.

لست متأكدًا من المقصود بالتحديات التي أشار إليها، لكن سوق الإعلانات الرقمية كان مزدهرًا. ميتا بلاتفورمز أعلنت مؤخرًا عن نمو إيرادات بنسبة 33% في الربع الأول، وألفابت زادت من أعمال إعلانات البحث لديها بنحو 20%. أمازون، الحديقة المحصنة الأخرى، أعلنت عن نمو إعلانات بنسبة 24%، وقد وسعت أيضًا بشكل كبير من منصة DSP الخاصة بها، مما أخذ حصة من ذا تريد ديسك.

تتنافس ذا تريد ديسك مباشرة مع هذه الشركات، ومن الواضح أنها تخسر من أموال الإعلانات التي يخصصها العملاء. والأسوأ من ذلك، في مارس، أوصت مجموعة بوبليتيس، واحدة من أكبر وكالات الإعلان في العالم، عملائها بالتوقف عن استخدام ذا تريد ديسك بعد أن أظهر تدقيق أن منصة التكنولوجيا الإعلانية كانت تفرض رسومًا وخدمات غير مصرح بها. في مكالمة الأرباح، قال غرين إن الصراع مع بوبليتيس تم تضخيمه، وأن المفاوضات لا تزال جارية.

بالإضافة إلى ذلك، فقدت الشركة مديرين ماليين اثنين خلال أقل من ستة أشهر، والآن لديها مدير مالي مؤقت، بينما تبحث عن بديل. عندما لا تستطيع شركة تكافح أن تحتفظ بمديرها المالي، فهذه عادة علامة تحذير.

توسع

ناسداك: TTD

ذا تريد ديسك

التغير اليومي

(1.31%) 0.28 دولار

السعر الحالي

21.30 دولار

نقاط البيانات الرئيسية

القيمة السوقية

$10B

نطاق اليوم

20.62 - 21.41 دولار

نطاق الـ 52 أسبوعًا

19.74 - 91.45 دولار

الحجم

331

متوسط الحجم

20.8 مليون

الهامش الإجمالي

77.83%

ما القادم لذا تريد ديسك

إذا كان هناك جانب مشرق هنا، فهو أن سهم ذا تريد ديسك أصبح رخيصًا بما يكفي ليكون من الجدير البقاء إذا استطاع أن يعيد بناء نفسه، حيث يتداول عند نسبة سعر إلى أرباح مستقبلية تبلغ فقط 12، استنادًا إلى الأرباح المعدلة.

ومع ذلك، فإن عدم مسؤولية غرين لا يلهم الثقة. أنا مستعد لمنح الشركة بضع أرباع أخرى لرؤية إذا ما استقرت. إذا استمر النمو في التباطؤ، أعتقد أنه من الآمن القول إن أفضل أيام ذا تريد ديسك قد ولت، وحان الوقت للمضي قدمًا.