مؤخراً رأيت الكثير من النقاش حول تأثير M1 على سوق العملات المشفرة، في الواقع الكثيرون لا يزالون غير واضحين تماماً حول هذا المفهوم. دعني أشرح ببساطة.

M1 هو في جوهره أقل كمية من عرض النقود الأساسية في بلد ما، ويُستخدم كوسيلة للتبادل التجاري. يشمل النقود المتداولة، والودائع الجارية، وحسابات الشيكات. لماذا نركز بشكل خاص على M1؟ لأنه يمثل أكثر الأموال سيولة، ويمكن استخدامها فوراً للدفع أو تحويلها إلى نقد. بالمقابل، تتضمن M2 و M3 ودائع واستثمارات يمكن تحويلها إلى نقد أيضاً، لكنها تتطلب وقتاً أكثر.

كانت الاحتياطي الفيدرالي يتابع ثلاثة مؤشرات نقدية: M1، M2، و M3. لكن منذ عام 2006، لم يعد ينشر بيانات M3. الآن، يستخدم الاقتصاديون بشكل رئيسي M1 لقياس السيولة في بلد ما.

إليك مقارنة مثيرة للاهتمام. M1 هو ببساطة العملة التجارية، وM2 يضيف إليه حسابات التوفير والودائع قصيرة الأجل، ليشمل نطاقاً أوسع. أما M3 فهو أوسع، ويشمل جميع أشكال ودائع التوفير، والودائع الزمنية، وصناديق السوق النقدية المؤسسية. نظرياً، M3 هو الأكثر شمولاً، لكن الاحتياطي الفيدرالي لم يتتبعه الآن.

ماذا يعني نمو M1 للسوق المشفرة؟ عندما يزيد M1 و M2، فهذا يدل على وفرة السيولة في السوق، وسهولة الاقتراض، وزيادة ثقة المستهلكين والشركات. في مثل هذه الحالة، ترتفع أسعار الأصول بشكل عام، بما في ذلك الأسهم والعقارات، وبالطبع العملات المشفرة. لاحظت أنه في بيئة ذات سيولة عالية، أداء الأصول المشفرة غالباً ما يكون أقوى من الأسهم. ذلك لأن المستثمرين الأفراد لديهم المزيد من الأموال الفائضة للمضاربة، ويُنظر إلى السوق المشفرة كبديل لمواجهة تدهور العملة الرسمية.

عند مراجعة السوق الصاعدة للبيتكوين والإيثيريوم بين 2020 و 2021، كان أحد الدوافع هو التوسع الكبير في M2 من قبل الاحتياطي الفيدرالي. خلال تلك الفترة، كانت السيولة وفيرة، وكان المستثمرون الأفراد والمؤسسات يسعون وراء العوائد، وأصبحت الأصول المشفرة من أكثر أدوات المضاربة شعبية.

أما عندما يتم تشديد M1 و M2، فالأمر يختلف. تقليل السيولة يعني ارتفاع تكاليف الاقتراض، وتراجع النشاط المضاربي. في مثل هذا البيئة، غالباً ما تتراجع السوق المشفرة بشكل أكبر من الأسهم، لأنها بطبيعتها أكثر تقلباً. يبدأ المستثمرون في البحث عن أصول آمنة، وتصبح النقدية والسندات أكثر جاذبية. وإذا كانت هناك ضغوط تنظيمية أيضاً، فإن هبوط السوق المشفرة سيكون أكثر حدة.

لذا، فإن فهم مفهوم M1 مفيد جداً في التنبؤ بدورات السوق المشفرة. في المرات القادمة التي ترى فيها أخباراً عن عرض النقود، فكر في ما يعنيه ذلك لمحفظتك الاستثمارية.