مؤخرًا أدركت شيئًا مثيرًا للاهتمام: بدلاً من شراء البيتكوين بشكل مباشر، يتجه العديد من المستثمرين المخضرمين إلى MicroStrategy (MSTR). فماذا يعني MSTR ولماذا هو جذاب جدًا؟

أدام باك من Blockstream أشار على منصة X إلى أن سهم MSTR يتداول بخصم كبير مقارنةً بمقدار البيتكوين الذي تمتلكه الشركة. هذا يخلق فرصة مثيرة لأولئك الذين يرغبون في التعرض للبيتكوين ولكن من خلال قناة مختلفة.

ما هو MicroStrategy؟ هو شركة برمجيات تديرها مايكل سايلور، وهو شخص يمكن أن يُطلق عليه "مُعظم البيتكوين" الصارم. تمتلك الشركة حاليًا حوالي 189,150 بيتكوين، أي ما يعادل أكثر من 8 مليارات دولار. ومع سعر البيتكوين الحالي عند 77.32 ألف دولار، فإن هذا يمثل حيازة ضخمة.

باك قدر أن قيمة النشاط البرمجي الخاص بـ MicroStrategy تقدر بحوالي 2 مليار دولار، لذلك فإن التقييم العادل لسهم MSTR يجب أن يتراوح بين 625 و685 دولارًا. ومع ذلك، فإن السهم شهد تقلبات قوية - حيث وصل إلى أعلى المستويات ثم انخفض بشكل كبير.

ما هو في الواقع MSTR؟ هو وسيلة غير مباشرة للاستثمار في البيتكوين، ولكن من خلال شركة لها نشاط تجاري حقيقي. هذا يختلف عن شراء BTC مباشرة أو من خلال صناديق ETF. عندما يتم الموافقة على صندوق ETF للبيتكوين الفوري في الولايات المتحدة، فإنه يضغط على هذا السهم، لأنه سابقًا كان يُستخدم كممثل (proxy) لصندوق ETF للبيتكوين.

يشير المحللون إلى أنه حتى لو ارتفع سعر البيتكوين إلى 200,000 دولار، فإن MSTR لا يزال قد يعمل بشكل أضعف من البيتكوين المباشر أو المنتجات الجديدة لصناديق ETF. بالطبع، الشركة لديها أيضًا دين بقيمة 2 مليار دولار يجب أخذه في الاعتبار، على الرغم من أن باك أشار إلى أن هذا دين قديم.

بشكل عام، ما هو MSTR إذا لم يكن وسيلة للمشاركة في قصة البيتكوين من خلال شركة حقيقية؟ هو خيار يمكن النظر فيه، ولكن من الضروري فهم عوامل المخاطر والفرص المرتبطة قبل اتخاذ القرار.