لقد كنت أتابع رأي مايكل فان دي بوب في شيء مثير يحدث مع إيثريوم الآن. على مدى الـ 18 شهرًا الماضية، انخفض سعر ETH حوالي 30%، ومع ذلك، زاد حجم معاملات العملات المستقرة على الشبكة بنسبة 200%. هذا تباين غريب.

إليك ما لفت انتباهي: فان دي بوب يصف هذا بأنه إشارة صعودية. السبب؟ لقد رأى هذا النمط من قبل. في عام 2019، انفجرت نشاطات الشبكة أولاً، ثم تبعها السعر. السوق لا يتفاعل دائمًا على الفور مع ما يحدث فعليًا على السلسلة.

وفقًا لفان دي بوب، هناك عادة تأخير. تتغير الأساسيات، لكن السعر يستغرق وقتًا ليلحق بها. وبالنسبة لإيثريوم تحديدًا، في عام 2019 ظل السعر ثابتًا لفترة على الرغم من زيادة نشاط العملات المستقرة، ثم فجأة—بدأ النمو. يعتقد أننا قد نرى نفس الإعداد مرة أخرى.

وأشار مايكل فان دي بوب إلى أمثلة تاريخية أخرى تدعم هذا. يونيو 2022 بعد انهيار لونا، مارس 2020 خلال جائحة كوفيد، ديسمبر 2018 في سوق الدببة—في كل تلك الحالات، قدم السوق في النهاية فرص شراء بعد هذا النوع من الانفصال بين النشاط على السلسلة والسعر.

لذا، فإن فرضية فان دي بوب هي بشكل أساسي: لا تتجاهل ما يحدث على الشبكة فقط لأن السعر لم يتحرك بعد. عندما تتزايد تدفقات العملات المستقرة هكذا بينما يتأخر السعر، كان ذلك دائمًا إعدادًا يستحق الانتباه إليه. سواء سيتكرر الأمر بنفس الطريقة في هذه الدورة، يبقى أن نرى، لكن النمط يستحق المراقبة.