دعونا نفهم ما هو الخيار في الواقع، لأنه أحد أكثر الأدوات غموضًا، ولكنه في نفس الوقت من أقوى الأدوات في السوق.

الخيار هو عقد يمنحك حقًا (لكن ليس إلزامًا!) لشراء أو بيع أصل معين بسعر محدد مسبقًا في وقت معين. هل يبدو الأمر معقدًا؟ لنأخذ مثالًا بسيطًا. تخيل أنك وجدت شقة رائعة، لكنك لا تملك المال بعد لثلاثة أشهر. تتفق مع المالك: يمنحك حق شراء الشقة مقابل 200 ألف خلال ثلاثة أشهر، وأنت تدفع له مقابل هذا الحق 3 آلاف. هذا هو الخيار في الحياة.

الآن سيناريوهان. في الأول، يتبين أن هذا المكان التاريخي، وسعر الشقة ارتفع فجأة إلى مليون. تنفذ حقك، وتأخذ الشقة مقابل 200 ألف وتبيعها بمليون. الربح حوالي 797 ألف ناقص 3 آلاف مقابل الحق. ممتاز!

وفي السيناريو الثاني، تكتشف أن الشقة مليئة بالشقوق، والفئران في المخزن، وكابوس كامل. لكن الميزة هنا: لست ملزمًا بشرائها. فقط تخسر الـ3 آلاف التي دفعتها مقابل الحق. هذا كل شيء، لا شيء آخر.

إذن هناك نقطتان رئيسيتان: أولًا، إذا اشتريت خيارًا، فهذا حقك، وليس التزامك. ثانيًا، الخيارات أدوات مشتقة، مرتبطة بنشاط أساسي معين. في السوق، عادةً الأسهم أو المؤشرات.

هناك نوعان رئيسيان. خيار الشراء يمنحك الحق في شراء الأصل. إذا كنت تؤمن أن السعر سيرتفع، فاخذ خيار الشراء. خيار البيع يمنحك الحق في البيع. إذا كنت تتوقع انخفاض السعر، فخيار البيع هو خيارك. المنطق بسيط: مع خيار الشراء تربح من الارتفاع، ومع خيار البيع من الانخفاض.

في سوق الخيارات، هناك أربعة أنواع من المشاركين: من يشترون خيار الشراء، من يبيعونه، من يشترون خيار البيع، ومن يبيعونه. يُطلق على المشترين اسم حاملي المراكز، والبائعين يُسمون الكتاب. الحاملون لديهم مراكز طويلة، والكتاب مراكز قصيرة. الفرق الرئيسي: الحاملون غير ملزمين بفعل شيء، والكتاب ملزمون بتنفيذ التزاماتهم إذا أراد الحامل تنفيذ الحق.

الآن، من المهم معرفة بعض المصطلحات. سعر التنفيذ هو السعر الذي يمكنك شراء أو بيع الأصل به. تاريخ الانتهاء هو اليوم الأخير الذي يمكنك فيه استخدام الخيار. في البورصات الأمريكية مثل CBOE، يتم تداول ما يسمى الخيارات المدرجة بأسعار وتواريخ محددة. كل عقد هو حق في 100 سهم.

إذا كان سعر السهم أعلى من سعر التنفيذ لخيار الشراء، يُعتبر الخيار في المال. الفرق بينهما هو القيمة الداخلية. القيمة الإجمالية للخيار تسمى العلاوة، وتعتمد على سعر السهم، سعر التنفيذ، الوقت المتبقي حتى الانتهاء، والتقلبات.

لماذا يستخدم الناس الخيارات بشكل عام؟ لسببين رئيسيين: المضاربة والتحوط. في المضاربة، تراهن على حركة السعر. الميزة في الخيارات أن بإمكانك الربح ليس فقط من الارتفاع، بل أيضًا من الانخفاض، وحتى عندما يتحرك السوق بشكل جانبي. المخاطرة أعلى، لكن الإمكانات أكبر. الميزة الأساسية هي الرافعة المالية. يتحكم خيار واحد في 100 سهم، لذلك حركة صغيرة في السعر يمكن أن تمنحك ربحًا كبيرًا.

التحوط هو تأمين لاستثماراتك. مثل تأمين المنزل، يحميك الخيارات من الخسائر. يمكنك التحكم في مخاطر الانخفاض عند سعر منخفض، وفي نفس الوقت الاستفادة من النمو الكامل.

لنأخذ مثالاً محددًا. لنفترض أن السهم سعره 67 دولارًا، وخيار الشراء بسعر تنفيذ 70 دولارًا، وتاريخ الانتهاء بعد ثلاثة أشهر، سعره 3.15 دولار. السعر الكامل للعقد هو 315 دولارًا (3.15 مضروبًا في 100). لتحقيق الربح، يجب أن يرتفع السعر فوق 73.15 دولارًا (70 زائد 3.15 العلاوة). بعد ثلاثة أسابيع، قفز السعر إلى 78 دولارًا، وأصبح سعر الخيار 825 دولارًا. ناقص 315 دولارًا للعلاوة، ربحك 510 دولارات. خلال ثلاثة أسابيع، كدت تضاعف أموالك تقريبًا!

يمكنك إغلاق المركز وتثبيت الربح ببيع الخيار. أو الانتظار إذا كنت تؤمن بمزيد من الارتفاع. لكن إذا انخفض السعر إلى أقل من 70 قبل تاريخ الانتهاء، فسيصبح الخيار بلا قيمة، وتفقد كل الـ315 دولارًا للعلاوة.

وفقًا لبيانات CBOE، في الواقع، حوالي 10 بالمئة فقط من الخيارات تُنفذ فعليًا. 60 بالمئة تُغلق عبر التداول، و30 بالمئة تنتهي بدون قيمة.

سعر الخيار يتكون من جزأين: القيمة الداخلية والقيمة الزمنية. القيمة الداخلية هي المبلغ الذي يكون فيه الخيار في المال بالفعل. القيمة الزمنية هي إمكانات ارتفاع سعر الخيار. مع اقتراب موعد الانتهاء، تقل القيمة الزمنية، ويُطلق على ذلك التآكل الزمني.

هناك نوعان من الخيارات حسب طريقة التنفيذ. الخيارات الأمريكية يمكن تنفيذها في أي وقت قبل تاريخ الانتهاء. الخيارات الأوروبية فقط في يوم الانتهاء نفسه. هذا لا يتعلق بالموقع الجغرافي، إنما بالأسماء فقط.

للمستثمرين على المدى الطويل، هناك خيارات LEAPS التي تمتد لمدة سنة أو سنتين، وأحيانًا أكثر. تختلف عن الخيارات العادية فقط في المدة الزمنية.

بالإضافة إلى الخيارات القياسية، توجد خيارات غريبة ذات شروط غير تقليدية. على سبيل المثال، يمكن أن يكون سعر التنفيذ غير ثابت، ويعتمد على متوسط السعر خلال فترة معينة. أو يُلغى الخيار إذا تجاوز سعر الأصل مستوى معين.

عند النظر إلى أسعار الخيارات، هناك الكثير من المعلومات. رمز الخيار يتضمن رمز السهم، الشهر، السنة، سعر التنفيذ، والنوع (C للشراء، P للبيع). سعر الشراء هو آخر سعر مستعد السوق أن يشتري به. سعر البيع هو السعر الذي هو مستعد للبيع به. الفرق بينهما هو السبريد، وكلما كان أوسع، كان التداول أصعب.

القيمة الزمنية تظهر كم من العلاوة هو إمكانات، وليست القيمة الحقيقية. التقلب يُظهر التوقعات بحركة السعر المستقبلية. كلما زاد التقلب، زاد سعر الخيار.

بعد ذلك تأتي الأحرف اليونانية. الدلتا تُظهر مدى تغير سعر الخيار عند حركة سهم بمقدار نقطة واحدة. الجاما تُظهر مدى تغير الدلتا نفسها. فيغا تُظهر تأثير التقلب على السعر. ثيتا تُظهر كم من القيمة يفقده الخيار يوميًا بسبب التآكل الزمني. الحجم يُظهر عدد العقود التي تم تداولها. الفتح المفتوح يُظهر عدد العقود المفتوحة ولم تُغلق بعد.

هذه هي الخيارات في الواقع. أداة قوية، لكنها تتطلب فهمًا. استخدمها بحكمة.