لذا، كنت أراقب بيانات التصنيع عن كثب، وهناك شيء مثير يحدث لا يربطه معظم الناس بعد بالعملات الرقمية. مؤشر مديري المشتريات التصنيعي ISM وصل للتو إلى 52.7 - أعلى مستوى نراه منذ عام 2022 - وظل فوق عتبة التوسع البالغة 50 لثلاثة أشهر متتالية. هذا مهم لأنه تاريخيًا، عندما يكون مؤشر ISM مرتفعًا، غالبًا ما يرتبط ذلك ببدء دورة صعودية جديدة للعملات الرقمية أكثر مما يدركه الناس.

قال راؤول بال مؤخرًا نقطة قوية حول كيف أن البيتكوين يتبع بشكل أساسي مؤشر ISM. وهو يجادل بأننا في دورة مدتها خمس سنوات هذه المرة، وليس النمط التقليدي الذي يعتمد على النصف كل أربع سنوات. إذا كان على حق، فمن المفترض أن يصل الذروة بحلول عام 2026 - وهو تقريبًا الآن. الشيء هو، لقد مررنا بحوالي 36 شهرًا من الانكماش التصنيعي قبل هذا التحول، وكانت تلك الفترة قاسية على العملات البديلة. ومع ذلك، تجاوز البيتكوين 100 ألف دولار، مما يخبرك أن هناك طلبًا حقيقيًا تحت السطح.

هناك طريقتان رئيسيتان يفكر الناس بهما حول موعد حدوث الدورة الصعودية التالية للعملات الرقمية. أولاً، الرؤية التقليدية: دورات النصف للبيتكوين. رأينا ارتفاعات خلال 200 يوم بعد النصف في أبريل 2024، وتوحيد خلال أواخر 2024، ثم ارتفاعات جديدة في 2025. وفقًا لهذا النمط، قد نرى قمة أخرى كبيرة لاحقًا في هذه الدورة. ثانيًا، الزاوية الاقتصادية الكلية: توسع مؤشر PMI يشير إلى تحسن ظروف السيولة، والذي تاريخيًا يعزز مشاركة الأصول عالية المخاطر. تحت هذا المنظور، يمكن أن تتسارع الأمور أكثر مما يقترحه الجدول الزمني التقليدي.

ما يثير الاهتمام هو التموضع المؤسسي. أظهر استطلاع كوين بيس أن 74 بالمئة من المستثمرين المؤسسيين يتوقعون ارتفاع أسعار العملات الرقمية خلال الـ 12 شهرًا القادمة، و73 بالمئة يخططون لزيادة تعرضهم للأصول الرقمية حتى 2026. هذا تموضع حقيقي للأموال من أجل الصعود.

الورقة الرابحة تبقى السيولة والعوامل الخارجية. إذا رأينا حدوث تخفيضات في أسعار الفائدة، فقد يسرع ذلك الأمور. لكن المخاطر الجيوسياسية والتحركات التنظيمية في الولايات المتحدة لا تزال متغيرات تستحق المراقبة. التوسع التصنيعي هو إشارة صعودية للأصول عالية المخاطر بشكل عام، لكن مسار العملات الرقمية يعتمد على كيفية لعب هذه الظروف الاقتصادية الكلية فعليًا خلال الأشهر القليلة القادمة.