في الأيام القليلة الماضية، عند النظر إلى صفحات مجمعات العائد، كانت نسبة العائد السنوية تبدو مغرية من النظرة الأولى، لكنني الآن أكثر اهتمامًا بمعرفة كم طبقة من العقود تم تكديسها وراءها، ولمن يُقرض المال ويستخدمه. بصراحة، العائد لا يأتي من فراغ: إما من الحوافز، أو من فرق الفائدة، أو من وضعك في بركة أصعب في الفهم، وإذا حدث خطأ، قد يكون أنت من يتوقف أولاً. مؤخرًا، كنت أتحدث عن توقعات خفض الفائدة، وعن قصة ارتفاع وانخفاض مؤشر الدولار مع الأصول ذات المخاطر، لكنني في الواقع أريد أن أعتبر المخاطر جزءًا من "الارتفاع والانخفاض المشترك": عندما يتشدد السياسات الكلية، تظهر الأطراف المقابلة على السلسلة أولاً. النظر إلى هذه البروتوكولات لفترة طويلة يجعل عيني تؤلم ورقبتي تتصلب… الليلة، سأقوم بجمع مراكزي، حتى لو كان ذلك يعني كسب أقل، على الأقل سأنام بسلام.