السهم الجديد المفضل لدى وول ستريت للذكاء الاصطناعي مقابل الذي يتجاهلونه: الأرقام ليست حتى قريبة

واحدة من شركات الذكاء الاصطناعي (AI) المفضلة في وول ستريت الآن، ولا مفاجأة، هي شركة أشباه الموصلات سيريبراس (CBRS 3.04%). لقد كانت شركة متداولة علنًا لمدة أسبوع تقريبًا فقط، لكن الحماس مرتفع. لقد دفع المستثمرون الذين يندفعون لشراء السهم السعر إلى الارتفاع بنسبة حوالي 60% من سعر الاكتتاب العام البالغ 185 دولارًا حتى الآن.

لكن ليس جميع أسهم الذكاء الاصطناعي تشعر بالحب في الوقت الحالي، خاصة ليس مايكروسوفت (MSFT 0.16%). على الرغم من النمو القوي في الربع الثالث من السنة المالية 2026 الذي أبلغت عنه مؤخرًا وموقعها القوي في الذكاء الاصطناعي والحوسبة السحابية، فإن سهم مايكروسوفت انخفض بأكثر من 8% خلال الاثني عشر شهرًا الماضية.

مع اندفاع العديد من المستثمرين لشراء أسهم سيريبراس وابتعادهم عن مايكروسوفت، هل يجب أن تتبع الحشد؟ لا أعتقد أن الجماهير تتخذ القرار الصحيح هنا — والأرقام المالية تدعمني.

مصدر الصورة: Getty Images.

سيريبراس لفتت انتباه وول ستريت بسرعة

ظهرت سيريبراس مؤخرًا على الساحة التقنية وأحدثت ضجة كبيرة عندما قفزت أسهمها بنسبة 68% في 14 مايو — أول يوم تداول لها.

معظم صانعي الرقائق يبدأون عملية التصنيع عن طريق قطع رقائق أشباه الموصلات الكبيرة إلى عشرات أو مئات القطع الصغيرة، والتي تُستخدم بعد ذلك لصنع رقائق فردية. تصمم سيريبراس وتصنع أشباه موصلات غير عادية الحجم، باستخدام رقاقة كاملة لصنع رقاقة واحدة بحجم طبق العشاء. وتعمل كوحدة أشباه موصلات متكاملة كبيرة، وتقول الشركة إنها أكثر كفاءة بكثير من مئات المعالجات الصغيرة.

على سبيل المثال، المنتج الرئيسي للشركة، محرك الرقاقة الواسعة (WSE-3)، يحتوي على 250 مرة من الذاكرة على الرقاقة و2,625 مرة من عرض النطاق الترددي للذاكرة أكثر من منصة نفيديا B200، وفقًا لتقديم شركة سيريبراس للهيئة التنظيمية.

تأمل سيريبراس في تقليل هيمنة نفيديا على معالجات مراكز البيانات للذكاء الاصطناعي من خلال تقديم بديل أكثر كفاءة. لكن من الصعب أن تزيح نفيديا عن عرشها في قمة تلة أشباه الموصلات للذكاء الاصطناعي، بالنظر إلى أن الشركة كانت تسيطر على 86% من سوق معالجات مراكز البيانات للذكاء الاصطناعي حتى نهاية 2025.

ومع ذلك، يبدو أن المستثمرين متفائلون بالتأكيد بشأن آفاق سيريبراس، وقد زاد حماسهم جزئيًا بسبب بعض الصفقات التي أبرمتها. على سبيل المثال، في يناير، وقعت اتفاقية بقيمة 10 مليارات دولار مع OpenAI ستقوم بموجبها بتوفير 750 ميغاواط من بنية تحتية للذكاء الاصطناعي لمبدع ChatGPT. ثم في هذا الشهر، وقعت OpenAI اتفاقية أخرى للاستثمار بقيمة 20 مليار دولار في شركة الرقائق على مدى ثلاث سنوات مقابل حصة ملكية بنسبة 11%.

أنا شخصيًا أعتبر تكنولوجيا سيريبراس وفرصها طويلة الأمد في الذكاء الاصطناعي تحت عنوان "لا يزال مبكرًا جدًا للحكم". على الرغم من أن WSE-3 تبدو واعدة، لا تزال هناك العديد من الأسئلة حول مدى سرعة نمو مبيعات الشركة ومتى ستصبح مربحة بشكل مستمر.

توسيع

ناسداك: CBRS

نظام سيريبراس

التغير اليومي

(-3.04%) $-8.83

السعر الحالي

$281.86

نقاط البيانات الرئيسية

القيمة السوقية

$61B

نطاق اليوم

$275.42 - $294.00

نطاق 52 أسبوعًا

$185.00 - $386.34

الحجم

5.4 مليون

متوسط الحجم

12.8 مليون

الهامش الإجمالي

39.03%

تم تجاهل مايكروسوفت مؤخرًا، لكن أداؤها المالي يتفوق بكثير على سيريبراس

لا يمكن أن يكون التباين بين النمو السريع لسعر سهم سيريبراس وانخفاض سهم مايكروسوفت أكثر وضوحًا. لكن هذا لا يعني أن المستثمرين يرون الأمور بوضوح. في الواقع، أعتقد أنه يجب عليهم إلقاء نظرة أقرب على نتائج مايكروسوفت المذهلة للربع المالي الثالث الذي أبلغت عنه مؤخرًا ومقارنتها بنتائج سيريبراس المالية.

فكر في أن مبيعات مايكروسوفت زادت بنسبة 18% على أساس سنوي لتقترب من 83 مليار دولار، وأرباح غير GAAP (معدلة) زادت بنسبة 21% إلى 4.27 دولار للسهم. قارن ذلك بنتائج سيريبراس السنة: في 2025، كانت مبيعاتها فقط 500 مليون دولار، وسجلت خسارة غير GAAP تقارب 76 مليون دولار.

كما أن لدى مايكروسوفت 32 مليار دولار من النقد والنقد المعادل في دفاترها، بينما تمتلك سيريبراس فقط 600 مليون دولار.

تستفيد مايكروسوفت من تركيزها المبكر على الذكاء الاصطناعي وموقعها القوي في الحوسبة السحابية. ساعدتها شراكتها المبكرة مع OpenAI على دمج ميزات الدردشة الآلية في برامج الإنتاجية الخاصة بها، وأصبح موقعها كمزود ثاني أكبر للبنية التحتية السحابية أكثر فائدة، مع ارتفاع مبيعات Azure بنسبة 40% في الربع المالي الثالث.

كما توسع مايكروسوفت في شراكات الذكاء الاصطناعي خارج OpenAI. على سبيل المثال، بدأ العام الماضي بالتعاون مع شركة أنتروبيك لتقديم الوصول إلى نموذج كلود الخاص بها في خدمات Copilot وسحابة Azure.

قد تتضح أن استثمار سيريبراس طويل الأمد في الذكاء الاصطناعي، لكنه إذا كنت تبحث عن شركة تقنية رائدة تستفيد بالفعل من الذكاء الاصطناعي ومن المحتمل أن تستمر في ذلك لسنوات، فإن مايكروسوفت تتقدم عليها بفارق كبير.

سنضطر للانتظار بعض الوقت لمعرفة ما إذا كانت سيريبراس مجرد ومضة عابرة أو لديها شيء جوهري تقدمه من خلال رؤيتها الفريدة لأشباه الموصلات بحجم الرقاقة. لكن مايكروسوفت بالفعل تسجل إيرادات وأرباح مذهلة. في السباق بين الشركة التقنية الراسخة وسيريبراس الناشئة، الأمر ليس حتى قريبًا.