ترامب Truth Social يسحب طلب ETF للبيتكوين! هل هناك خطة استراتيجية لتحويل ETF مخفية وراء ذلك؟

منصة التواصل الاجتماعي تروث سوشيال التابعة لترامب تسحب طلبات العديد من صناديق البيتكوين الفورية وصناديق الاستثمار المختلطة يذكر أن السلطات ستقوم بتعديل الهيكل التنظيمي، ويعود السبب الرئيسي لتحليل السوق إلى المنافسة الشديدة وأسعار الحرب.

تروث سوشيال تُفاجئ بسحب طلبات صندوق البيتكوين

منصة التواصل الاجتماعي تروث سوشيال التابعة للرئيس الأمريكي ترامب، سحبت مؤخرًا طلباتها لصناديق البيتكوين ETF وصناديق البيتكوين والإيثيريوم المختلطة، مما أثار اهتمام السوق بشكل كبير.

وفقًا للوثائق المقدمة إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، فإن الشركة الأم تروث سوشيال، مجموعة ترامب ميديا وتكنولوجيا (TMTG)، قد سحبت رسميًا طلبات صناديق التشفير مثل تروث سوشيال بيتكوين ETF، وتروث سوشيال بيتكوين وإيثيريوم ETF، وصندوق العملات الرقمية Blue Chip ETF.

مصدر الصورة: SEC منصة التواصل الاجتماعي تروث سوشيال التابعة لترامب، تُفاجئ بسحب طلبات صندوق البيتكوين وصناديق البيتكوين والإيثيريوم المختلطة

وأشارت الوثائق إلى أن الشركة قررت حاليًا "عدم المضي قدمًا في الإصدار العام"، بينما أوضح مدير الأصول المسؤول عن المنتج، يوركفيل أمريكا، أن هذا الإجراء جزء من تعديل هيكل المنتج. قال ستيف نيانتز، رئيس يوركفيل أمريكا: إن الشركة ستتحول من هيكل قانون الأوراق المالية لعام 1933 إلى هيكل قانون شركات الاستثمار لعام 1940، بهدف بناء منتجات ETF أكثر تميزًا وتنوعًا.

وأضاف: "هدفنا دائمًا هو تقديم استراتيجيات مناسبة للمستثمرين من خلال الهيكل الصحيح. قانون 1940 يتيح لنا إنشاء منتجات استثمارية أكثر تنوعًا وتميزًا."

ومع ذلك، يعتقد العديد من محللي ETF أن السبب الحقيقي قد يكون المنافسة الشديدة في سوق صناديق البيتكوين ETF.

سوق صناديق البيتكوين ETF يدخل معركة الرسوم المنخفضة

قال جيمس سييفارت، محلل ETF في بلومبرج، إن سحب تروث سوشيال لطلباتها يعكس بشكل أكبر تعديلًا استراتيجيًا بعد مواجهة الواقع السوقي. وأوضح أن سوق البيتكوين الفوري في الولايات المتحدة قد نضج بشكل كبير، حيث يوجد أكثر من عشرة منتجات مماثلة في السوق. بالنسبة للوافدين الجدد، من الصعب جذب الأموال إذا لم يكن لديهم حجم، سيولة، وميزة رسوم منخفضة.

مصدر الصورة: X/@JSeyff محلل ETF في بلومبرج، جيمس سييفارت، يقول إن سحب تروث سوشيال لطلباتها يعكس تعديلًا استراتيجيًا بعد مواجهة الواقع السوقي

وفي الآونة الأخيرة، أطلقت شركة مورغان ستانلي صندوق MSBT للبيتكوين، وقللت رسوم الإدارة إلى 0.14%، ليصبح أحد أدنى المنتجات من حيث الرسوم في السوق، مما زاد من حدة حرب الأسعار. وأوضح محلل ETF في بلومبرج إريك بالتشوناس بشكل مباشر أن، بعد أن خفض مورغان ستانلي الرسوم إلى 14 نقطة أساس، من غير المحتمل أن يشتري السوق إذا لم تقدم تروث سوشيال سعرًا أدنى.

مصدر الصورة: X/@EricBalchunas إريك بالتشوناس يقول إنه بعد أن خفض مورغان ستانلي الرسوم إلى 14 نقطة أساس، من غير المحتمل أن تقدم تروث سوشيال سعرًا أدنى

حاليًا، تمتلك شركة بلاك روك (BlackRock) أصولًا تتجاوز 62.6 مليار دولار، كما أن شركات كبرى مثل فيديليتي (Fidelity) وجرينسلاي (Grayscale) قد أنشأت بالفعل بنية سيولة وقنوات توزيع كاملة. بالمقابل، لا تزال حجم صناديق تروث سوشيال محدودًا، وفقًا لتقرير من CoinDesk، فإن الأصول الإجمالية لصناديق تروث سوشيال المدارة من قبل يوركفيل تتراوح بين 30 مليون و50 مليون دولار تقريبًا.

السوق يعتقد بشكل عام أن سوق صناديق البيتكوين قد أصبح أكثر تجارية، وأن المستثمرين يركزون أكثر على الرسوم، السيولة، وحجم الإصدار، وأن التأثير السياسي أو العلامة التجارية يتراجع.

يوركفيل قد يركز على صناديق استراتيجية أكثر

على الرغم من أن يوركفيل أرجع سبب سحب الطلبات إلى تعديل الهيكل التنظيمي، إلا أن السوق يركز أكثر على احتمال تحول الشركة إلى منتجات مالية مشفرة أكثر تعقيدًا. يسمح هيكل قانون 1940 لشركات الاستثمار بإضافة استراتيجيات نشطة، أدوات مالية مشتقة، منتجات دخل، وتوزيع أصول متعددة، مما يمنح مرونة أكبر من مجرد صناديق البيتكوين الفورية.

قال جيمس سييفارت إن السوق ربما لم تعد بحاجة إلى 14 صندوقًا من صناديق البيتكوين الفورية، لكن إذا أطلقت منتجات مالية مشفرة مميزة، فهناك فرصة لجذب الأموال.

حتى الآن، بدأت مؤسسات مالية كبيرة مثل جولدمان ساكس في دراسة منتجات جديدة تجمع بين عوائد الخيارات، الإدارة النشطة، وتوزيع الأصول المتعددة. كما أن المنتجات التي قدمتها يوركفيل سابقًا، والتي تشمل عوائد الرهن (staked) وتوزيع محفظة الأصول المشفرة، كانت تتضمن هيكل ETF، مع رسوم إدارة تصل إلى 0.95%.

ويعتقد السوق أن سحب يوركفيل الأخير قد يعكس وعي الشركة بصعوبة المنافسة المباشرة مع بلاك روك، فيديليتي، أو مورغان ستانلي من خلال صناديق البيتكوين الفورية، وأنها تتجه نحو منتجات ذات رسوم أعلى واستراتيجية أكثر تنوعًا.

توسع ترامب في مجال العملات المشفرة لا يتوقف

على الرغم من أن تروث سوشيال سحبت طلبات ETF، إلا أن السوق يعتقد أن حملة ترامب لم تتوقف عن استكشاف سوق التمويل المشفر. فقد دخلت عائلة ترامب مؤخرًا في مجالات NFT، العملات الميمية، منصة DeFi، وشركات استثمار مالية مشفرة، لبناء علامة تجارية كاملة في المجال.

ومع ذلك، تثير هذه الأنشطة جدلاً سياسيًا مستمرًا. يتهم بعض أعضاء الحزب الديمقراطي ترامب بعلاقات مصالح مع صناعة التشفير، والتي قد تتعارض مع منصبه الرئاسي. وأشار تقرير من Cointelegraph إلى أنه، منذ أن أعيد ترامب إلى الرئاسة في 2025، يواصل الديمقراطيون التحقيق في علاقات عائلته المالية مع مشاريع التشفير، خاصة تدفقات الأموال إلى شركات مثل World Liberty Financial.

من ناحية أخرى، سوق صناديق التشفير الأمريكية يتراجع أيضًا. وفقًا للإحصاءات، فإن التدفقات الصافية لصناديق البيتكوين الفورية في 2026 تقدر بحوالي 790 مليون دولار، وهو أقل بكثير من أكثر من 25 مليار دولار في 2025. وحتى صندوق إيثيريوم شهد تدفقات صافية تتجاوز 640 مليون دولار، مما يدل على تراجع حماسة السوق مقارنة بالعام الماضي.

ومع ذلك، لا تزال الأصول الإجمالية للسوق تتجاوز 100 مليار دولار، مما يشير إلى أن صناديق البيتكوين أصبحت جزءًا من النظام المالي في وول ستريت. بالنسبة ليوركفيل، فإن التحول من صناديق البيتكوين البسيطة إلى منتجات مالية مشفرة أكثر تميزًا على السلسلة هو الخطوة التالية الحقيقية.