من المثير للاهتمام أن نلاحظ أن الذهب قد سجل بالفعل مستويات قياسية جديدة تقريبا في جميع العملات العالمية في بداية عام 2024. كان ذلك بمثابة تأكيد نهائي على دخولنا في دورة صعودية جديدة للمعدن الأصفر. وإذا نظرنا إلى التوقعات طويلة الأمد للذهب في السنوات الخمس القادمة، فإن الصورة تبدو متفائلة للغاية.

وفقًا لتحليلي، نرى انتهاء تكوين قوي لقاعدة كوب مع handle، والذي تشكل على مدى 10 سنوات كاملة (من 2013 إلى 2023). هذا ليس صدفة — فالتراكمات الطويلة عادةً تسبق حركات قوية للأعلى. كما أن الرسم البياني للذهب على مدى 50 سنة يؤكد قوة الانعكاس الحالي. أنماط كهذه على مدى زمني كبير نادراً ما تخدع.

أما بالنسبة للمستويات المستهدفة المحددة، فإن التوقعات للذهب في السنوات القادمة تبدو كالتالي: في عام 2025، من المفترض أن يقترب المعدن من مستوى 3100 دولار، وفي 2026 يُتوقع أن يتحرك نحو 3900-4000 دولار، وبحلول 2030 قد يتم اختراق حاجز 5000 دولار. هذه ليست أرقاماً من الهواء — فهي تستند إلى تحليل الديناميكيات النقدية، وتوقعات التضخم، وأنماط فنية.

الدافع الأساسي هنا هو توقعات التضخم. الذهب ببساطة يتألق في ظل ارتفاع التضخم. العديد من المحللين يركزون على العرض والطلب أو الدورات الاقتصادية، لكنهم يغفلون الجوهر. توقعات التضخم (التي يتم تتبعها عبر ETF TIP) — هي ما يحرك السعر حقًا. وهذا المؤشر في قناة صاعدة طويلة الأمد، مما يدعم السيناريو الصعودي.

كما أن عرض النقود M2 ومؤشر أسعار المستهلكين يظهران نمواً مستداماً. التباين بين M2 وسعر الذهب الذي رأيناه سابقًا كان ظاهرة مؤقتة. وهذا يشير إلى نمو معتدل ومتواصل في أسعار المعدن في السنوات القادمة، وليس قفزة مفاجئة.

إذا نظرنا إلى المؤشرات المبكرة، فإن اليورو يظهر بشكل بنّاء على الرسوم البيانية طويلة الأمد. وهذا يخلق بيئة مواتية للذهب، حيث أن المعدن يرتبط عكسياً بقوة الدولار. كما أن السندات الحكومية تدعم الموقف — فهي صاعدة على الرسوم البيانية التاريخية، وهو أمر جيد للذهب.

جانب مثير للاهتمام: في سوق العقود الآجلة، مراكز المتداولين التجاريين لا تزال ممتدة بشكل كبير نحو مراكز قصيرة. هذا قد يحد من وتيرة النمو، لكنه في الوقت ذاته يخلق إمكانيات لانعكاس عندما يتم إغلاق هذه المراكز.

عندما أقارن توقعاتي للذهب في السنوات الخمس القادمة مع إجماع المؤسسات المالية الكبرى، أرى صورة مثيرة. فـ Goldman Sachs، UBS، BofA، J.P. Morgan و Citi Research يتفقون بشكل رئيسي على نطاق 2700-2800 دولار لعام 2025. لكن تحليلي يشير إلى أهداف أعلى — 3100 دولار لعام 2025 ونمو مستقبلي. هذا التباين يعكس إيماني بقوة المؤشرات المبكرة والأنماط التاريخية على الرسوم البيانية.

في السنوات الماضية، كانت توقعاتي للذهب دقيقة بشكل استثنائي. وهذا يمنحني الثقة في تحليلي الحالي. المرة الوحيدة التي أخطأت فيها كانت في توقع عام 2021، لكن بشكل عام، المنهجية تعمل.

نقطة رئيسية للمستثمرين: إذا هبط الذهب وظل أدنى 1770 دولار، فإن ذلك يلغي كل فرضية صعودية. لكن احتمالية حدوث ذلك منخفضة جداً، بالنظر إلى الديناميكية الحالية. لذلك، أتوقع نمواً معتدلاً ومستداماً للذهب في السنوات القليلة القادمة، مع تسريع في وتيرته لاحقاً في العقد الحالي. وهذا قد يكون فرصة جيدة للمستثمرين على المدى الطويل الذين لم يضاعفوا مراكزهم في المعدن بعد.