مؤخرًا كنت أفكر في مسألة اقتصادية، الكثير من الناس في الواقع لا يفهمون تمامًا ما هو M2، لكنه يؤثر بشكل كبير على قراراتنا الاستثمارية.

ببساطة، ما هو M2؟ هو مؤشر يقيس إجمالي النقود المتداولة في الاقتصاد. لا يشمل فقط النقد في جيبك وحسابات الشيكات، بل يشمل أيضًا حسابات التوفير، والودائع الثابتة، وصناديق السوق المالية، وهي أصول يمكن تحويلها بسهولة إلى نقد. الاقتصاديون وصانعو السياسات يستخدمون مراقبة M2 وتغيراته لتقييم صحة الاقتصاد.

يمكنك فهم الأمر على النحو التالي: إذا زاد النقد في السوق، فالأشخاص والشركات يكونون أكثر رغبة في الإنفاق والاستثمار. وعلى العكس، إذا قل النقد، فإن الجميع يترددون، ويبطئ الاقتصاد بشكل طبيعي. لهذا السبب، يولي البنك المركزي اهتمامًا كبيرًا لتغيرات M2.

يؤثر البنك المركزي على M2 من خلال تعديل أسعار الفائدة وتغيير احتياطيات البنوك. كما أن الإنفاق الحكومي، وإقراض البنوك، وسلوك المستهلكين تؤثر أيضًا على حجم M2. على سبيل المثال، عندما تصدر الحكومة شيكات تحفيزية، يرتفع M2؛ وإذا رفع البنك المركزي سعر الفائدة، وأصبح الاقتراض أكثر تكلفة، فإن نمو M2 يتباطأ.

هناك ظاهرة مثيرة للاهتمام هنا: علاقة M2 بالتضخم. عندما ينمو M2 بسرعة كبيرة، يصبح لدى الناس المزيد من المال، ويزيد معدل الاستهلاك بشكل يفوق قدرة الإنتاج على تلبية الطلب، مما يؤدي إلى ارتفاع الأسعار. لذلك، يرفع البنك المركزي سعر الفائدة لتهدئة الاقتصاد. وعلى العكس، إذا انكمش M2، فإن التضخم يتراجع، لكن ذلك قد يشير أيضًا إلى تباطؤ الاقتصاد.

بالنسبة للمستثمرين، فإن فهم ما هو M2 مهم جدًا. عندما يرتفع M2 وتكون أسعار الفائدة منخفضة، غالبًا ما تجذب الأصول ذات المخاطر العالية مثل العملات الرقمية والأسهم المزيد من الأموال، وترتفع أسعارها. لكن إذا بدأ M2 في الانكماش وارتفعت تكاليف الاقتراض، فإن المستثمرين يخرجون من الأصول عالية المخاطر ويتجهون نحو أدوات أكثر أمانًا مثل السندات. سوق السندات يتأثر أيضًا بتغيرات أسعار الفائدة، وغالبًا ما يكون عكس اتجاه M2.

هناك حالة كلاسيكية خلال جائحة COVID-19. الحكومة أصدرت شيكات تحفيزية وزادت إعانات البطالة، وقلل الاحتياطي الفيدرالي بشكل كبير سعر الفائدة، ونتيجة لذلك، في بداية عام 2021، نما M2 بنسبة تقارب 27% مقارنة بالعام السابق، محققًا رقمًا قياسيًا. لكن في عام 2022، بدأ الاحتياطي الفيدرالي في رفع أسعار الفائدة بشكل حاد لمواجهة التضخم، وتباطأ نمو M2، وتحول إلى الانكماش في نهاية العام. هذا التحول أشار إلى أن الاقتصاد بدأ يبرد، وبدأ التضخم في التراجع.

لذا، فإن فهم ما هو M2 وكيف يتغير، يساعدنا كثيرًا في تقييم اتجاه السوق. إذا نما M2 بسرعة، فقد يشير إلى اقتراب التضخم، مع ارتفاع أسعار الأصول ولكن مع تزايد المخاطر. وإذا انكمش M2، فهناك مخاطر تباطؤ الاقتصاد. صانعو السياسات يستخدمون M2 لاتخاذ القرارات، ويجب علينا كمستثمرين أيضًا مراقبة هذا المؤشر، لأنه يساعدنا على فهم الاتجاه المحتمل للسوق بشكل أفضل.