مؤخراً، سألني العديد من المبتدئين كيف يمكنهم معرفة ما إذا كانت هناك قوة رئيسية تعمل على سهم معين، في الواقع أبسط طريقة هي النظر إلى معدل التداول. بصراحة، الكثير من الناس الذين تداولوا الأسهم لسنوات طويلة لا يزال لديهم فهم غير دقيق لمعدل التداول، اليوم سأشارككم تجربتي.

لنبدأ بالأكثر أساسياً، ما هو معدل التداول؟ ببساطة هو تكرار عمليات شراء وبيع السهم، ويعكس مدى نشاط هذا السهم. فكر في الأمر، سهم لا يتم تداوله أبداً، مقابل سهم يتم تداوله يومياً، هل يمكن أن يكونا متشابهين في الطبيعة؟ بالتأكيد لا.

اكتشفت أن الكثير من الناس عند تقييم سعر السهم، ينظرون فقط إلى السعر الحالي، ويعتقدون أن 7 يوانات أرخص من 70 يواناً، هذه الفكرة سطحية جداً. ما يجب النظر إليه حقاً هو نسبة السعر إلى الأرباح، والأرباح الصافية، وعدد المساهمين. على سبيل المثال، سهم سعره 70 يواناً ونسبة السعر إلى الأرباح 10 مرات، وسهم آخر سعره 7 يوانات ونسبة السعر إلى الأرباح سالبة، فالسهم الذي سعره 70 هو الأرخص. هذه هي الطريقة الصحيحة لفهم معنى معدل التداول.

معدل التداول العالي والمنخفض يمكن أن يكشف عن العديد من الأمور. معدل تداول بين 1%-3% يدل على أن هذا السهم لا يحظى بشعبية كبيرة، والمؤسسات لا تهتم، والمضاربون غير مهتمين، عادة يكون من الأسهم الكبيرة أو ذات الموضوعات غير المثيرة. عندما يكون بين 3%-5%، يبدأ بعض المستثمرين في محاولة بناء مراكز بشكل تجريبي، لكنه لا يزال غير نشط. من 5%-7%، يصبح الأمر مثيراً للاهتمام، حيث تبدأ الأطراف المتنافسة في الاختلاف، ويبدأ السعر في الارتفاع تدريجياً، وربما يكون ذلك من قبل القوة الرئيسية التي تشتري بشكل خفي.

عندما يصل معدل التداول إلى 7%-10%، تبدأ القوة الرئيسية في زيادة نشاطها، وإذا كان السعر ينخفض، فربما يكون ذلك لضغط السوق وتنظيف عمليات التصفية، مع أن الحركة لا تزال خفيفة. عند 10%-15%، تريد القوة الرئيسية السيطرة على السوق، وتزيد من جهودها في جمع السيولة، وبعد جمع الأسهم، من المتوقع أن يتم دفع السعر للأعلى. من 15%-20%، يبدأ التداول في النشاط، وتقلبات السعر تزداد، وإذا كان ذلك في مناطق منخفضة مع حجم تداول مرتفع، فهذه إشارة لبدء التحرك، ويجب الانتباه.

بين 20%-30%، يجب أن تكون حذرًا. إذا كان في منطقة منخفضة، فربما تكون القوة الرئيسية تقوم بجمع الأسهم بشكل عنيف، لجذب المستثمرين الصغار للشراء. ولكن إذا كان في منطقة عالية مع انخفاض في السعر، فهذه علامة على أن القوة الرئيسية تبيع، ويجب أن تكون حذرًا. الآن، القوة الرئيسية ذكية، فهي لا تبيع بكميات كبيرة دفعة واحدة، بل تقوم بتقسيم الطلبات إلى أوامر صغيرة وتبيع تدريجياً، مما يقلل التكاليف ويصعب على المستثمرين الصغار أن يبيعوا بشكل جماعي.

معدل تداول بين 30%-40% مرتفع جداً، فقط الأسهم ذات الموضوعات المثيرة والمرتفعة عادةً ما تصل إلى هذا المستوى. عادة، تفضل القوة الرئيسية أن تشتري بشكل خفي، لأنه إذا كانت هناك علامات واضحة، فإن السعر قد يرتفع بسرعة، مما يؤثر على تكلفة الشراء. في مثل هذه الحالات، قد يكون الأمر أن القوة الرئيسية تبيع، وتوزع الأسهم على من يشتري.

عندما يكون بين 40%-50%، يكون الاهتمام كبيراً، ويشهد السعر تقلبات كبيرة، وغالباً لا يستطيع الكثير من الناس الاحتفاظ، وهذه الأسهم عالية المخاطر، وأنا شخصياً لا أستثمر فيها بسهولة. بين 50%-60%، يصبح الأمر أكثر جنوناً، ربما بسبب خبر معين أدى إلى خلافات كبيرة. بين 60%-70%، يزداد الاستهانة بين البائعين والمشترين، وإذا كانت في القاع، فربما تكون أخباراً إيجابية مفاجئة، وإذا كانت في القمة، فهذه الحالة التي ذكرناها سابقاً.

70%-80% تخرج عن المسار الطبيعي، وتقلبات السعر كبيرة جداً. إذا كانت في انخفاض، أنصح بعدم شراءها، لأنها قد تكون تحمل أخباراً سلبية غير معروفة، والانخفاض غالباً ما يكون له استمرارية قوية. وإذا كانت بين 80%-100%، فمعظم الأسهم تتغير أيديها، والمشاعر متطرفة للغاية، وهذه الأسهم لا أنصح بمراقبتها عن قرب، وانتظار هدوئها قبل التدخل.

بالحديث عن ذلك، مبدأ استثماري هو: الارتفاع في الحجم عند القاع يستحق الاهتمام، والانخفاض في الحجم عند القمة لا أستثمر فيه، ولا أشتري عند استمرار الانخفاض. إذا أعجبتك سهم معين، فانتظر حتى يستقر، ثم أدخل من الجانب الأيمن. لا تتردد، ولا تتعارض مع الاتجاه، فهذا هو احترام السوق بالنسبة لي.

كيف يمكن التعرف على القوة الرئيسية من خلال معدل التداول؟ أولاً، بعض الأسهم يكون معدل تداولها منخفضاً جداً، لكن سعرها يظل في ارتفاع، وهذه الخاصية تشير إلى وجود قوة رئيسية تعمل على المدى المتوسط والطويل، وهذه الأسهم مستمرة بشكل قوي، والمخاطر قليلة نسبياً. ثانياً، إذا كان سهم يتداول في قناة هابطة، ومعدل التداول منخفض جداً، فهذا يدل على أن لا أحد يشتري أو يبيع، خاصة إذا كانت هذه الأسهم قد أنشأها القوة الرئيسية سابقاً، وبعد عمليات التنظيف، تظهر هذه الحالة، ويجب مراقبتها عن كثب، لأنها تكون في منطقة قاع.

لكن هل يمكن القول بشكل عام أن معدل التداول الأعلى يعني أن سعر السهم سيرتفع أكثر؟ الجواب لا. في مرحلة ارتفاع السعر، يكون ذلك صحيحاً، لكن عندما يرتفع السعر بشكل كبير ويبتعد عن تكلفة بناء المراكز، فإن معدل التداول العالي يصبح إشارة للخروج، ونعبر عن ذلك بقولنا "حجم قياسي وسعر قياسي".

في الواقع، معدل تداول أقل من 3% هو أمر عادي، ويشير عادة إلى عدم وجود أموال قوية تعمل على السهم. بين 3%-7%، يكون السهم في حالة نشاط نسبياً، ويستحق الانتباه. بين 7%-10%، يظهر غالباً في الأسهم القوية، ويعبر عن نشاط عالي في السعر. إذا كان بين 10%-15%، وليس في أعلى المستويات أو في قمة السوق، فذلك يدل على وجود قوة شرائية قوية. أكثر من 15%، وإذا استمر في التداول بكثافة بالقرب من مناطق التداول المكثف، فذلك قد يعني أن السهم لديه إمكانيات كبيرة للصعود، وهو من خصائص الأسهم ذات القوة الكبيرة.

كما يجب مراقبة الأسهم التي تحافظ على معدل تداول مرتفع مع ارتفاع السعر، فهذا يدل على أن الملاك الكبار قد دخلوا بعمق. مع ارتفاع السعر، يزداد ضغط البيع من أرباح البيع والتصفية، وكلما زاد معدل التداول، زاد تنظيف أوامر البيع، وارتفاع متوسط تكلفة المراكز، مما يقلل من ضغط البيع ويخفف من مقاومة الارتفاع.

هناك ظاهرة أخرى شائعة، وهي أن بعد ارتفاع كبير، ينخفض معدل التداول ويظل السعر يتقلب مع السوق، وغالباً ما يظهر ذلك في الأسهم ذات النمو، ويشير إلى أن الكثير من الأسهم قد تم حجزها، وأن الملاك الكبار يعملون على المدى الطويل، ومع مرور الوقت، قد يواصل السعر الارتفاع.

عادةً، يكون معدل التداول مرتفعاً جداً في اليوم الأول من طرح الأسهم الجديدة، وهذا طبيعي، لأن الاكتتاب يتم نقداً، وتوزيع الأسهم يكون متفرقاً، وارتفاع معدل التداول في اليوم الأول يدل على جمع السيولة بشكل نشط.

إذا استمر معدل التداول مرتفعاً لعدة أيام، وارتفع السعر بشكل كبير وتفوق على السوق، فهذه ظاهرة موجودة، ويمكن أن يكون هناك عدة أسباب: إما أن الملاك الكبار يرفعون السعر لبناء مراكز، أو أن المضاربين يرفعون السعر بشكل مؤقت، أو أن الملاك الكبار يبيعون، ويجب أن يتم تحليل الأمر مع عوامل أخرى.

عندما يقترب السهم من الحد الأقصى للارتفاع، يكون معدل التداول منخفضاً، خاصة في سوق ضعيف أو متماسك، وفي الحالة المثالية، يكون معدل التداول أقل من 2% للسهم العادي، وأقل من 1% للأسهم ذات وضع خاص، ولكن بشكل عام، لا ينبغي أن يتجاوز 5%. لأن ذلك يحدد كمية الأرباح التي يمكن تحقيقها من البيع، وأوامر البيع الصغيرة تقلل من ضغط البيع، مما يتيح فرصة أكبر للارتفاع في اليوم التالي.

بشكل عام، كلما زاد معدل التداول، زادت سيولة السهم، وزادت رغبة الناس في الشراء، ويُعتبر من الأسهم الشعبية. وعلى العكس، كلما انخفض معدل التداول، قل اهتمام السوق، ويُعتبر سهم غير نشط. عادةً، يكون معدل التداول العالي مرتبطاً بسيولة جيدة وسهولة الدخول والخروج، لكنه غالباً ما يكون هدفاً للمضاربين على المدى القصير، ويتميز بتقلبات سعرية عالية ومخاطر أكبر.

عند دمج معدل التداول مع حركة السعر، يمكن التنبؤ بشكل معين باتجاه السعر المستقبلي. إذا ارتفع معدل التداول فجأة، وزاد الحجم، فذلك قد يدل على أن المستثمرين يشترون بكميات كبيرة، وربما سيرتفع السعر. وإذا استمر الارتفاع لفترة ثم زاد معدل التداول بسرعة، فذلك قد يعني أن الأرباح ستتم جنيها، وقد ينخفض السعر.