لاغارد اليوم اتخذت موقفًا واضحًا جدًا بشأن مسألة الركود التضخمي. في 30 أبريل، تحدثت رئيسة البنك المركزي الأوروبي مع وسائل الإعلام بعد قرارات السياسة النقدية، وأوضحت بشكل واضح أن مصطلح الركود التضخمي لا ينبغي استخدامه لوصف ما يحدث الآن في منطقة اليورو.

الموضوع مثير للاهتمام لأنه يلمس نقطة حساسة. لاغارد اليوم تؤكد أن مزيج المخاطر التضخمية والنمو الضعيف لا يقارن حتى بشكل بعيد مع ظروف السبعينيات. أعلم أن الكثيرين يستخدمون مصطلح الركود التضخمي للحديث عن الوضع الحالي، وأفهم لماذا يثير القلق، لكنها تعتقد أن المصطلح يجب أن يظل مرتبطًا بتلك الفترة المحددة.

ما يلفت انتباهي هو كيف أن كل من باول ولاغارد يتفقان اليوم على هذه النقطة. باول قال شيئًا مشابهًا الشهر الماضي، واصفًا السبعينيات بأنها وضع "أكثر خطورة بكثير". لاغارد تجاوزت ذلك، مؤكدة أن الوضع الحالي "مختلف تمامًا". في السبعينيات، كانت التضخم مستمرًا ومستقرًا، وكانت البطالة في أعلى مستوياتها، وكان الإطار النقدي والمالي مختلفًا تمامًا عما هو عليه اليوم.

كما تؤكد لاغارد اليوم أن إطار عمل البنك المركزي الأوروبي قوي وأن لديهم العزم اللازم لإعادة التضخم إلى 2%. وهو تناقض واضح مع السبعينيات، عندما لم يكن أحد قادرًا على السيطرة على التضخم. باختصار، الرسالة واضحة: المشاكل الحالية حقيقية، لكنها ليست نفسها تلك التي كانت في الماضي.