هل تعرف السؤال الأكثر تكرارًا الذي يطرحه من يتداولون العقود الآجلة؟ هل يجب على المبتدئين استخدام الهامش المعزول أم الهامش المتقاطع؟ لقد راقبت هذا الأمر كثيرًا وأستطيع أن أقول إن اختيارك الصحيح يؤثر مباشرة على أرباحك.

لنبدأ من سيناريو. لنفترض أن لديك 200 دولار في محفظة العقود الآجلة. سعر عملة واحدة هو 1000 دولار وأنت تريد فتح مركز باستخدام 100 دولار مع رافعة مالية 10 أضعاف. ماذا يحدث عندما تفعل ذلك في وضع الهامش المعزول؟ يصبح مركزك يعادل عملة واحدة، أي عملية بقيمة 1000 دولار. لكن المهم هنا هو: أنت تخاطر فقط بـ 100 دولار. والباقي، أي 100 دولار، يبقى في المحفظة بأمان.

فما هو الهامش المعزول إذا سؤلت عنه، فإجابته الأبسط هي: كل مركز يعمل بشكل مستقل. عندما ينخفض سعر العملة إلى 900 دولار، تتكبد خسارة قدرها 100 دولار ويتم تصفية المركز. لكن الدرس الذي يجب أن تستخلصه هو: أنت لا تخسر كل رصيدك. أنت تخسر فقط المبلغ الذي استخدمته في ذلك المركز. وعند حدوث انهيار مفاجئ أو خبر سيء، لا يؤثر ذلك على مراكزك الأخرى. هذه هي أكبر ميزة للهامش المعزول.

بالطبع، هناك عيب. مستوى التصفية أقرب. يمكن أن يأتي سعر 900 دولار بسرعة ويغلق المركز. عندما تكون التقلبات عالية، يسبب ذلك مشكلة.

أما الهامش المتقاطع فهو لعبة مختلفة تمامًا. إذا فتحت نفس المركز في وضع الهامش المتقاطع، ينخفض مستوى التصفية إلى 800 دولار. لماذا؟ لأنك تخاطر بكل محفظتك. كل الـ 200 دولار تدعم المركز. لنفترض أن سعر العملة انخفض إلى 850 دولار ثم ارتفع إلى 1100 دولار. في وضع الهامش المعزول، كنت ستتصفى عند 900 دولار، لكن في وضع الهامش المتقاطع، كنت ستتصفى عند 800 دولار، وعندما يرتفع السعر، تحقق ربحًا قدره 100 دولار. ميزة الهامش المتقاطع هي هذا. هناك مجال حركة أكبر.

لكن لا تنس، أن لهذه الميزة ثمنًا. المخاطر أعلى بكثير. إذا انخفض سعر العملة بشكل غير متوقع، فإن كل الرصيد، وليس فقط المركز، يكون معرضًا للخطر. يمكن أن تتأثر العديد من المراكز في وقت واحد بشكل سلبي.

وفي النهاية، عندما يُسأل عن الهامش المعزول، يكون الجواب: إذا كنت تريد المخاطرة بشكل محسوب، فاستخدم الهامش المعزول. إذا أردت أن يكون كل مركز مستقل، فاستخدم الهامش المعزول. وإذا أردت أن تبتعد عن التصفية، يمكنك إضافة هامش إلى المركز. أما الهامش المتقاطع فهو للأكثر خبرة والذين يتداولون بشكل أكثر عدوانية. هنا، يزيد المخاطر، لكن العوائد تكون أكبر أيضًا. سواء اخترت أيًا منهما، الأهم هو أن تأخذ إدارة المخاطر على محمل الجد.