لقد لاحظت شيئًا مثيرًا في أحدث تقرير لمقتنيات العملات الرقمية من جولدمان ساكس. يبدو أنهم تخلصوا تمامًا من مراكز ETF الخاصة بـ XRP وسولانا في الربع الأول — نحن نتحدث عن خروج كامل من كلاهما، وهو أمر جنوني بالنظر إلى أنهم كانوا من أوائل اللاعبين المؤسساتيين الذين استثمروا في تلك الأصول عند إطلاق ETFs العام الماضي. هذا يخبرني أن تلك كانت على الأرجح مجرد محاولات استكشافية بدلاً من رهانات حقيقية على الثقة. الأخبار المتعلقة بتبني ETF للعملات البديلة لم تتطور كما توقعوا بوضوح. والأكثر دلالة هو ما حافظوا عليه. لا زالوا يمتلكون أكثر من 715 مليون دولار من تعرض ETF للبيتكوين من خلال منتجات iShares وفيديليتي، حتى بعد تقليصه بنسبة حوالي 10%. من الواضح أن البيتكوين هو الأصل الرقمي الوحيد الذي يعاملونه كحيازة أساسية. لكن هنا حيث يصبح الأمر مثيرًا — بينما كانوا يقللون من تعرضهم المباشر للأصول الرقمية عبر ETFs، زادوا مراكزهم في شركات البنية التحتية للعملات الرقمية. رفعوا حصة سيركل بنسبة 249%، وجالاكسي ديجيتال بنسبة 205%، وأضافوا إلى كوينبيس وروبن هود. يبدو أن فرضيتهم تحولت من المراهنة على الأصول نفسها إلى المراهنة على الشركات التي تبني النظام البيئي. كما قللوا من أسهم التعدين والبنية التحتية، مما يشير إلى أنهم متشككون في هذا الجانب. الحركة بأكملها تبدو كمستثمر متقدم يعيد تقييم مشهد العملات الرقمية — يحتفظ بالبيتكوين كمرساة، لكنه يتحول بعيدًا عن ETFs العملات البديلة وإلى شركات البنية التحتية التي تستفيد من الاعتماد المؤسساتي. تكشف بشكل واضح عن المكان الذي يعتقد وول ستريت أن الفرصة الحقيقية تكمن فيه الآن.