كل من يتجول في مجتمعات العملات المشفرة في الأشهر الأخيرة، قد صادفه: دورة بنر. هذا الرسم البياني الذي يبلغ عمره حوالي 150 عامًا لمزارع يُدعى Samuel Benner أصبح فجأة في كل مكان. وبصراحة؟ من المثير للاهتمام أن نلاحظ كيف أن أداة التنبؤ التاريخية تعود لتكون موضوع حديث مرة أخرى – خاصة الآن، حيث الأسواق متقلبة جدًا.

طور بنر دورته بعد الأزمة المالية عام 1873. درس أنماط الأسعار في المنتجات الزراعية ونشر في عام 1875 كتابه "نبوءات الأعمال عن تقلبات الأسعار في المستقبل". كانت الفكرة بسيطة في الأساس: تؤثر دورات الشمس على المحاصيل، وتؤثر المحاصيل على الأسعار، ويمكن استنتاج تحركات السوق من ذلك. يميز الرسم البياني بين سنوات الذعر (الخط أ)، فترات الازدهار للبيع (الخط ب)، وسنوات الركود للتجميع (الخط ج).

ما يجعل دورة بنر مثيرة للاهتمام: أنه يُقال إنه تنبأ بشكل دقيق نسبياً بالكساد الكبير، والحرب العالمية الثانية، فقاعة الدوت كوم، وحتى كوفيد-19 – مع اختلافات زمنية صغيرة فقط. لا عجب أن المستثمرين الأفراد يعيدون استحضاره. الكثير منهم شاركوا به بشكل واسع في عام 2025 لدعم سيناريوهات متفائلة لسوق العملات المشفرة. كانت التوقعات واضحة: يجب أن يكون عام 2025 ذروة كبيرة، وعام 2026 هو وقت البيع.

لكن هنا تصبح الأمور معقدة. في أبريل 2025، أعلن ترامب عن فرض رسوم جمركية، وردت الأسواق برد فعل عنيف. انخفض سوق العملات المشفرة من 2.64 تريليون إلى 2.32 تريليون دولار أمريكي. زاد JPMorgan من احتمالية الركود إلى 60%، وGoldman Sachs إلى 45%. فجأة، لم تعد الواقع تتطابق مع دورة بنر – أو على الأقل، لم تكن نظيفة كما كان يأمل البعض.

كان المتداول المخضرم Peter Brandt مباشرًا في انتقاده: بالنسبة له، الرسم البياني هو أكثر تشتيتًا من أداة. لا يمكنك التداول بناءً عليه سواء بالشراء أو البيع، لذا فهو غير مفيد لاتخاذ قرارات تداول عملية. وهو أمر مفهوم.

ومع ذلك، هناك مستثمرون يصرون على التمسك به. يجادلون بأن الأسواق لا تعمل فقط من خلال الأرقام، بل من خلال المزاج والاقتناع. وإذا آمن عدد كافٍ من الناس بدورة بنر، فقد تؤدي إلى نتائج تحقق ذاتها. هذا أمر نفسي مثير للاهتمام، ولكنه أيضًا دائرة مغلقة نوعًا ما.

تُظهر اتجاهات Google أن الاهتمام بهذه الدورة بلغ ذروته في العام الماضي – علامة على الطلب المتزايد على السرديات المتفائلة وسط عدم اليقين الاقتصادي. ملاحظتي: الناس يبحثون عن توجيه عندما يبدو كل شيء فوضويًا. توفر دورة بنر بالضبط ذلك – بنية تاريخية تعد بإعطاء معنى.

السؤال هو: هل لا تزال تعمل في عالم تغير بشكل جذري؟ الزراعة الحديثة تبدو مختلفة، والأسواق المالية أكثر تعقيدًا، والجغرافيا السياسية أكثر تقلبًا. هل لا تزال الأنماط القديمة تنطبق، سنرى.