لقد صادفت للتو تقريرًا مثيرًا من JPMorgan يتوقع سعر الذهب بشكل طموح جدًا لعام 2028. يتوقع المحللون أن يصل سعر الذهب إلى 6000 دولارات للأونصة بحلول ذلك الحين – وهو ارتفاع يقارب 110 بالمئة عن اليوم. وما يكمن وراء ذلك هو في الواقع تحول في سلوك الاستثمار.

الفكرة الأساسية: المستثمرون حول العالم يغيرون استراتيجياتهم في توزيع الثروات. حتى الآن، يشكل الذهب فقط 2.6 بالمئة من التخصيص، بينما يتركز ما يقرب من نصف الاستثمارات في الأسهم. وإذا تحرك هذا إلى 4.6 بالمئة من الذهب – وهو أمر يبدو واقعيًا جدًا في ظل اضطرابات السوق – فسيحتاج الأمر إلى سعر ذهب أعلى بكثير لتلبية هذا الطلب.

ما يثير اهتمامي بشكل خاص: أن السلوك قد تغير بشكل ملحوظ هذا العام. المستثمرون يشترون الآن الأسهم والذهب في نفس الوقت، وهو انقطاع واضح عن عامي 2023 و2024، عندما كانت الأموال تتدفق بشكل كبير إلى السندات طويلة الأجل. السبب بسيط – السندات لم تثبت فعاليتها كأداة حماية ضد مخاطر الأسهم. بعد الانهيارات المتزامنة في سوق الأسهم والسندات، أدرك الكثيرون أن الاستراتيجية القديمة لم تعد فعالة.

الظروف الاقتصادية الكلية تشير أيضًا إلى ارتفاع أسعار الذهب. عدم اليقين الجيوسياسي، مخاوف التضخم، مخاوف تراجع قيمة العملة بسبب العجز الحكومي الكبير – كل ذلك يدفع الطلب. يقارن JPMorgan الوضع حتى مع فترة السبعينيات والثمانينيات، لكنه يرى فرقًا مهمًا: في ذلك الوقت، كانت المخاوف من فقدان العملة، أما اليوم، فالذهب هو أداة حماية هيكلية ضد تقلبات الأسهم. وهذا شيء جديد حقًا.

ومع ذلك: فإن توقع سعر الذهب لعام 2028 ليس محصورًا في الحجر. يعتمد على فرضية أن سلوك المستثمرين سيتغير بشكل كبير. وما إذا كان ذلك سيحدث يعتمد على عوامل كثيرة – سياسة الاحتياطي الفيدرالي، الاقتصاد العالمي، تطور الدولار. ومن المثير للاهتمام أنه على الرغم من التصحيح الأخير في سعر الذهب، لا توجد حالة من الذعر في السوق. وهذا يشير إلى أن العديد من المستثمرين سيظلون ملتزمين على المدى الطويل.

بشكل عام، يُظهر التقرير أن هناك شيئًا أساسيًا يتغير في تخصيص الثروات العالمية. وما إذا كانت التوقعات الطموحة ستتحقق، ستظهره السنتان المقبلتان. وإذا كان لديك ذهب في محفظتك، فمن الحكمة مراقبة التطورات عن كثب.