كنت أفكر في ما يحمي أموالك فعلاً إذا أعلنت شركة إفلاسها. يركز معظم الناس على سعر السهم، لكن هناك مقياس آخر يخبرك بما ستسترده فعلاً في أسوأ سيناريو - قيمة التصفية.

بشكل أساسي، هو ما يمكنك نظريًا استرداده إذا أغلقت شركة أبوابها غدًا، وبيعت كل شيء، ودفع الدائنين أولاً. ليس نفس الشيء الذي تدعي الشركة أنه قيمته على الورق. التصفية تفترض بيع الأصول بسرعة، لذلك تُباع الأصول بأقل من قيمتها العادية. أنت تنظر فقط إلى الأشياء الملموسة - العقارات، المعدات، المخزون، النقد. الأشياء غير الملموسة مثل قيمة العلامة التجارية أو براءات الاختراع؟ تلك تختفي بسرعة عند التصفية.

إليك كيف تفكر في الأمر. ابدأ بجمع كل الأصول الملموسة بقيمتها التي ستُباع بها في بيع سريع، وليس بأسعار السوق العادية. ثم خصم قيمة المخزون والحسابات المستحقة القبض لأنه ليس كل شيء يُباع، وبعض العملاء لا يدفعون. استبعد أو خصم بشكل كبير أي شيء غير ملموس. أخيرًا، اطرح جميع الالتزامات - الديون، المدفوعات المستحقة، وكل شيء مستحق. الرقم المتبقي هو قيمة التصفية الخاصة بك.

الصيغة بسيطة: خذ إجمالي الأصول الملموسة، واطرح الخصومات على المخزون والحسابات المستحقة، ثم اطرح إجمالي الالتزامات. لنفترض أن شركة لديها 10 ملايين من الأصول الملموسة، لكن المخزون والحسابات المستحقة تبيع فقط بمليون في التصفية، وهناك 2 مليون دينًا. أنت تنظر إلى 7 ملايين كقيمة تصفية. هذا هو الوسادة.

لماذا يهم هذا؟ إذا كان سعر السهم يتداول أقل من قيمة التصفية، فهذا أمر مثير للاهتمام. يعني أن السوق يقيّم الشركة بأقل من قيمة أصولها المادية. أحيانًا يكون ذلك علامة على أن السوق لم يلاحظ شيئًا. وأحيانًا يكون علامة حمراء على أن الشركة في مشكلة حقيقية. المستثمرون القيميون يبحثون تحديدًا عن هذه الحالات.

بالنسبة للدائنين، يخبرهم هذا الرقم بما قد يستردونه فعلاً إذا سارت الأمور بشكل سيء. إنه تقييم للمخاطر بأبسط أشكاله. كلما زاد الفارق بين القيمة السوقية وقيمة التصفية، زادت احتمالية أن تكون الشركة في وضع صعب.

الشيء الرئيسي الذي يجب فهمه هو أن قيمة التصفية ليست المقصود أن تكون الصورة الكاملة لما تستحقه شركة. إنها الحد الأدنى - أسوأ حالة ممكنة. لكن معرفة هذا الحد الأدنى يساعدك على فهم المخاطر الحقيقية التي تتخذها. بعض المستثمرين يبنون محافظهم خصيصًا حول العثور على شركات لم تقدر السوق قيمة أصولها بشكل صحيح. إنها طريقة مختلفة للتفكير في الاستثمار مقارنة بملاحقة قصص النمو.