لقد تواكبت للتو مع أرباح CHE من قبل بضعة أشهر وواو، كان ذلك صعبًا جدًا. انخفض سهم Chemed بشكل كبير بعد إعلانهم - هبط حوالي 15% في اليوم الذي أعلنوا فيه. الأرقام لم تكن جيدة. جاء EPS المعدل عند 6.42 دولارات، بانخفاض 6% على أساس سنوي، وتجاوزت التقديرات بأكثر من 8%. كانت الإيرادات تقريبًا ثابتة عند 639 مليون دولار، وتجاوزت أيضًا التوقعات.

ما هو مثير للاهتمام هو أن نشاطيهم الرئيسيين يتجهان في اتجاهات مختلفة تمامًا. قسم VITAS، وهو قسم الرعاية التلطيفية، زاد الإيرادات قليلاً - بنسبة 1.9% إلى 418.8 مليون دولار. لكن Roto-Rooter، قسم السباكة، تأثر أكثر مع انخفاض بنسبة 3.7% إلى 220.6 مليون دولار. السباكة السكنية انخفضت بنسبة 3.1% بينما التجارية زادت قليلاً فقط بنسبة 1.6%.

الهامش هو ما يقلقني حقًا. تقلص الهامش الإجمالي بمقدار 181 نقطة أساس وانخفض هامش التشغيل بمقدار 202 نقطة أساس ليصل إلى 18.3%. هذا ضغط كبير. هم يحرقون أيضًا النقد - أنهوا الربع بمبلغ 74.5 مليون دولار نقدًا مقابل 178.4 مليون دولار في نهاية عام 2024. لكنهم أنفقوا 174.6 مليون دولار على عمليات إعادة شراء الأسهم.

الإدارة تحاول أن تبدو متفائلة بشأن عام 2026 ليكون سنة تحول، خاصة بالنسبة لـ VITAS التي تتعامل مع قضايا سقف Medicare، لكن السوق لم يكن مقتنعًا بوضوح. CHE الآن تصنف على أنها توصية بالاحتفاظ. قد يكون من المفيد مراقبتها إذا تمكنوا فعلاً من تنفيذ قصة التحول تلك.