لقد كنت أتابع مجال أشباه الموصلات وهناك شيء واضح جدًا يحدث الآن يجب على معظم الناس على الأرجح الانتباه إليه.

يصبح بناء بنية تحتية للذكاء الاصطناعي ضخمًا بشكل مطرد. نحن نتحدث عن خمس شركات كبرى تنفق 700 مليار دولار على مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي فقط هذا العام. هذا رقم كبير. وإذا صدقت بعض التوقعات الأكبر، قد تصل هذه النفقات إلى 1.4 تريليون دولار بحلول عام 2030. عندما ترى أرقامًا كهذه، تبدأ تتساءل أين يتدفق المال الحقيقي فعلاً.

لكن الأمر هنا - ليس فقط حول الشركات التي تبني مراكز البيانات. الفائزون الحقيقيون هم من يصنعون الرقائق والمكونات التي تدير كل هذا. لقد قمت بالبحث في أربع شركات أشباه موصلات تبدو كرهانات مباشرة على هذا الاتجاه، وبصراحة، فهي من دون تفكير إذا كنت تؤمن بأن بنية تحتية للذكاء الاصطناعي ستظل موجودة.

أولاً، نيفيديا. أعني، هذا الأمر تقريبًا واضح جدًا في هذه المرحلة. لديهم حوالي 90% من سوق وحدات معالجة الرسومات - الرقائق التي تدير أحمال عمل الذكاء الاصطناعي. هم اللاعب المسيطر هنا، وعندما ينمو الإنفاق بهذه السرعة، سيستحوذون على معظم المكاسب. ما يثير الاهتمام هو منصة برمجيات CUDA الخاصة بهم. معظم كود الذكاء الاصطناعي الأساسي مكتوب على CUDA، مما يمنحهم خندقًا حصريًا، خاصة في جانب التدريب. هذا لن يختفي في أي وقت قريب.

لكن هنا حيث يصبح الأمر مثيرًا - شركة Broadcom بدأت تتحدى هذا الهيمنة بشكل ملموس. فهي تساعد الشركات على بناء شرائح ذكاء اصطناعي مخصصة، هذه ASICs التي تكون موجهة لمهام محددة. فهي تفتقر إلى مرونة وحدات معالجة الرسومات، بالتأكيد، لكنها أكثر كفاءة وفعالية من حيث التكلفة. Broadcom ساعدت Alphabet في تطوير TPUs الخاصة بهم، والآن ترى الشركات الكبرى في السحابة تأتي إليهم لبناء السيليكون المخصص. مع بدء ASICs في استحواذ حصة سوقية أكبر، قد تشهد Broadcom نموًا هائلًا. كما أن قسم الشبكات لديهم يعمل بكامل طاقته الآن.

الآن، شركة Micron تمتلك شيئًا لا يحظى بالاهتمام الكافي - ذاكرة النطاق الترددي العالي، أو HBM. لكي تعمل شرائح الذكاء الاصطناعي بأقصى كفاءة، يجب أن تكون مصحوبة بـ HBM، وهي بشكل أساسي DRAM متخصص. المشكلة هنا هي أن HBM يتطلب ثلاثة أضعاف سعة الرقاقة من DRAM العادي. لذلك، بينما الطلب على HBM يتزايد بشكل هائل، هناك نقص أوسع في DRAM يحدث في الوقت نفسه. Micron واحدة من ثلاث شركات رئيسية لصناعة DRAM على مستوى العالم، وترى نموًا في الإيرادات وتوسعات في الهوامش بشكل مذهل. عدم التوازن بين العرض والطلب يجب أن يصب في مصلحتها لسنوات. هذا رهان واضح على نقص العرض.

ثم هناك TSMC - شركة تصنيع أشباه الموصلات التايوانية. هؤلاء لديهم تقريبًا احتكار في تصنيع الرقائق المنطقية المتقدمة. سواء كانت وحدات معالجة الرسومات أو ASICs، TSMC تصنعها. الجزء الجميل هو أنه لا يهم أي تقنية تفوز - هم يربحون في كلتا الحالتين. بالإضافة إلى ذلك، وضعهم السوقي أعطاهم قوة تسعير حقيقية. هناك تقارير تقول إنهم أخبروا العملاء بالفعل عن زيادات في الأسعار ستحدث خلال السنوات الأربع القادمة. مزيد من الحجم، أسعار أعلى، مزيد من القدرة الإنتاجية قيد التشغيل - هذه معادلة مباشرة لنمو مستمر في هذا الدورة.

ما أراه مقنعًا في جميع هذه الشركات الأربعة هو كيف أنها موضوعة بشكل مختلف ولكنها جميعًا تستفيد من نفس الاتجاه الضخم. نيفيديا تسيطر على سوق وحدات معالجة الرسومات، Broadcom تفوز مع توسع ASICs، Micron تستفيد من نقص الذاكرة، وTSMC تربح من التصنيع. إنها كأنها زوايا مختلفة لنفس الصفقة.

موجة الإنفاق على بنية تحتية للذكاء الاصطناعي حقيقية، وبصراحة، النظر إلى تعرض أشباه الموصلات الآن يبدو كرهان واضح لأي شخص يعتقد أن هذا الاتجاه سيستمر. هذه الشركات الأربعة لديها رؤية واضحة جدًا لهذا الطلب، ومراكزها التنافسية تبدو قوية. من المفيد أن تضعها في قائمة مراقبتك إذا كنت تبني تعرضًا لهذا المجال.