لقد كنت أتابع ما قامت به شركة أبل هذا الأسبوع وبصراحة، فإن الحالة الصعودية أصبحت أكثر صعوبة في تجاهلها. إنهم يطلقون منتجات عبر تقريبًا كل فئة -- iPhone 17e يبدأ من 599 دولار، آيباد إير الجديد مع M4، ماك بوك إير مع M5، وهذه شاشات Studio Display التي تتراوح أسعارها من 1599 دولار إلى 3299 دولار. هذا الكثير من الأجهزة التي تصل إلى السوق دفعة واحدة.

ما يلفت انتباهي أكثر هو استراتيجية التسعير. من جهة، لديك iPhone 17e بسعر 599 دولار مع سعة تخزين مضاعفة مقارنة بالجيل السابق. ومن جهة أخرى، هناك شاشة Studio Display XDR بسعر يتجاوز $3k للمحترفين. هم بوضوح يلعبون على كلا الطرفين من السوق، مما يوحي بثقة جدية في تحديد موقع منتجاتهم.

لكن هنا حيث يصبح الأمر مثيرًا من منظور الأسهم. الأرقام الأساسية للأعمال التجارية مثيرة للإعجاب حقًا. شهد الربع المالي الأول ارتفاع الإيرادات بنسبة 16% على أساس سنوي لتصل إلى 143.8 مليار دولار، مع مبيعات الآيفون وحدها التي بلغت حوالي 85 مليار دولار -- تقريبًا 60% من إجمالي الإيرادات وارتفعت بنسبة 23% على أساس سنوي. هذا النمو من حيث الحجم على مستوى أبل كبير جدًا.

الفعالية هي ما لفت انتباهي حقًا. نما ربح السهم بنسبة 19% بينما زادت الإيرادات بنسبة 16%. هذا ليس مجرد توسع في الخط العلوي -- بل هو استغلال للرافعة التشغيلية. حققوا تدفق نقدي تشغيلي بقيمة 53.9 مليار دولار في الربع الأخير وما زالوا قادرين على إعادة 25 مليار دولار للمساهمين من خلال عمليات إعادة الشراء مع الحفاظ على نسبة توزيع أرباح تبلغ 13%. الأعمال التجارية تكاد تطبع نقودًا.

الإدارة تتوقع نمو الإيرادات في الربع الثاني بين 13-16% على أساس سنوي، لذا يبدو أن الزخم مستمر. بالتأكيد، تتداول الأسهم عند نسبة سعر إلى أرباح 33، وهو ليس رخيصًا، لكن عند النظر إلى مزيج هذا الحملة من المنتجات بالإضافة إلى القوة الحقيقية للأرباح -- فإن الحالة الصعودية تبدو مقنعة جدًا.

بالطبع هناك مخاطر تستحق النظر. التعرض للصين من ناحية العملاء والتصنيع هو عامل حقيقي نظرًا لعدم استقرار العلاقات التجارية. بالإضافة إلى التدقيق التنظيمي على هذا النطاق أمر لا مفر منه. لكن عندما تتراجع وتنظر إلى الصورة الكاملة -- منتجات جديدة عبر عدة فئات، توليد نقدي استثنائي، توجيه قوي -- من الصعب عدم فهم سبب استمرار المستثمرين في التدفق.