لقد تعرض الكاكاو لضغوط كبيرة مؤخرًا. وصلت عقود مارس في نيويورك إلى أدنى مستوى لها منذ 2.25 سنة اليوم، بانخفاض حوالي 1.16%، وانزلاق الكاكاو في لندن إلى أدنى مستوى له منذ 2.5 سنة. هذا البيع على مدى ستة أسابيع يبدو قاسيًا جدًا إذا كنت تتابع الرسوم البيانية.

ما يقتله هو بشكل أساسي وفرة الإمدادات مقابل ضعف الطلب. ارتفعت مخزونات الكاكاو العالمية بنسبة 4.2% على أساس سنوي إلى 1.1 مليون طن متري وفقًا لبيانات ICCO من أواخر يناير. كما وصلت مخزونات ICE إلى أعلى مستوى لها خلال 4 أشهر أيضًا. في الوقت نفسه، الطلب ببساطة غير موجود - صانعو الشوكولاتة يعانون لأن المستهلكين لن يدفعوا هذه الأسعار. شهدت شركة Barry Callebaut، أكبر منتج للشوكولاتة بالجملة في العالم، انخفاضًا في حجم مبيعات قسم الكاكاو بنسبة 22% في الربع الأخير. تراجع الطحن الأوروبي بنسبة 8.3% على أساس سنوي، وهو أسوأ ربع رابع خلال 12 سنة.

نيجيريا أيضًا تضخ مزيدًا من الكاكاو - حيث ارتفعت الصادرات بنسبة 17% على أساس سنوي في ديسمبر. لكن الأمر هنا: مزارعو ساحل العاج يرسلون أقل من الكاكاو إلى الموانئ هذا الموسم، بانخفاض 3.8% مقارنة بالعام الماضي، وهو دعم على الأقل. ظروف الزراعة في غرب أفريقيا تبدو قوية، لذا فإن حصاد فبراير-مارس قد يكون قويًا جدًا.

على الجانب المشرق، من المتوقع أن ينخفض إنتاج الكاكاو في نيجيريا بنسبة 11% على أساس سنوي لعام 2025/26، مما قد يضيق السوق في النهاية. لكن في الوقت الحالي، مع وفرة الإمدادات وتقليل صانعي الشوكولاتة للطلبات، يبدو أن الضغط على الأسعار لا يرحم.