لقد كنت أبحث مرة أخرى في شركة تايوان للصناعات الدقيقة وبصراحة، هناك شيء مقنع حول مكانة هذه الأسهم الآن قد يغفل عنها الكثير من الناس.

إذن، إليك الأمر - TSM تتفوق بشكل مطلق في مجال الذكاء الاصطناعي. هم أساسًا العمود الفقري التصنيعي لكل من يبني شرائح الذكاء الاصطناعي. نيفيديا، أبل، جميع اللاعبين الرئيسيين... جميعهم يعتمدون على TSM لإنتاج تصاميمهم فعليًا. لكن ما هو المثير للاهتمام هو أن الذكاء الاصطناعي يمثل فقط حوالي 58% من إيراداتهم الآن. الباقي لا يزال يأتي من الهواتف الذكية، والألعاب، وقطاعات الحوسبة الأخرى. هذا التنويع مهم لأنه يعني أنهم ليسوا مجرد حصان واحد يراهن على استمرار ضجة الذكاء الاصطناعي أم لا.

لكن الأمر الحقيقي الذي يثير اهتمامي هو قصة الربحية. وصلت هوامش الربح الإجمالية لديهم إلى 62.3% في الربع الأخير، مرتفعة من 59% في العام السابق. هامش التشغيل الآن عند 54%، مرتفعًا من 49%. هذه ليست تحسينات تدريجية فقط - هذه شركة تصنيع تصبح أكثر كفاءة وربحية حتى أثناء توسعها. ونعم، هم يرفعون الإنفاق الرأسمالي لتلبية الطلب، لكن الإدارة كانت واضحة جدًا أن هذه الدورات الاستثمارية تاريخيًا أدت إلى فترات نمو هائلة.

الآن، هنا حيث يصبح الأمر مثيرًا من ناحية التقييم. نمت الإيرادات بنسبة 26% على أساس سنوي، وقفز ربحية السهم بنسبة 35%، ومع ذلك تتداول الأسهم عند فقط 18 ضعف الأرباح المستقبلية. لشركة ذات ربحية ونمو من هذا النوع، هذا في الواقع معقول جدًا. أنت تحصل على شركة تصنيع عالمية المستوى تقع في مركز أكبر اتجاهات التكنولوجيا الآن، والسوق لا يقدّر القيمة الكاملة بعد.

أنا أفهم لماذا ينجذب الناس إلى TSM. إنها واحدة من تلك الحالات النادرة حيث لديك أساسيات قوية، حواجز تنافسية حقيقية، وما يبدو أنه نقطة دخول معقولة. سواء كنت تنظر إليها كمحفظة أساسية أو تفكر في كيفية التمركز حول مشهد الذكاء الاصطناعي وتصنيع أشباه الموصلات، فهي بالتأكيد تستحق أن تكون على رادارك.