لقد لاحظت شيئًا مثيرًا للاهتمام حول Credo يستحق الانتباه إذا كنت تتتبع شركات أشباه الموصلات في مجال بنية تحتية الذكاء الاصطناعي.

لذا، مؤخرًا تفوقت Credo بشكل كبير على توقعات الربع الثالث، متوقعة إيرادات تتراوح بين 404 و408 ملايين دولار مقابل توقعاتها السابقة بين 335 و345 مليون دولار. هذا تفوق كبير، والشركة حققت بالفعل نتائج تفوق التوقعات في أربعة أرباع متتالية بمتوسط مفاجأة قدره 38%. وتقديرات أرباحها عند 96 سنتًا للسهم، بزيادة قدرها 284% على أساس سنوي. زخم قوي جدًا.

ما الذي يدفع هذا بشكل رئيسي؟ شيئين رئيسيين. أولًا، كابلاتها الكهربائية النشطة (AECs) أصبحت المعيار المعتمد لاتصال الرفوف بين السحابات الضخمة. هذه الكابلات تحل محل الحلول البصرية لأنها توفر موثوقية أفضل بكثير مع استهلاك طاقة أقل بشكل ملحوظ. ترى Credo اعتمادًا من نطاق من 100 جيج إلى 200 جيج لكل مسار، وقد انتقلت من أربعة سحابات ضخمة تمثل أكثر من 10% من الإيرادات لكل منها إلى وجود عميل رئيسي خامس يزداد حجمًا. هذا أمر مهم جدًا لتقليل مخاطر تركيز العملاء.

ثانيًا، قسم الدوائر المتكاملة (IC) الخاص بهم يحقق زخمًا جديًا. DSP البصري Bluebird يحظى باهتمام قوي من العملاء، وبرنامج إعادة توقيت PCIe الخاص بهم على المسار لتحقيق انتصارات تصميم هذا العام مع توقع مساهمات إيرادات في السنة المالية القادمة. كما أطلقوا مؤخرًا جهاز إعادة التوقيت Blue Heron 224G AI لتوسيع نطاق الذكاء الاصطناعي، مستهدفين سوق الشبكات المربح.

من ناحية الربحية، زادت هوامش الربح الإجمالية غير المعتمدة (غير-GAAP) لشركة Credo بمقدار 410 نقطة أساس إلى 67.7% في الربع الأخير، متجاوزة التوقعات. قفز الدخل التشغيلي من 8.3 مليون دولار قبل عام إلى 124.1 مليون دولار. هذا هو نوع الرافعة التي تريد رؤيتها.

من ناحية التقييم، تتداول Credo عند مضاعف سعر إلى الأرباح المستقبلية (P/E) قدره 27.81 مرة مقارنة بـ 32.86 مرة لمتوسط صناعة أشباه الموصلات. وهذا في الواقع خصم، خاصة مع مسار نموها. المنافسون مثل Broadcom عند 27.94 مرة، Marvell عند 22.19 مرة، وAstera Labs عند 49.28 مرة. لذا، فإن مخاطر ومكافآت الاستثمار تبدو جذابة هنا.

ومع ذلك، المنافسة من Broadcom وMarvell حقيقية، وعدم اليقين الاقتصادي حول الرسوم الجمركية قد يكون عائقًا. بالإضافة إلى ذلك، الاعتماد الكبير على عدد قليل من العملاء لا يزال يخلق مخاطر تركيز. لكن الزخم في طلبات السحابات الضخمة وتوسيع مجموعة منتجاتها يجعل Credo تستحق المراقبة عن كثب. موقعها في بناء تجمعات الذكاء الاصطناعي يبدو قويًا جدًا في الوقت الحالي.