لقد لاحظت شيئًا مثيرًا حول تراجع أمازون الأخير. السهم منخفض حوالي 22٪ من ذروته في نوفمبر، وبصراحة السوق بالغ في رد فعله على إعلان رأس المال بقيمة 200 مليار دولار لعام 2026.

لكن الأمر هنا - إن إنفاق رأس المال هذا يشير فعليًا إلى الثقة، وليس القلق. خدمات الويب من أمازون (AWS) تشهد زخمًا حقيقيًا الآن. نمو الإيرادات في الربع الرابع وصل إلى 24٪، وهم لا ينفقون هذا القدر من المال بدون رؤية طلب قوي من العملاء من الشركات والحكومات. توسعة البنية التحتية منطقية إذا كنت تحاول البقاء في المقدمة في مجال الذكاء الاصطناعي.

ما يهم فعلاً هو الحصن التنافسي لأمازون، الذي يتسع باستمرار. شبكتهم اللوجستية تمنحهم ميزة تكاليف لا يمكن لأي أحد آخر تكرارها بسرعة. AWS لديها تكاليف تبديل أعلى - بمجرد أن تدمج عملياتك بالكامل في بنيتهم التحتية، يصبح الانتقال إلى مزود سحابة آخر سيناريو كابوس. هذا هو الدفاع الحقيقي.

الأرقام على مدى العقد الماضي تخبرك بشيء: الإيرادات زادت بنسبة 570٪، والدخل التشغيلي زاد بنسبة 3,536٪. نعم، ستتراجع معدلات النمو تلك، لكن الشركة تستفيد من عدة اتجاهات دائمة - الذكاء الاصطناعي، السحابة، التجارة الإلكترونية، الإعلانات الرقمية. هذه ليست شركة تعتمد على خدعة واحدة.

من ناحية التقييم، يطلبون الآن نسبة سعر إلى أرباح 28، وهي قريبة من أدنى مستوى لها خلال 10 سنوات لشركة تتمتع بمثل هذا الاستدامة. عندما تفكر في النمو المستدام للإيرادات والأرباح بهذا السعر، فهي في الواقع نقطة دخول معقولة.

إذا كنت تنتظر فرصة أفضل لشراء الانخفاض في أسماء التكنولوجيا ذات الجودة، فقد يكون هذا التراجع هو بالضبط ذلك. من المفيد إعادة النظر في ما تفعله أمازون فعليًا مقابل ما يقدره السوق.