كنت أفكر مؤخرًا في استراتيجيات الخيارات، وواحدة تتكرر في المحادثات هي المركز الطويل الاصطناعي. إنها في الواقع ذكية جدًا إذا أردت أن تمتد رأس مالك أكثر في السوق.

إذن، إليك ما هو المركز الطويل الاصطناعي - هو في الأساس طريقة لتكرار امتلاك سهم بدون إنفاق الكثير من النقود مقدمًا. أنت تشتري خيارات شراء (كول) وفي نفس الوقت تبيع خيارات بيع (بوت) عند نفس سعر التنفيذ، عادةً بنفس تاريخ الانتهاء. العائد من بيع البوت يساعد في تعويض ما تدفعه مقابل الكول، لذلك تكلفتك الصافية أقل بكثير من مجرد شراء الكول وحده.

دعني أشرح كيف يعمل هذا فعليًا بمثال حقيقي. لنفترض أن أنت وأنا متفائلان بسهم يتداول عند 50 دولارًا. أنا أذهب الطريق التقليدي وأشتري 100 سهم مباشرة مقابل 5000 دولار. أنت تقرر إعداد مركز طويل اصطناعي مع خيارات تنتهي خلال ستة أسابيع بدلًا من ذلك. تشتري خيار شراء بسعر تنفيذ 50 مقابل 2 دولار وتبيع خيار بيع بسعر تنفيذ 50 مقابل 1.50 دولار. بعد أن يعوض العائد من البيع عن المدين، تكون قد أنفقت فقط 50 دولارًا للدخول في الصفقة. هذا فرق كبير.

الآن، هنا حيث يصبح الأمر مثيرًا. إذا ارتفع السهم إلى 55 دولارًا، أربح 500 دولار على استثماري البالغ 5000 دولار - عائد قوي بنسبة 10%. لكن مركزك الطويل الاصطناعي؟ خيارك لديه قيمة داخلية قدرها 5 دولارات، والخيار البيع ينتهي بلا قيمة، وبعد خصم تكلفتك الأولية البالغة 50 دولارًا، تحصل على 450 دولارًا. هذا يعادل عائد بنسبة 900% على رأس مالك الأولي. أرباح بنفس الدولار، ولكن نسب العائد مختلفة تمامًا.

لكن الجانب السلبي قاسٍ جدًا. إذا هبط السهم إلى 45 دولارًا، أخسر 500 دولار - وهو فقط 10% من استثماري. أما أنت؟ خياراتك بلا قيمة، وتخسر كامل الـ50 دولارًا، ويجب عليك إعادة شراء الخيار البيع الذي بعته مقابل لا يقل عن 500 دولار. إجمالي الخسارة 550 دولارًا، وهو 11 ضعف استثمارك الأولي. هذا هو المقايضة مع استراتيجية المركز الطويل الاصطناعي.

الاستنتاج الرئيسي هو أن ما هو المركز الطويل الاصطناعي في الواقع يعود إلى الرافعة المالية. أنت تتحكم في نفس التعرض بمبلغ رأس مال أقل بكثير، مما يعني أن عوائدك تتضاعف سواء في الربح أو الخسارة. نقطة التعادل هي سعر التنفيذ بالإضافة إلى ما دفعت صافيًا للمركز. إذا لم يصل السهم إلى ذلك المستوى قبل الانتهاء، فإنك تتعرض للخسائر.

فمتى يجب أن تستخدم المركز الطويل الاصطناعي مقابل شراء خيار شراء عادي؟ الأمر يعتمد على قناعتك. إذا كنت واثقًا جدًا أن السهم سيتجه للأعلى، فإن المركز الطويل الاصطناعي يمكن أن يكون لعبًا فعالًا من حيث رأس المال. لكن إذا كنت غير متأكد، فالأفضل أن تظل على شراء خيار شراء فقط - أنت محدود بالخسارة على القسط المدفوع بدلًا من أن تتحمل خسارة غير محدودة محتملة من الخيار البيع القصير. الإمكانات الصعودية نظريًا غير محدودة، لكنك بالتأكيد تتحمل مخاطر أكثر من مجرد شراء خيار شراء مباشر.