لقد غصت في بعض أبحاث السوق القديمة وصادفت شيئًا مثيرًا حول أسهم الكيماويات من عام 2019. كانت القطاع تتمتع بتقييمات جذابة حقًا في ذلك الوقت، مما جعلني أفكر في كيفية تطور هذه الأسهم مع مرور الزمن.

لذا كانت الإعدادات بسيطة جدًا في ذلك الحين. بينما كانت الأسواق الأوسع تصل إلى مستويات قياسية جديدة، كانت شركات الكيماويات لا تزال تتداول بمضاعفات معقولة - غالبًا في منتصف العشرات أو أقل على الأرباح والتدفقات النقدية. السبب في أنها بدت رخيصة؟ القطاع معروف بأنه دوري بشكل كبير. الأرباح لا تتحرك في خطوط مستقيمة، مما يخيف الكثير من المستثمرين الأفراد. لكن إذا استطعت تحمل التقلبات، كانت هناك بعض الفرص المثيرة.

كانت الخلفية الاقتصادية الكلية في الواقع قوية. كانت اقتصاد الولايات المتحدة يعمل بشكل جيد، وتكاليف السلع مستقرة، والتقييمات منخفضة. هذا عادةً هو الوقت الذي تبدأ فيه أفضل أسهم الكيماويات في الظهور بمظهر جذاب للمستثمر الصبور.

دعني أستعرض بعض الأسماء التي كانت على رادارات الناس. كانت شركة داو ديوانت تتداول عند حوالي 14.5 مرة أرباحها المستقبلية على الرغم من أنها كانت الرائدة عالميًا في مبيعات الكيماويات. كانت هناك عملية فصل كاملة تحدث - كانوا يقسمون إلى ثلاث شركات، مما خلق حالة من عدم اليقين ولكنه أيضًا إمكانية لإطلاق قيمة. كان وول ستريت يرى هناك إمكانات صعود جيدة.

كانت شركة ألبماريل أيضًا تحظى بالاهتمام، بشكل رئيسي كمشروع لليثيوم قبل ازدهار السيارات الكهربائية. كانت الأسهم قد تضررت فعلاً - منخفضة بحوالي الثلث في العام السابق - لكن المحللين كانوا يرون أن الانخفاض مبالغ فيه. كان من المفترض أن يستمر الطلب على الليثيوم في النمو، وبمعدل حوالي 10 مرات أرباحها المستقبلية، بدا التقييم معقولًا حتى مع ظهور المنافسة.

كانت شركة دبليو. آر. غريس في وضع ثابت تقريبًا لسنوات، مما خلق فرصة في الواقع. كانت الأسهم قد تراجعت رغم الأداء الجيد وتحقيق الأرباح بشكل منتظم. بمجرد أن انخفضت التقييمات إلى أقل من 15 مرة، بدأ يبدو الأمر وكأنه وضع قيمة حقيقية.

كانت شركة إتش. بي. فولر مثيرة للاهتمام لأن اللصق هو ببساطة عمل أقل دورية من الكثير من قطاع الكيماويات. كانوا يقومون بعمليات استحواذ استراتيجية وكان فريق الإدارة يضع أهداف نمو طموحة. عند حوالي 11 مرة EBITDA، لم تكن كل الإمكانات مضمونة في السعر.

كانت شركة ترونكس عالية المخاطر، عالية العائد. سعر ثاني أكسيد التيتانيوم قاسٍ جدًا - كانت الأسهم تتغير بشكل كبير. لكن عند خمس مرات أرباحها المستقبلية، كان هناك مجال لانتعاش إذا استقر السوق.

بالنظر إلى الوراء، فإن قائمة أفضل أسهم الكيماويات لعام 2019 كانت حقًا تعتمد على العثور على شركات يمكنها تحمل التقلبات مع تقديم قيمة حقيقية. كانت الفرضية أن المستثمرين الصبورين يمكنهم تحقيق مكاسب كبيرة بمجرد أن يتوقف السوق عن تقليل قيمة القطاع. سواء نجحت هذه الاختيارات المحددة كما هو متوقع، فهي قصة أخرى، لكن الإطار للعثور على فرص أفضل أسهم الكيماويات لعام 2019 كان قويًا - ابحث عن تقييمات منخفضة، وميزانيات عمومية قوية، ومحفزات يمكن أن تعيد تقييم القطاع.