لقد رأيت الكثير من الناس يسألون عن استراتيجيات الشراء الاصطناعي الطويل مؤخرًا، فقررت أن أشرحها لأنها فعلاً ذكية إذا فهمت آلياتها.

إليك الفكرة الأساسية: بدلاً من شراء $5k على 100 سهم من سهم معين، يمكنك استخدام الخيارات لمحاكاة نفس العائد مقابل رأس مال أقل بكثير. الحيلة هي شراء خيارات الشراء (النداءات) مع بيع خيارات البيع (الخيارات القصيرة) بنفس سعر التنفيذ. هذا الخيار المبيع هو المفتاح لأنه يولد دخلًا يعوض ما تدفعه مقابل خيار الشراء.

دعني أشرح كيف يعمل هذا فعلاً. لنفترض أنك متفائل بشأن سهم يتداول عند 50 دولارًا. يمكنك شراء 100 سهم مباشرة مقابل 5,000 دولار. أو يمكنك اتباع استراتيجية الشراء الاصطناعي الطويل: شراء خيار شراء بسعر تنفيذ 50 مقابل 2 دولار وبيع خيار بيع بسعر تنفيذ 50 مقابل 1.50 دولار. تكلفتك الصافية؟ فقط 50 سنتًا لكل سهم، أو 50 دولارًا إجمالًا لـ 100 سهم. هذا فرق كبير في متطلبات رأس المال.

الآن هنا حيث يصبح الأمر مثيرًا للاهتمام. يتغير نقطة التعادل إلى 50.50 دولار بدلًا من 52 دولار. إذا كنت قد اشتريت الخيار فقط، كنت ستحتاج أن يصل سعر السهم إلى 52 لتحقيق ربح. لكن لأنك بعت ذلك الخيار البيع، لقد خفضت تكلفة دخولك بشكل كبير.

لنفترض أن السهم ارتفع إلى 55 دولارًا. إذا كنت قد اشتريت الأسهم، فربحت 500 دولار أو 10% على استثمارك $5k . أداء جيد جدًا. لكن مع استراتيجية الشراء الاصطناعي الطويل، تكون قيمة خيارات الشراء 5 دولارات لكل منها، وتنتهي خيارات البيع بلا قيمة. بعد خصم دينك الصافي البالغ 50 سنتًا، تتوقع ربحًا قدره 4.50 دولارات لكل سهم، أو 450 دولارًا إجمالًا. هذا عائد بنسبة 900% على استثمارك الأولي البالغ 50 دولارًا. أرباح بنفس القيمة، لكن نسب العائد مختلفة تمامًا.

لكن الحقيقة هي أن الخسائر تتفاوت مع هذا النهج. إذا انخفض سعر السهم إلى 45 دولارًا، يخسر المشتري للسهم 500 دولار أو 10%. مع وضع الشراء الاصطناعي الطويل، تكون خيارات الشراء بلا قيمة وتخسر 50 دولارًا. لكن عليك أيضًا شراء الخيار البيع الذي بعتَه، والذي الآن يمتلك قيمة جوهرية قدرها 5 دولارات. هذا يعني خسارة إضافية قدرها 500 دولار. الخسارة الإجمالية: 550 دولارًا. أي أن رأس مالك الأولي البالغ 50 دولارًا يُفقد 11 مرة.

اللاعب غير المتكافئ حقيقي. الصعود يمكن أن يكون غير محدود نظريًا، لكن الهبوط في استراتيجية الشراء الاصطناعي الطويل يتضخم بسبب التزامك ببيع الخيار البيع القصير. أنت لا تخسر المال على جانب واحد فقط كما هو الحال مع خيار الشراء المباشر.

الخلاصة: هذه الاستراتيجية تعمل إذا كنت واثقًا حقًا أن السهم سيتجاوز نقطة التعادل. إذا كنت غير متأكد، فالأفضل أن تكتفي بشراء خيار شراء فقط. الشراء الاصطناعي الطويل يمنحك الرافعة المالية والكفاءة الرأسمالية، لكنه يتطلب ثقة وإدارة مخاطر مناسبة. ليس للمراهنات العشوائية.