مؤخرًا أتابع العديد من مشاريع RWA على السلسلة، وأهم شيء أركز عليه ليس "حجم الأصول"، بل كيفية كتابة شروط الاسترداد: من يمكنه استبداله خلال أي فترة زمنية، وعند حدوث تجميد أو تخلف عن السداد هل يتم اللجوء للتحكيم أم يتم إغلاق الحساب مباشرة. تلك "السيولة" على السلسلة غالبًا ما تكون مجرد أوامر سوق تم التوفيق بينها، وإذا أراد أحدهم سحب مبلغ كبير، يتحول الأمر فورًا إلى انتظار، خصم من السعر، أو تأجيل... بصراحة، التنفيذ على السلسلة جيد، لكن التسوية خارج السلسلة غير متزامنة، وهذا لا يفيد.

في الأيام الأخيرة، تم انتقاد نظام الرهن المشترك والأمان المشترك "تراكم الأرباح" على أنه نوع من التكرار، وأنا أراه مشابهًا لـ RWA: يمكن تراكم الأرباح والسيولة، لكن عند اختبار الضغط، يظهر من يتحمل القواعد. على أي حال، الآن عندما أرى عبارات مثل "السحب في أي وقت" و"عائد ثابت"، أبدأ دائمًا بالتمرير إلى الأسفل لقراءة النص الصغير، وإذا لم يكن واضحًا، أعتبر الأمر غير موجود. هكذا أبدأ.