لقد كنت أراجع بعض استراتيجيات الخيارات التي منطقية حقًا لتمديد رأس مالك، ويظل موقف الأسهم الطويلة الاصطناعية يبرز لي كشيء يستحق فهمه بشكل أفضل.

إذن، إليك الأمر - بدلاً من إنفاق كل أموالك على الأسهم مباشرة، يمكنك بشكل أساسي تكرار نفس العائد باستخدام الخيارات بتكلفة أقل بكثير. الآليات واضحة جدًا: تشتري خيارات شراء (كول) وفي نفس الوقت تبيع خيارات بيع (بوت) عند نفس سعر التنفيذ. العلاوة التي تجمعها من البيع تساعد في تمويل شراء الخيارات، ولهذا فإن تكلفة دخولك تكون أقل بكثير من مجرد شراء الخيارات بمفردها.

دعني أشرح كيف يعمل هذا عمليًا. لنفترض أن متداولين كلاهما متفائل على سهم يتداول عند 50 دولارًا. المتداول أ يتبع الطريقة التقليدية - يشتري 100 سهم مباشرة مقابل 5000 دولار. المتداول ب يتبع نهجًا مختلفًا باستخدام مركز طويل اصطناعي على الأسهم باستخدام خيارات لمدة ستة أسابيع. يشتري خيار شراء بسعر تنفيذ 50 دولارًا مقابل 2 دولار ويبيع خيار بيع بسعر تنفيذ 50 دولارًا مقابل 1.50 دولار، مما يحقق له صافي 50 سنتًا لكل سهم، أو 50 دولارًا إجمالًا للتحكم في نفس 100 سهم. هذا فرق كبير في نشر رأس المال.

الآن، هنا حيث يصبح الأمر مثيرًا للاهتمام. لكي يحقق المتداول ب أرباحًا من مركزه الطويل الاصطناعي، يجب أن يرتفع سعر السهم فوق 50.50 دولار قبل انتهاء الصلاحية. بالمقارنة مع شراء الخيار مباشرة - سيحتاج إلى وصول السعر إلى 52 دولارًا ليحقق ربحًا. إعداد المركز الطويل الاصطناعي يمنحه نقطة تعادل أرخص.

لكن الرافعة المالية تعمل في كلا الاتجاهين. إذا قفز السهم إلى 55 دولارًا، يحقق المتداول أ ربح 500 دولار (عائد 10%). قيمة خيارات المتداول ب تصل إلى 5 دولارات لكل واحدة، مما يمنحه 500 دولار قيمة داخلية، ناقص تكلفة دخوله البالغة 50 دولارًا - أي ربح 450 دولارًا. نفس المبالغ، لكن على استثمار قدره 50 دولارًا بدلًا من 5000 دولار. هذا يعادل عائد بنسبة 900% مقابل 10%. فرق هائل.

الآن، قلب السيناريو. ينخفض السهم إلى 45 دولارًا. يخسر المتداول أ 500 دولار (خسارة بنسبة 10%). خيارات المتداول ب تنتهي بلا قيمة - يخسر الـ50 دولارًا التي دفعها. لكن المفاجأة - عليه أيضًا أن يعيد شراء تلك الخيارات القصيرة (البيع) مقابل ما لا يقل عن 500 دولار. الخسارة الإجمالية؟ 550 دولارًا. لا تزال مشابهة من حيث المبلغ للمتداول أ، لكن هذا يمثل 11 ضعف استثماره الأولي البالغ 50 دولارًا. المخاطر على مركز الأسهم الطويل الاصطناعي تتسع بسرعة.

الدرس الحقيقي؟ المركز الطويل الاصطناعي يمكن أن يوفر مكاسب غير محدودة نظريًا، لكنك تتحمل مخاطر أكثر من مجرد شراء خيار شراء لأنه يتضمن تلك الخيارات القصيرة (البيع). تحتاج إلى قناعة عالية بأن الأصل الأساسي سيرتفع قبل أن تلتزم بهذا الأسلوب. إذا كنت غير متأكد، فابقَ مع شراء الخيارات مباشرة. الاستراتيجية تعمل بشكل رائع عندما تكون متفائلًا وترغب في تعظيم الرافعة المالية، لكنها تتطلب الانضباط ووضوح في اعتقادك بالسوق.