عام 2026 هو نقطة تحول مهمة للاقتصاد التايلاندي لأننا بدأنا نواجه تهديدات لا يدركها العديد من المستثمرين، وهي "الركود التضخمي" الذي يختلف عن التضخم الذي نعرفه.

لقد درست هذا الموضوع مؤخرًا ووجدت أن الركود التضخمي ليس مجرد انخفاض في الأسعار، بل هو إشارة إلى أن الناس لا يملكون القدرة الشرائية، ولا يجرؤون على إنفاق المال، وإذا تُركت لفترة طويلة، قد تؤدي إلى ركود اقتصادي. المهم هو فهم الفرق بين "تباطؤ التضخم" (الأسعار لا تزال ترتفع ولكن ببطء) و"الركود التضخمي" (انخفاض حقيقي في الأسعار، سالب).

بالنظر إلى التاريخ الاقتصادي، فإن هذا ليس أمرًا مخيفًا. في الولايات المتحدة خلال الأزمة الاقتصادية الكبرى (1929-1933)، انخفضت الأسعار بنسبة تصل إلى 27%، وتفككت البنوك، وارتفعت معدلات البطالة إلى 25%. اليابان أيضًا عانت من "عقد الضياع" الذي استمر أكثر من 30 عامًا، حيث انهارت أسعار العقارات والأسهم، وتوقف الناس عن الإنفاق.

حاليًا، في تايلاند، هناك ظروف تضغط على الركود التضخمي، حيث يتوقع أن ينمو الناتج المحلي الإجمالي بنسبة تتراوح بين 1.5% و1.6%، وهو أدنى مستوى خلال 30 عامًا. بالإضافة إلى ذلك، يتزايد عدد كبار السن بسرعة، ويبلغ ديون الأسر أكثر من 85% من الناتج المحلي الإجمالي، مما يقلل من القدرة الشرائية للناس.

وهنا يجب على المستثمرين أن يكونوا يقظين، لأن الركود التضخمي يخلق دورة مفرغة يصعب حلها. يعتقد الناس أن الأسعار ستنخفض أكثر، فيؤخرون الشراء، وتنخفض المبيعات، وتضطر الشركات إلى خفض الأسعار وتسريح العمال، ويفقد الناس وظائفهم، وتقل المبيعات أكثر، وتتحول الديون إلى عبء ثقيل، حيث تزداد القيمة الحقيقية للديون رغم أن مبلغ القروض يبقى كما هو.

ومن يستفيد من الركود التضخمي، أود أن يفهم الجميع ذلك بوضوح. فالركود التضخمي مفيد لبعض الفئات، وهم أصحاب السيولة والأصول الآمنة، لأن القدرة الشرائية للمال تزيد، ويمكنهم شراء الأصول بأسعار أرخص.

أما بالنسبة لاستراتيجيات الاستثمار، فأوصي بأنه خلال الركود التضخمي، "النقد هو الملك" وليس "النقد هو القمامة". سندات الحكومة طويلة الأجل سترتفع عندما تنخفض الفوائد، والذهب هو أصل آمن يفضله الناس خلال الأزمات. وإذا قررت الاستثمار في الأسهم، فاختر قطاعات دفاعية مثل السلع الأساسية، والخدمات العامة، والطب، حيث لا يزال الناس بحاجة إليها بغض النظر عن حالة الاقتصاد.

في الحقيقة، عام 2026 هو فرصة لمن يستعد بشكل جيد. فهم أن الركود التضخمي ليس أمرًا بعيدًا، وأن تعديل المحفظة واختيار الأصول الصحيحة سيساعدك على البقاء وليس فقط على النجاة، بل على بناء الثروة بينما يظل الآخرون في حالة ذعر.