لقد كنت أفكر مؤخرًا في سبب ارتفاع سعر الذهب الفوري بشكل حاد في هذه الموجة. من الظاهر أن العوامل هي خفض الفائدة، التضخم، والمخاطر الجيوسياسية، وهي عوامل معتادة، لكن إذا كانت هذه هي كل القصة، لكان الذهب قد ارتفع بالفعل وانتهى. أعتقد أن المنطق الحقيقي وراء ذلك هو أن نظام الائتمان العالمي بدأ يظهر به شروخ.

لحظة عام 2022 كانت حاسمة، حيث أن حادثة تجميد الاحتياطيات الأجنبية هزت قناعة أساسية — أن الأصول بالدولار الأمريكي تعتبر آمنة تمامًا. منذ ذلك الحين، تغير سلوك البنوك المركزية في جميع أنحاء العالم. وفقًا لبيانات جمعية الذهب العالمية، فإن صافي شراء البنوك المركزية للذهب العام الماضي تجاوز 1200 طن، وهو رابع سنة على التوالي يتجاوز فيها المليون طن، وأن 76% من البنوك المركزية تتوقع زيادة نسبة الذهب خلال الخمس سنوات القادمة، مع تقليل احتياطيات الدولار. هذا ليس مضاربة قصيرة الأمد، بل تحول هيكلي طويل الأمد.

سعر الذهب الفوري يستمر في الارتفاع، وهناك عدة عوامل لا يمكن تجاهلها كمحركات لهذا الاتجاه. تتسارع وتيرة التخلص من الدولار، مع توسع العجز المالي الأمريكي، وتغير السياسات الجمركية بشكل متكرر مما يخلق عدم يقين. كلما ظهرت توقعات بخفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، يستفيد الذهب، لأن تكلفة الفرصة لحيازة الذهب تنخفض. كما أن المخاطر الجيوسياسية لم تتراجع، مع تباطؤ النمو الاقتصادي العالمي وارتفاع الديون، وكل ذلك يجعل الأصول الآمنة أكثر جاذبية.

بصراحة، هل يمكن الآن شراء الذهب؟ رأيي أنه هناك فرصة، لكن من الضروري أن تفكر جيدًا في تحديد موقعك. إذا كنت متداولًا قصير الأمد، فإن تقلبات الذهب توفر بالفعل العديد من الفرص، خاصة قبل وبعد إصدار البيانات الاقتصادية الأمريكية. لكن للمبتدئين، لا تتبع الحشود بشكل أعمى، جرب بمبالغ صغيرة، وضع أوامر وقف خسارة صارمة. متوسط تقلب الذهب السنوي هو 19.4%، وهو أكبر من مؤشر S&P 500، لذا يجب أن تكون مستعدًا نفسيًا لذلك.

أما إذا كنت مستثمرًا طويل الأمد، فالذهب مناسب كأداة لتنويع محفظتك، لكن عليك أن تكون مستعدًا لتحمل تصحيح بأكثر من 20%. المستثمرون ذوو الخبرة يمكنهم التفكير في الجمع بين الاستراتيجيات الطويلة والقصيرة، مع الاحتفاظ بمركز رئيسي طويل الأمد، واستخدام مراكز ثانوية للاستفادة من التقلبات في التداول القصير. والأهم من ذلك، لا تضع كل أموالك في الذهب، فالتنويع هو المفتاح.

من توقعات المؤسسات، يُتوقع أن يكون مسار الذهب في عام 2026 صعوديًا بشكل عام. رفعت جولدمان ساكس هدف السعر بنهاية العام إلى 5700 دولار، وتوقع جي بي مورغان أن يصل إلى 6300 دولار في الربع الرابع، وأعطت يو بي إس سعرًا متوسطًا سنويًا قدره 5000 دولار. في سيناريو متفائل، إذا تصاعدت الأزمات الجيوسياسية أو انخفض الدولار بشكل كبير، قد يصل الذهب إلى 6500-7200 دولار. لكن كل هذه التوقعات تعتمد على فرضية أن الاقتصاد يتباطأ وأن أسعار الفائدة تنخفض.

لكن يجب الانتباه، أن ارتفاع الذهب لم يكن أبدًا خطًا مستقيمًا. في بداية هذا العام، شهد تصحيحًا كبيرًا بنسبة 18% بسبب تغير توقعات سياسة الاحتياطي الفيدرالي، مع تقلبات حادة. لذلك، الأمر لا يتعلق بمتابعة الأخبار فقط، بل ببناء إطار تحليلي واضح لمراقبة تغيرات السوق. استمرار البنوك المركزية في شراء الذهب منذ انفجار الأزمة عام 2022 هو السبب الجذري وراء ارتفاع قيعان سعر الذهب بشكل مستمر. طالما أن التضخم المستمر، وضغوط الديون، والتوترات الجيوسياسية موجودة، فإن هذا الاتجاه لن يتوقف فجأة.

وفي الختام، سعر الذهب الفوري يتقلب بشكل كبير، لكن المنطق طويل الأمد للصعود واضح جدًا. بدلاً من مراقبة تقلبات السعر يوميًا، من الأفضل أن تفكر جيدًا في ما إذا كنت تتداول على المدى القصير أو تستثمر على المدى الطويل، ثم تنفذ وفقًا للخطة، حتى لا تتأثر بمشاعر السوق وتقلباته.