لقد أعددت ملاحظات مراقبة حول سعر صرف اليوان، واكتشفت أن الاتجاه خلال العامين الماضيين يستحق الاهتمام حقًا.

يبدو أن دورة الانخفاض التي بدأت في 2022 على وشك الانتهاء. لا أزال أتذكر تلك الموجة في 2022، حيث ارتفع الدولار مقابل اليوان من 6.35 إلى أكثر من 7.25، حينها كانت الاحتياطي الفيدرالي يرفع أسعار الفائدة بشكل حاد، وارتفعت مؤشر الدولار، بالإضافة إلى الضغوط الاقتصادية المحلية، مما أدى إلى ضغط كبير على اليوان. لكن مع بداية عام 2025، بدأ الوضع يتغير.

خلال الأشهر الخمسة الأولى من هذا العام، تراجع مؤشر الدولار بنسبة 9%، وهو أسوأ بداية سنوية على الإطلاق. وفي الوقت نفسه، أظهر اليوان اتجاهًا واضحًا نحو التقدّم مقابل الدولار. بحلول نهاية نوفمبر، تجاوز اليوان مستوى 7.08، مسجلًا أعلى مستوى له خلال عام تقريبًا. المنطق وراء ذلك واضح جدًا: تحسن العلاقات التجارية بين الصين والولايات المتحدة، وتوقعات خفض الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي، ومرونة الصادرات الصينية.

يمكن الشعور بالتفاؤل في السوق عند النظر إلى توقعات البنوك الدولية. تعتقد بنك دويتشه أن اليوان بدأ دورة طويلة من التقدّم، ويتوقع أن يصل إلى 7.0 بنهاية 2025، وأن ينخفض إلى 6.7 بنهاية 2026. وتعتقد مورغان ستانلي أن مؤشر الدولار قد ينخفض إلى 89 بحلول نهاية 2026، مما قد يرفع سعر صرف اليوان مقابل الدولار إلى حوالي 7.05. أما جولدمان ساكس، فبعضهم أكثر حماسة، حيث يعتقد أن سعر الصرف الفعلي لليوان مقيم بأقل من قيمته بنسبة 12%، استنادًا إلى تقدم المفاوضات بين الصين والولايات المتحدة ووضع التقييم المنخفض للعملة، ويتوقع أن يرتفع سعر صرف اليوان مقابل الدولار إلى 7.0 في المستقبل.

لكن لتحديد ما إذا كان هذا الاتجاه سيستمر، يجب مراقبة عدة متغيرات رئيسية. أولها هو مسار مؤشر الدولار، لأنه يحدد مباشرة مدى إمكانية ارتفاع اليوان. ثانيها هو تقدم المفاوضات بين الصين والولايات المتحدة، فحرب الرسوم الجمركية لا تزال متغيرة مهمة، فالتقارب في المفاوضات يدعم اليوان، بينما تصاعد التوترات قد يضغط على العملة للانخفاض. ثالثًا هو توجهات السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي، فخفض الفائدة بسرعة يعزز اليوان، لكن إذا استمرت التضخم في الارتفاع وقلل الاحتياطي الفيدرالي من وتيرة خفض الفائدة، فإن الدولار قد يقوى.

من الداخل الصيني، يميل بنك الشعب الصيني إلى الحفاظ على سياسة نقدية مرنة، وهو ما يضغط عادة على اليوان. لكن إذا ترافقت السياسة النقدية التيسيرية مع حوافز مالية قوية لاستقرار الاقتصاد، فسيكون ذلك مفيدًا على المدى الطويل لليوان. بالإضافة إلى ذلك، فإن عملية تدويل اليوان تتقدم، مع زيادة استخدامه في تسوية التجارة العالمية، مما يوفر دعمًا طويل الأمد لاستقرار العملة.

للفهم بشكل أفضل، من المهم مراقبة عدة مؤشرات رئيسية. أولها هو توجهات السياسة النقدية للبنك المركزي، فخفض الفائدة أو خفض الاحتياطي عادةً يزيد من عرض العملة، مما يضعف اليوان؛ والعكس صحيح، فرفع الفائدة وزيادة الاحتياطي يرفع قيمة اليوان. ثانيًا، البيانات الاقتصادية، خاصة الناتج المحلي الإجمالي، ومؤشر مديري المشتريات، ومؤشر أسعار المستهلكين، فاقتصاد قوي يجذب تدفقات رأس المال الأجنبي، مما يدعم الطلب على اليوان. ثالثًا، مؤشر الدولار نفسه، لأنه العامل الأكثر مباشرة في التأثير. رابعًا، توجيهات السلطات بشأن سعر الصرف، حيث يؤثر سعر الصرف المعلن من بنك الشعب الصيني عبر نموذج سعر الصرف الوسيط مع عامل الدورة المعاكسة بشكل واضح على السعر على المدى القصير.

بالنسبة للمستثمرين الراغبين في المشاركة، يمكنهم فتح حسابات صرف أجنبي عبر البنوك التجارية للتداول، أو اختيار منصات وسطاء العملات الأجنبية الرسمية. تدعم العديد من المنصات التداول الثنائي والرافعة المالية، مما يعني أن الأرباح ليست فقط من ارتفاع الأسعار، بل يمكن أيضًا الربح من انخفاضها إذا كانت التوقعات صحيحة. بالطبع، الرافعة المالية سلاح ذو حدين، ويجب ضبطها وفقًا لقدرة تحمل المخاطر الشخصية.

بشكل عام، مع دخول الصين في دورة سياسة نقدية تيسيرية، خرج سعر صرف الدولار مقابل اليوان في اتجاه واضح. ووفقًا للتجربة التاريخية، قد تستمر هذه الدورة لفترة طويلة. فقط من خلال فهم العوامل المؤثرة على سعر صرف اليوان، يمكن تحسين دقة قرارات الاستثمار بشكل كبير. سوق العملات الأجنبية يتأثر بشكل رئيسي بالعوامل الكلية، وجميع البيانات متاحة بشكل شفاف، ومع حجم تداول كبير، وإمكانية التداول الثنائي، فهي بيئة عادلة نسبياً للمستثمرين العاديين.