لاحظت مؤخرًا أن موجة ارتفاع اليوان الصيني لها بعض المعنى. منذ كسره مستوى 7 في نهاية العام الماضي، زادت وتيرتها مع بداية هذا العام، حيث وصل إلى 6.81 مرة واحدة، مسجلاً أعلى مستوى خلال ثلاث سنوات. الآن يتراوح بين 6.82 و6.95، مع ارتفاع خلال بضعة أشهر بأكثر من 1400 نقطة أساس، ومنطق ذلك يستحق التفكير جيدًا.

هذه الزيادة تعتمد بشكل رئيسي على ثلاثة قوى داعمة. أولاً، أداء الصادرات الصينية قوي جدًا، حيث سجل الفائض التجاري في 2025 أعلى مستوى تاريخي، حوالي 1.2 تريليون دولار، بزيادة 20% عن العام السابق. ومع دخول هذا العام، لا تزال هذه القوة مستمرة، حيث نما الناتج المحلي الإجمالي في الربع الأول بنسبة 5.0%، متجاوزًا توقعات السوق. ثانيًا، مؤشر الدولار الأمريكي ضعيف بشكل عام، رغم أن هناك موجة ارتفاع بسبب الصراعات الجيوسياسية، لكنه الآن يتراوح بين 98 و98.5 بشكل ضيق. ثالثًا، بدأ المستثمرون الأجانب يعيدون ترتيب أصولهم باليوان، وهذا مرتبط أيضًا باتجاه دولي متزايد نحو دولرة الأصول، حيث يزداد عدد المؤسسات الدولية التي ترغب في حيازة أصول باليوان.

ومع ذلك، البنك المركزي بدأ يتدخل مؤخرًا لتهدئة السوق. في نهاية فبراير، خفض معدل احتياطي مخاطر الصرف الأجنبي، وهو ما يعبر بوضوح عن رغبة الحكومة في عدم السماح بارتفاع العملة بشكل مفرط. من الناحية السياسية، من المتوقع أن يتباطأ وتيرة ارتفاع اليوان على المدى القصير، مع توقعات بالتداول بين 6.83 و6.92، وربما حدوث تصحيح بسيط. البنوك الاستثمارية الكبرى مثل جولدمان ساكس وHSBC تتوقع استمرار الاتجاه، حيث يحتفظ جولدمان ساكس بهدف سعر 6.70 خلال 12 شهرًا، مع مساحة ارتفاع حوالي 22%؛ وHSBC تتوقع أن يصل إلى 6.75 بنهاية العام.

بصراحة، قرار الاستثمار في اليوان الآن يعتمد على الحالة الشخصية. إذا كنت بحاجة إلى حيازة طويلة الأمد أو تريد التحوط من مخاطر الدولار، فهناك قيمة في ذلك. لكن من الحكمة عدم الشراء بشكل أعمى عند الارتفاع. نصيحتي هي توزيع الاستثمارات، مع وضع حدود للربح والخسارة، ومتابعة سعر الصرف اليومي للبنك المركزي والبيانات التجارية القادمة. عادةً، الربع الثاني هو فترة طلب الشركات على شراء العملات، مما قد يضغط على سعر الصرف.

لفهم اتجاه اليوان المستقبلي، يجب التركيز على عدة عوامل رئيسية. أولاً، سياسة البنك المركزي، فالتيسير النقدي يميل إلى ضعف اليوان، والتشديد يدعمه. ثانيًا، البيانات الاقتصادية الصينية، خاصة الناتج المحلي الإجمالي، مؤشر مديري المشتريات، والبيانات التجارية، فهي تؤثر مباشرة على تدفقات الاستثمار الأجنبي. ثالثًا، اتجاه الدولار الأمريكي، فسياسة الاحتياطي الفيدرالي مهمة جدًا. رابعًا، موقف الحكومة من سعر الصرف، حيث تؤثر توجيهات سعر الصرف عبر السعر الوسيط على الاتجاهات قصيرة المدى. خامسًا، مدى دولرة اليوان، فكلما زاد استخدامه في التجارة الدولية، زادت دعمه على المدى الطويل.

مراجعة السنوات الخمس الماضية تظهر أن اليوان شهد ارتفاعًا خلال جائحة كورونا (2020-2022)، ثم تراجع من 2023 حتى منتصف 2025، حتى عكس الاتجاه في النصف الثاني من العام الماضي. الآن، ندخل دورة ارتفاع جديدة، ووفقًا للتجربة التاريخية، فإن هذه الدورة الناتجة عن السياسات قد تستمر لفترة طويلة. إذا تمكنت من مراقبة العوامل المذكورة أعلاه، فهناك العديد من الفرص في سوق الصرف الأجنبي. السوق كبير جدًا، ويمكن التداول فيه باتجاهين، وهو عادل نسبيًا للمستثمرين العاديين.