يتساءل المرء الآن: ما مدى احتمالية حدوث ركود فعلاً؟ يسمع الجميع عن احتمال أن تتدهور الاقتصاد، لكن ماذا يعني ذلك تحديدًا؟

الركود هو في الأساس انخفاض واضح وواسع النطاق في النشاط الاقتصادي. التعريف الكلاسيكي يقول: فصلين متتاليين من النمو السلبي للناتج المحلي الإجمالي، وبذلك يكون هناك ركود. يبدو الأمر بسيطًا، لكن وراءه الكثير.

في ألمانيا يُنظر إليه بشكل أكثر تفصيلًا. يُنظر إلى مدى تراجع الأداء الاقتصادي الفعلي عن الإمكانات الإنتاجية المثلى. وهنا يصبح الأمر مثيرًا للاهتمام: ما مدى احتمالية حدوث ركود في بلد مثل ألمانيا، الذي يُعرف في الأساس بمحرك الاقتصاد الأوروبي؟

لقد اطلعت على الأرقام ويجب أن أقول إن الوضع فعلاً حرج. في عام 2023، ارتفع الناتج المحلي الإجمالي في الربع الأول، ثم استقر في الربعين الثاني والثالث، وانخفض في الربع الرابع. توقعت معهد الأبحاث الاقتصادية (ifo) آنذاك أن ينخفض النمو في الربع الأول من عام 2024 بنسبة 0.1 بالمئة. وبذلك، كانت ألمانيا قد مرّت بربعين متتاليين من تراجع الاقتصاد. هذا هو السيناريو الذي يُطرح عندما يُسأل: ما مدى احتمالية حدوث ركود؟

الأسباب متعددة. أولها أسعار الطاقة التي قفزت بسبب النزاع في أوكرانيا. بلد مثل ألمانيا، الذي يستورد النفط والغاز، يتأثر بشكل خاص. بالإضافة إلى ذلك، ارتفاع أسعار الفائدة من البنك المركزي الأوروبي، الذي أدى إلى زيادة تكاليف مشاريع البناء وتأخير أو إلغاء العديد من الخطط. قطاع البناء والإسكان انهار تقريبًا. بالإضافة إلى ذلك، تنخفض إنفاقات المستهلكين لأن الناس أصبحوا أكثر حذرًا. وهذه الحالة من عدم اليقين تعزز نفسها: كلما تساءل الشركات عن مدى احتمالية حدوث ركود، زادت حذرها في الاستثمار.

تاريخيًا، تنشأ فترات الركود من مصادر متنوعة. أحيانًا يكون فائض العرض، عندما تنتج الشركات بكميات كبيرة في أوقات الازدهار ثم تتوقف الطلبات. وأحيانًا يكون الأمر نتيجة للمضاربة، التي تبني فقاعات. رأينا ذلك في عام 2000 مع فقاعة الدوت كوم وفي 2008 مع فقاعة العقارات. كانت أزمة العقارات قاسية بشكل خاص: حيث كانت البنوك تمنح الرهون العقارية بشكل متهور للمقترضين الذين لم يستطيعوا تحملها. عندما بدأ تعثر قروض الرهن العقاري ذات المخاطر العالية، انهار النظام بأكمله. هبط سوق الأسهم، أعلنت شركات كبرى إفلاسها، وظهرت حالات تسريح واسعة. كانت تلك أزمة ركود عالمية حقيقية.

بالنسبة للمواطن العادي، فإن الركود بطبيعة الحال غير مريح. تُلغى الوظائف، وتتوقف الأجور، بينما ترتفع الأسعار. تضعف القدرة الشرائية. يصبح الحصول على القروض أصعب، حتى لو كان لديك دخل كافٍ. تصبح البنوك أكثر حذرًا، وتقوم بفحوصات أدق. يتم تأجيل عمليات الشراء الكبيرة مثل شراء منزل أو سيارة. يزداد الضغط المالي، وهذا لا يؤثر فقط على الأفراد، بل ينعكس أيضًا على الاقتصاد.

وبالعودة إلى السؤال الأصلي: ما مدى احتمالية حدوث ركود في ألمانيا؟ استنادًا إلى البيانات، لم تكن فقط محتملة في 2024، بل وقعت بالفعل. كان الخبراء متفقين آنذاك: رئيس الاقتصاديين في بنك كومرتس، يورغ كريمر، توقع أن ينخفض الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 0.3 بالمئة في 2024. وقال رئيس معهد الأبحاث الاقتصادية (ifo)، كليمنس فوست، إن التوقعات كانت متواضعة إلى حد ما.

لكن هنا يكمن الأمر المثير: بالنسبة للمتداولين أو المستثمرين، قد لا يكون الركود سلبيًا. من الذكاء أن تتوقع انخفاض الأسعار وتراهن عليه. كما قال وارن بافيت بشكل مثالي: كن خائفًا عندما يكون الآخرون جشعين، وكن جشعًا عندما يكون الآخرون خائفين. في فترات الركود، تنخفض الأسعار، ومن يملك أموالاً يمكنه شراء أصول عالية الجودة بأسعار منخفضة. على سبيل المثال، وصل الذهب مؤخرًا إلى مستويات قياسية جديدة.

إذن نعم، كانت احتمالية حدوث ركود حقيقية. لكن ما إذا كنت تعتبره تهديدًا أو فرصة يعتمد على وجهة نظرك. بالنسبة للموظفين العاديين، يعني ذلك تقدير الوظيفة والاستمرار في التعلم. بالنسبة للمتداولين، يعني ذلك أن الأسواق في حركة، وأن ذلك يفتح فرصًا. الاتجاه ثانوي، المهم هو أن يحدث شيء.