كنت أتحدث للتو مع جاري البولندي عن تداول العملات وقال لي مباشرة: "ابتعد عن الزلوتي، لن ينجح الأمر." مخاوفه مفهومة – الحكومة، الحرب في أوكرانيا المجاورة. لكن كوني شخصًا يتعامل مع الأسواق، أردت أن أتحقق من الأمر بشكل أدق. لذا نظرت إلى زوج اليورو/الزلوتي ووجدت أيضًا تشابهات مثيرة للاهتمام مع زوج الفرنك السويسري/الزلوتي.

ما فاجأني: أن السعر حاليًا عند حوالي 4.27 زلوتي لكل يورو. تاريخيًا، كان دائمًا حول علامة الأربعة، لكن في السنوات الثلاث الأخيرة، كان اليورو مقابل الزلوتي في الواقع قد انخفض. منذ مارس من هذا العام، نرى مرة أخرى ارتفاعات صغيرة لليورو. هذا قد يشير إلى تحول في الاتجاه. ربما يكون جاري مخطئًا إذن.

عندما أطلع على البيانات الأساسية، يصبح الأمر مثيرًا للاهتمام: بولندا حاليًا لديها سعر فائدة رئيسي بنسبة 4.75%، والمنطقة الأوروبية فقط 2.0%. هذا فرق كبير. بالإضافة إلى ذلك، اقتصاد بولندا ينمو بنسبة متوقعة 3.5% وهو أقوى بكثير من منطقة اليورو التي تتوقع 1.2% فقط لعام 2025. معدل البطالة في بولندا هو 3.1%، وفي منطقة اليورو 6.2%. هذا في الواقع يدعم قوة الزلوتي.

من ناحية أخرى: التضخم في بولندا لا يزال عند 3.6% لعام 2025، بينما ينخفض في منطقة اليورو إلى 2.1%. وديون بولندا الحكومية زادت بشكل ملحوظ مؤخرًا – أكثر من 416 مليار يورو حتى الربع الثاني من 2025. هذا قد يضغط على الزلوتي.

إذا كنت مهتمًا بأزواج العملات، يجب أيضًا مراقبة زوج الفرنك السويسري/الزلوتي. الفرنك السويسري رقم مختلف تمامًا عن اليورو، وهو ما قد يهم المتداولين بمحفظة متنوعة. تقلبات زوج اليورو/الزلوتي معتدلة، مما يتيح تداولًا أكثر استرخاءً.

الخبراء غير متفقين، هل سينخفض زوج اليورو/الزلوتي إلى 4.20 بحلول نهاية 2026 أم سيرتفع إلى 4.44؟ مجموعة Erste تتوقع 4.30. رأيي: قد يتحرك بشكل جانبي، مع ضغط بسيط نحو الأعلى. هناك حجج لفتح مراكز شراء عند القيعان. استراتيجيات الكاري-تريد قد تكون أيضًا مثيرة للاهتمام بسبب فرق الفائدة.

المهم هو: اقتصاد بولندا يتحسن أكثر مما يعتقد الكثيرون. لكن المخاطر الجيوسياسية والديون المتزايدة عوامل حقيقية. من يتداول هنا، يجب أن يكون حذرًا وألا يعتمد على اتجاه واضح. النطاقات اليومية ليست كبيرة، لذلك لا تتوقع تقلبات عنيفة.

على أي حال، موضوع جيد للمحادثة مع الأصدقاء البولنديين. ومن يدري – ربما أقنع جاري بعد ذلك أن الزلوتي ليس متشائمًا كما يظن.