مثير للاهتمام، كيف تتطور الأمور. قبل وقت ليس ببعيد، ربما كنت سأوافق جيري على كلامه عندما قال لي أن أكون متشائمًا بشأن الزلوتي. لكن الآن، في منتصف عام 2026، تبدو الأمور مختلفة. لقد تمكن الزلوتي البولندي من الصمود بشكل ملحوظ مقابل اليورو في الأشهر الأخيرة، وهذا ليس صدفة.

دعني أشرح بسرعة لماذا أصبح زوج العملات EUR-PLN فجأة أكثر إثارة للاهتمام. بولندا عضو في الاتحاد الأوروبي منذ 2004، لكنها احتفظت بزلوتيها - وهو أمر مثالي للمتداولين النشطين في سوق الفوركس مثلي. حالياً، يمكنك الحصول على حوالي 4,27 زلوتي مقابل اليورو، وهذا هو المكان الذي تصبح فيه الأمور مثيرة.

يظهر الرسم البياني شيئًا رائعًا: بعد أن ارتفع اليورو بشكل كبير عند بداية الحرب في أوكرانيا، انخفض لمدة ثلاث سنوات بشكل مستمر. ثم جاءت المفاجأة في 2025 - بدأ اليورو في الارتفاع مرة أخرى. هذا يشير إلى احتمال حدوث انعطاف في الاتجاه، خاصة لأن السعر ارتد عدة مرات من قاع مهم.

ما الذي يكمن وراء ذلك؟ دعونا نلقي نظرة على الحقائق الصلبة. سعر الفائدة الرئيسي في بولندا هو 4,75 بالمئة، بينما منطقة اليورو فقط 2,0 بالمئة. هذا فرق كبير، وارتفاع الفوائد يجذب المستثمرين، مما يعزز الطلب على الزلوتي. في الوقت نفسه، ينمو اقتصاد بولندا بمعدل متوقع 3,5 بالمئة - وهو نمو أقوى بكثير من منطقة اليورو التي تتوقع 1,2 بالمئة فقط. معدل البطالة في بولندا هو 3,1 بالمئة، بينما في منطقة اليورو هو 6,2 بالمئة.

لكن هناك أيضًا حجج مضادة. كانت معدلات التضخم في بولندا في 2024 أعلى، عند 3,7 بالمئة، مقارنة بـ 2,4 بالمئة في منطقة اليورو. وديون بولندا الحكومية زادت بشكل كبير في 2025 - حيث تجاوزت حتى الربع الثاني 416 مليار يورو. هذا اتجاه تصاعدي لا يمكن تجاهله.

ثم هناك الوضع الجيوسياسي. بولندا تحد مباشرة أوكرانيا وروسيا البيضاء. تم زيادة الإنفاق العسكري، ويجب إطعام ملايين اللاجئين الأوكرانيين. هذا يضغط على الميزانيات، على الرغم من أن معدل التوظيف بين اللاجئين الأوكرانيين في سن العمل يقارب 70 بالمئة وهو رقم ملحوظ.

بالنسبة للنصف الثاني من عام 2026، أرى أن زوج EUR-PLN يميل أكثر إلى التحرك جانبياً، مع ضغط بسيط نحو الأعلى. المحللون غير متفقين - بعضهم يتوقع قيمًا حول 4,20 زلوتي مقابل اليورو، وآخرون يتوقعون حتى 4,44. مجموعة Erste تتوقع حوالي 4,30. رأيي؟ الزوج سيظل متقلبًا، لكنه مثير للاهتمام.

من يرغب في التداول بالزلوتي والدولار والعملات الأخرى، يجب أن يأخذ في الاعتبار أن النطاقات اليومية ليست كبيرة جدًا، مما يسمح بتداول مريح. خلال حركة جانبية، يمكن الدخول في مراكز شراء عند القيعان والخروج عند القمم القصيرة، أو الاعتماد على انعطاف الاتجاه على المدى الطويل. كما أن الزوج مثير للاهتمام لاستراتيجيات Carry-Trade، بسبب فرق الفائدة بين بولندا ومنطقة اليورو.

خلاصي: الزلوتي ليس ضعيفًا كما ظن جيري المتشائم. هناك أسباب جيدة لمزيد من الارتفاعات. لكن مع ارتفاع التضخم والمخاطر الجيوسياسية، يجب أن نكون حذرين. يوفر زوج EUR-PLN إعدادات مثيرة للمتداولين النشطين المستعدين لإدارة التقلبات. وبصراحة، لا يزال هناك حديث شيق مع الأصدقاء البولنديين عندما تتحدث عن عملتهم.