فكرت للتو أن الكثيرين قد يكونون لا زالوا يختلط عليهم الأمر بشأن الاكتتاب العام الأولي (IPO) حقًا، لأنني أيضًا كنت أرتبك بهذا الشكل من قبل، ولذلك هل هو خيار جيد للمستثمرين أم لا؟

وفقًا للدراسات، فإن الاكتتاب العام الأولي أو العرض العام الأولي هو قرار شركة ما بطرح أسهمها للبيع للجمهور لأول مرة. الهدف الرئيسي هو جمع رأس مال لتوسيع الأعمال، مع إعطاء الجمهور فرصة لامتلاك جزء من الشركة، وهو ما يجعل الكثيرين مهتمين بالاستثمار في IPO.

هناك فوائد كثيرة للاستثمار في أسهم IPO، بدءًا من الاطمئنان أن الشركة تحت إشراف هيئة السوق المالية والبورصة، والفوائد من توزيعات الأرباح التي تُخصص بشكل عادل، والأهم هو فرصة تحقيق أرباح عالية على المدى القصير إذا كانت الحالة الاقتصادية إيجابية. بعض IPO تصل أسعارها إلى 200% وفقًا للإحصائيات، لكن يجب أن نفهم أن السوق حساس جدًا ويجب دراسة ملف الشركة جيدًا قبل الاستثمار.

لكن هناك أيضًا عيوب يجب معرفتها، فالشركات التي تطرح IPO يجب أن تكشف عن جميع البيانات المالية، مثل بيانات الأرباح والخسائر والضرائب، وبالطبع فإن المنافسين يستفيدون أيضًا من هذه المعلومات. بالإضافة إلى ذلك، فإن تكاليف IPO ليست قليلة، فهي تشمل تعديل الأنظمة الداخلية، وتكاليف الاستشارات، وتكاليف البنوك الاستثمارية، وغيرها. قد يضطر مالك الشركة إلى تقاسم سلطة السيطرة مع مجلس الإدارة.

أما عن مؤهلات الشركات التي يمكنها طرح IPO، فهي يجب أن تكون شركة مساهمة عامة تأسست وفقًا للقانون التايلاندي، وأن تكون لديها وضع مالي قوي. ويجب ألا تقل قيمة حقوق المساهمين عن 300 مليون بات، ويجب أن تفي بمعايير الأداء مثل أن يكون صافي الربح الإجمالي أكثر من 50 مليون بات خلال 2-3 سنوات، أو أن يكون القيمة السوقية أكثر من 7,500 مليون بات. ويجب أن تكون الشركة قد عملت لمدة 3 سنوات على الأقل، وتدار من قبل مجلس إدارة وإدارة موحدة، ويجب أن تحصل على موافقة هيئة السوق المالية.

عملية التحضير للاكتتاب العام طويلة نوعًا ما، تبدأ بدراسة اللوائح، والتواصل مع المستشار المالي، وإعداد المستندات، وتحويل الشركة من شركة محدودة إلى شركة مساهمة عامة، وتحديد السعر، وإنشاء صندوق التقاعد، وتعيين المسجل، ثم تقديم طلب التسجيل إلى هيئة السوق المالية. هناك العديد من الأطراف المعنية في هذه العملية، من سوق الأسهم التايلاندي، ووزارة التجارة، ومراجع الحسابات، والمستشارين القانونيين، والمقيمين، والمستشارين الماليين.

تحديد سعر سهم IPO مهم جدًا لأنه يؤثر على عدد المستثمرين، وغالبًا ما يتم تحديد سعر IPO منخفضًا جدًا ليتوافق مع عملية بناء الطلب (Book Building) التي تتم بشكل خاص.

إذا أردت معرفة سعر سهم IPO، يمكنك زيارة موقع سوق الأسهم (SET) حيث ستجد قائمة الشركات قيد الدراسة، والشركات التي أطلقت IPO حديثًا. الموقع يعرض أسعار التداول وسعر القيمة الاسمية (PAR) أيضًا. يمكنك تحميل ملفات إضافية لدراسة أهداف جمع رأس المال، والفترة الزمنية، وقيمة التداول، وغيرها.

من الناحية الاقتصادية، فإن IPO له تأثيرات إيجابية وسلبية. إذا حصلت الشركات في القطاعات المهمة على دعم مالي، فإن ذلك يخلق أرباحًا للبلد وعوائد للمستثمرين. ولكن إذا لم يتم جمع رأس مال عبر IPO، فقد تواجه الشركة صعوبات في التشغيل.

بالنسبة لطريقة حجز الأسهم، هناك طريقتان: الأولى هي الحجز قبل دخول السوق (السوق الأولية)، حيث تعلن الشركة عبر سوق الأسهم أو موقعها الإلكتروني، ويكون سعر IPO منخفضًا جدًا وأقل من سعر السوق، مما يتيح للمستثمرين عادةً عوائد جيدة. الطريقة الثانية هي الشراء بعد دخول السوق (السوق الثانوية)، والتي تتم بعد تسجيل الشركة، حيث يتم بيع الأسهم من قبل المستثمرين الأوائل، وغالبًا يكون السعر أعلى بكثير من سعر الحجز، لذا يجب دراسة الشركة جيدًا قبل اتخاذ القرار.

كمثال على ذلك، إذا كان المؤسس يمتلك 100% من الأسهم، أي 1.8 مليون سهم، بقيمة اسمية 2 بات، وعندما تقرر الشركة طرح 800,000 سهم بسعر IPO 15 بات، فإن الشركة تحصل على 12 مليون بات كتمويل. بعد ذلك، يصبح حصة المؤسس 69.23%، والمستثمرون في IPO 30.77%. ثم يتم تسجيل الأسهم في سوق الأسهم، ويمكن للمؤسس والمستثمرين التداول في السوق الثانوية، لكن الشركة لن تتلقى تمويلًا إضافيًا من خلال هذا التداول.

بشكل عام، الاستثمار في أسهم IPO ليس مسألة مهارة أو عدم مهارة، بل هو مسألة معرفة وفهم. فكلما زادت دراستك وتعلمك، زادت فرص نجاحك في الاستثمار.