مؤخرًا كنت أفكر، لماذا يحقق الكثير من الناس أرباحًا قليلة عند تداول الأسهم؟ في الواقع، ربما يكون الجواب في كلمة "الاستثمار في القيمة".

اكتشفت أن فهم الكثير من الناس للاستثمار في القيمة هو الشراء بسعر منخفض والبيع بسعر مرتفع، لكن الأمر يتجاوز ذلك بكثير. المقولة الشهيرة لبافيت "الجميع يخافون عندما يكون السوق جشعًا، والجميع جشعون عندما يكون السوق خائفًا" تعتمد على منطق أن مشاعر السوق تتقلب، وغالبًا ما تكون أسعار الأسهم مبالغًا فيها أو منخفضة، وما على المستثمر في القيمة إلا أن يجد الأصول المقيمة بأقل من قيمتها الحقيقية عندما تكون السوق متقلبة.

ببساطة، الاستثمار في القيمة هو تحليل مؤشرات مثل نسبة السعر إلى الأرباح، ونسبة السعر إلى القيمة الدفترية، والعائد على الأرباح، للعثور على الشركات التي تكون أسعار أسهمها أقل من قيمتها الجوهرية، ثم الاحتفاظ بها على المدى الطويل. لكن هذا لا يعني عدم البيع أبدًا، بل البيع عندما تتغير جودة الشركة أو يُبالغ في تقييم سعر سهمها. عندما اشترى بافيت شركة أبل، كان سعر السهم عند أعلى مستوى تاريخي، لكنه من الناحية الأساسية لا يزال مقيمًا بأقل من قيمته، لذلك تجرأ على زيادة حصته.

أما عن مزايا الاستثمار في القيمة، فهي بشكل واضح الاعتماد على الفائدة المركبة مع مرور الوقت لنمو الأصول مع نمو الشركة. اختيار الشركات الرائدة في القطاع، يقلل من المخاطر، ويحقق عوائد مذهلة غالبًا. على سبيل المثال، بافيت استثمر في BYD لمدة 14 سنة وحقق 33 ضعفًا، وهو أفضل مثال. بالإضافة إلى ذلك، بما أن الاستثمار يركز على شركات ذات حواجز اقتصادية قوية، فإن إعادة استثمار الأرباح في الأسهم يخلق تأثير فائدة مركبة ملحوظ.

لكن بصراحة، للاستثمار في القيمة عيوب واضحة. أكبر مشكلة هي أن تقييم قيمة الشركة بدقة أمر صعب، والتغيرات الصناعية يصعب التنبؤ بها، ويحتاج المستثمر إلى صبر كافٍ لتحمل تقلبات سعر السهم، وأحيانًا قد ينخفض السعر إلى النصف. لهذا السبب، يبدو الاستثمار في القيمة بسيطًا، لكنه يتطلب من المستثمرين قوة نفسية عالية. بالإضافة إلى ذلك، غالبًا ما يتركز الاستثمار على عدد قليل من الأسهم، مما يقلل من التنويع ويزيد من المخاطر.

إذا رغبت في تجربة الاستثمار في القيمة، أنصحك بالبدء باختيار الشركات الرائدة. يمكنك النظر إلى الشركات المدرجة في مؤشر داو جونز أو S&P 500، فهي تعتبر من الأصول ذات الجودة العالية التي تحظى باعتراف السوق. ثم قم بتحليل البيانات المالية وبناء نموذج تقييم خاص بك. هناك بعض المبادئ التي يمكن أن تستفيد منها عند اختيار الأسهم، مثل: الشركات الكبرى، والأرباح المستقرة، والعائد على حقوق المساهمين لأكثر من 5 سنوات، مع ديون منخفضة، وفريق إدارة جيد، ونموذج عمل بسيط وسهل الفهم.

الخطوة الأخيرة هي حساب سعر الاستثمار العادل. بعد تحديد القيمة الجوهرية، يجب أن تضع هامش أمان يتراوح بين 25% و35%، لتقليل المخاطر إلى أقصى حد. الاستثمار في القيمة يبدو بسيطًا، لكنه يتطلب معرفة، وصبر، وانضباط. إذا رغبت في التعلم العميق، فإن كتاب "المستثمر الذكي" لغرادنر، الذي يكتب عنه بافيت، هو مرجع أساسي، بالإضافة إلى "الأشياء الأكثر أهمية في الاستثمار" لهوارد ماركس، فهذه الكتب تلخص عشرات السنين من الحكمة الاستثمارية.

في النهاية، جوهر الاستثمار في القيمة هو العثور على شركات جيدة سعر سهمها أقل من قيمتها الحقيقية، ثم الصبر على الاحتفاظ بها. إنها طريقة عقلانية وذات مخاطر منخفضة نسبيًا، لكنها ليست الكأس المقدسة للاستثمار، والأهم هو أن تجد الطريقة التي تناسبك.