لقد لاحظت مؤخرًا أن العديد من الأشخاص لا يفهمون حقًا ما هو EBITDA وكيف يستخدمونه في تحليل الأسهم والأهم من ذلك أن وارن بافيت على الرغم من أنه لا يحب هذا الرقم كثيرًا، إلا أن معظم المستثمرين لا زالوا يستخدمونه كأداة مهمة لتقييم الشركات

أولاً، EBITDA هو اختصار لـ Earnings Before Interest, Tax, Depreciation, and Amortization أو الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء، وببساطة هو الربح من العمليات التشغيلية الذي هو نقدي. الشركات مثل تسلا، مجموعة SEA، والشركات الناشئة في مرحلة النمو تستخدم رقم EBITDA لعرض قدرتها على تحقيق الأرباح

لماذا يعتبر EBITDA مهمًا للمستثمرين؟ لأنه يساعدنا على مقارنة قدرات الشركات في نفس الصناعة بشكل جيد دون الحاجة للقلق بشأن سياسات الضرائب، إدارة الديون، أو طرق المحاسبة المختلفة. إذا كانت شركة أ لديها EBITDA أعلى من شركة ب، فهذا يعني أن لديها قدرة أفضل على تحقيق الأرباح من عملياتها

لكن، يجب الحذر أن EBITDA هو رقم قد يبدو أفضل من الواقع لأنه لا يأخذ في الاعتبار العديد من التكاليف. قد تكون الشركة ذات EBITDA إيجابيًا ولكنها لا تزال تخسر، لذلك من المهم النظر إليه مع أرقام أخرى

طريقة حسابه ليست معقدة جدًا، EBITDA = الربح قبل الضرائب + الفوائد + الاستهلاك + الإطفاء. على سبيل المثال، إذا كانت شركة THAI PRESIDENT FOODS تحقق ربحًا قبل الضرائب قدره 5,997,820,107 بات، وأضف إليها الفوائد 2,831,397 بات، والاستهلاك 1,207,201,652 بات، والإطفاء 8,860,374 بات، فسيكون EBITDA حوالي 7,216,713,530 بات

معظم الشركات لا تظهر EBITDA مباشرة في البيانات المالية، لكن يمكنك حسابه بنفسك من البيانات المتاحة، وبعض الشركات مثل MINOR INTERNATIONAL تذكره في تقاريرها السنوية

استخدام EBITDA هو الأفضل لمعرفة مدى قدرة الشركة على سداد ديونها، فكلما كان الرقم أعلى كان ذلك أفضل، لكن يجب استخدامه خلال سنة أو سنتين فقط، وليس على المدى الطويل، لأن الاستهلاك الحقيقي سيزداد مع الوقت

رقم آخر مهم هو هامش EBITDA، وهو نسبة EBITDA إلى إجمالي الإيرادات. إذا كان هامش EBITDA أعلى من 10%، فهذا جيد، وكلما زاد كان ذلك مؤشرًا على أن الشركة أقل عرضة للمخاطر

الكثير يخلط بين EBITDA و Operating Income، لكنهما مختلفان. EBITDA لا يخصم الاستهلاك والإطفاء، بينما Operating Income تم خصمهما، لذلك يعكس الصورة بشكل أدق

لكن، يجب الحذر أن EBITDA هو رقم يمكن تعديله، وقد يستخدمه البعض لتحسين الصورة الظاهرة للشركة بشكل مبالغ فيه. بالإضافة إلى ذلك، EBITDA لا يعكس السيولة النقدية للشركة، أو الديون المستحقة، أو التكاليف الأخرى التي قد تزداد. حتى لو بدا EBITDA مرتفعًا، قد تكون الشركة تواجه مشاكل مالية

الخلاصة، أن EBITDA أداة جيدة، لكنها لا ينبغي الاعتماد عليها وحدها، ويجب النظر إليها مع أرقام أخرى مثل صافي الدخل، الدخل التشغيلي، التدفقات النقدية، والعوامل المختلفة قبل اتخاذ قرار الاستثمار، لأن EBITDA لا يعبر عن مدى كفاءة الشركة بشكل حقيقي