إذا كنت مستثمرًا في الصناديق، فإن كلمة nav تعني الرقم الذي يجب عليك متابعته باستمرار، تمامًا كما يراقب المستثمرون في الأسهم أسعار الأسهم، ولكن للأشخاص العاديين الذين ليسوا معتادين على عالم الصناديق، ما هو الـ nav بالضبط ولماذا يجب أن نهتم به؟ سأقوم بأخذك للتعرف على هذا الرقم بشكل أفضل، لأنه كلما فهمت الـ nav جيدًا، سيساعدك ذلك على استخدام الصناديق كأداة استثمارية بشكل أكثر كفاءة.

الـ nav هو اختصار لـ صافي قيمة الأصول أو القيمة الصافية للأصول وفقًا لسعر السوق، وهو مصطلح يُستخدم بشكل متكرر في استثمار الصناديق وصناديق المؤشرات المتداولة. هذا الرقم يُظهر قيمة الأصول الصافية التي يمتلكها الصندوق بالكامل، ويُحسب من خلال تقييم قيمة الأصول المختلفة التي يملكها الصندوق يوميًا (تقييم السوق) وخصم الديون والمصاريف، مما يتيح للمستثمرين رؤية القيمة الحقيقية للأصول وفقًا للسوق الحالية.

عند قسمة الـ nav الإجمالي على عدد الوحدات الاستثمارية الكلي، نحصل على الـ nav لكل وحدة، وهو رقم يتغير يوميًا ويُستخدم كسعر شراء وبيع وحدات الاستثمار للمستثمرين. قد يبدو الـ nav لكل وحدة مشابهًا لسعر السهم الذي يُستخدم كسعر للشراء والبيع، لكن الاختلاف هو أن سعر السهم يتحدد من خلال التفاوض بين البائع والمشتري في سوق الأسهم، والذي يعكس الطلب والعرض على السهم. أما الـ nav لكل وحدة فهو سعر يعكس قيمة الأصول التي يملكها الصندوق فعليًا وفقًا لسعر إغلاق اليوم السابق. إذا قُدّرنا أن نفهم بشكل مبسط، فإن الـ nav لكل وحدة يشبه إلى حد كبير القيمة الدفترية للسهم (Book Value Per Share) أكثر من سعر السهم نفسه.

حساب الـ nav للصناديق وصناديق المؤشرات المتداولة بسيط، باستخدام المعادلة أن الـ nav يساوي قيمة الأصول وفقًا لسعر السوق، بالإضافة إلى العوائد المجمعّة والنقد، ثم يُخصم المصاريف والديون على الصندوق. بعد ذلك، يكون الـ nav لكل وحدة هو الـ nav الإجمالي مقسومًا على عدد الوحدات الاستثمارية الكلي. على سبيل المثال، إذا كان صندوق Z يمتلك فندقًا بقيمة 10 ملايين ريال، وسهم A بعدد 1000 سهم، وسعر إغلاق السهم 1000 ريال، ولا توجد ديون، ولم يُحتسب بعد المصاريف، وصدرت وحدات استثمارية بمقدار 200,000 وحدة، فإن الـ nav سيكون 10 ملايين + 1 مليون = 11 مليون ريال، وبالتالي، الـ nav لكل وحدة هو 11 مليون ÷ 200,000 = 55 ريال.

عندما تتغير أسعار الأصول التي يملكها صندوق Z، فإن الـ nav المحسوب سيزداد أو ينقص، مما يحقق للمستثمرين أرباحًا أو خسائر. فإذا زادت قيمة الأصول، سيرتفع الـ nav، وإذا انخفضت، سينخفض الـ nav، ويخسر المستثمرون.

يمكن للمستثمرين استخدام الـ nav لتقييم أداء الصندوق، حيث أن الصناديق التي تنمو قيمة الـ nav على المدى الطويل مقارنةً بصناديق أخرى ذات أصول وسياسات استثمار مماثلة، تدل على أن إدارة الصندوق جيدة، وأنه يحقق أرباحًا للمستثمرين. وعلى العكس، فإن الصناديق التي يكون فيها الـ nav ثابتًا أو ينمو ببطء قد تكون إدارة غير فعالة.

ومع ذلك، هناك بعض التحذيرات عند مراقبة الـ nav لكل وحدة، أولًا، الـ nav المعروض حاليًا هو سعر اليوم السابق، ويُستخدم لمتابعة الأداء، أما سعر البيع والشراء الحقيقي فيتم بعد نهاية اليوم ويُعلن في اليوم التالي، لذلك لا يمكن للمستثمرين معرفة السعر الحقيقي بدقة في الوقت الفعلي. ثانيًا، الـ nav لكل وحدة لا يعكس مدى غلاء أو رخص الصندوق، وإنما يعكس قيمة الأصول التي يملكها، فارتفاع الـ nav لا يعني بالضرورة أن الصندوق غالي، ويجب النظر إلى جودة الأصول وسياسة الاستثمار. ثالثًا، بعض أنواع الصناديق قد تنخفض قيمة الـ nav مع مرور الوقت، مثل صناديق العقارات ذات الإيجار طويل الأمد التي قد تصل قيمة الـ nav فيها إلى صفر عند انتهاء مدة العقد، ويجب أن يكون المستثمرون حذرين من ذلك.

عندما تفهم أن الـ nav هو رقم مهم للمستثمر في الصناديق، ستتمكن من استخدامه لاتخاذ قرارات استثمارية أكثر ذكاءً. فالـ nav لكل وحدة يحدد سعر البيع والشراء ويؤثر على أرباحك وخسائرك، لذلك، فإن فهم الـ nav بشكل جيد هو المفتاح للاستثمار بثقة وفهم أعمق لعالم الصناديق.