زيروهاش تسعى لجولة تمويل بأكثر من 1.5 مليار دولار بعد أن ألغت ماستركارد خطط الاستثمار

الحمى الواسعة للبنية التحتية للعملات المشفرة تتجاوز تراجع شركة واحدة. زيروهاش، مزود الواجهة الخلفية الذي يسمح للشركات المالية والتبادلات بالاتصال بتداول الأصول الرقمية والحفظ، يبحث عن تمويل جديد بقيمة تقييم تزيد عن 1.5 مليار دولار. يتقدم جمع التمويل على الرغم من أن ماستركارد، التي كانت تفكر في استثمار، انسحبت من الصفقة. وفقًا للتقرير الأصلي من CoinDesk، لا تزال المستثمرون المؤسسيون متقبلين لعرض الشركة.

تعمل زيروهاش كطبقة وسيطة منظمة. تتعامل واجهات برمجة التطبيقات الخاصة بها مع كل شيء من تنفيذ التداول إلى التسوية والتقارير بعد التداول للعملاء الذين يشملون البنوك الرقمية، وتطبيقات الدفع، ومنصات الوساطة. يعني هذا الموقع أن الشركة تقع في نقطة مثالية: فهي تستفيد من ارتفاع أحجام التداول وإطلاق منتجات جديدة دون الحاجة إلى استقطاب العملاء الأفراد مباشرة. إنها نوعية من الأدوات الخفية التي تصبح أكثر قيمة مع تداخل العملات المشفرة في التمويل التقليدي.

يأتي محاولة جمع التمويل في وقت يعمق فيه البنوك ومديرو الأصول حضورهم في مجال العملات المشفرة. قام مشغل البورصة، Bullish، مؤخرًا بشراء Equiniti مقابل 4.2 مليار دولار، في حين أن تسويات الخزانة المرمّزة انتقلت من إثبات المفهوم إلى معاملات حية. ومع تجاوز توكين الأصول الحقيقية 20 مليار دولار على السلسلة، تزداد الحاجة إلى مزودي البنية التحتية الموثوقين مثل زيروهاش بشكل أكثر حدة.

لماذا انسحبت ماستركارد

لم يتم الكشف علنًا عن قرار ماستركارد بسحب استثمارها، مما يترك مجالًا للتفسير. أظهرت شبكات الدفع الكبيرة اهتمامًا مستمرًا بالتسوية عبر البلوكتشين وطرق العملات المستقرة، لكنها غالبًا ما تتحرك بحذر من خلال تجارب محكومة بدلاً من حيازات الأسهم في الشركات الناشئة غير المدرجة. قد يكون الاستثمار المباشر في زيروهاش تعارض مع الحوكمة الداخلية أو مع رغبة الشركة في العمل مع شركاء متعددين في آن واحد. بالنسبة لشركة تعالج تريليونات الدولارات في المدفوعات سنويًا، فإن دعم شركة بنية تحتية مباشرة بدلاً من الشراكة على منتج قد يرسل إشارات غير مقصودة إلى الجهات التنظيمية وشركاء البنوك العالميين.

قد يكون الضجيج التنظيمي أيضًا قد أثر على التوقيت. كانت هناك جهود مكثفة من قبل مجموعات البنوك في الولايات المتحدة لإقناع مشروع قانون كبير للعملات المشفرة قبل أيام من تصويت مجلس الشيوخ، وكانت المؤسسات المالية الكبرى تدفع نحو تعديلات في اللحظة الأخيرة. بالنسبة لشركة مثل ماستركارد، قد يكون البيئة التشريعية غير المؤكدة قد عملت ضد استثمار مباشر في الأسهم من حيث حساب المخاطر والمكافأة. كما يسلط الانسحاب الضوء على الانقسام المتزايد بين أذرع الشركات الحذرة للمشاريع الاستثمارية و صناديق العملات المشفرة المخصصة التي تتقبل فترات قفل طويلة وضبابية تنظيمية.

الأدوار البنية التحتية تتحدى الانسحابات الانتقائية

كان المستثمرون في رأس المال المغامر والأسهم النموذجية من المشجعين الصامتين لطرق البلوكتشين. ظل التمويل الموجه للبنية التحتية للبلوكتشين ثابتًا بشكل أفضل من التطبيقات الموجهة للمستهلكين خلال شتاء 2022-2023، ولم يتغير هذا الاتجاه. تشير المحادثات المبكرة حول الجولة الجديدة من زيروهاش إلى أن المخصصين المؤسسيين لا يزالون يرون أن لعب أدوات الحفر والأدوات هو أحد الطرق الأكثر أمانًا للحصول على تعرض دون المراهنة على أسعار التوكنات.

هذا الطلب مدعوم بالاستخدام الحقيقي. في وقت سابق من هذا الشهر، ارتفع سعر توكن سوي بنسبة 18% بعد أنباء عن إيداع مؤسسي وتكامل مع شركة تكنولوجيا مالية كبرى. عندما تبدأ الشركات المدرجة علنًا في إيداع التوكنات وتصل تطبيقات الدفع إلى شبكات الطبقة الأولى، فإن مزودي الواجهة الخلفية الذين يجعلون تلك الاتصالات سلسة يرون زيادة مباشرة في الحجم. تستفيد قاعدة عملاء زيروهاش من هذا النشاط بالضبط، مما يعزز الحالة لتقييم يزيد عن 1.5 مليار دولار.

ما الذي لا يزال غير مستقر

التقييم لا يزال هدفًا متحركًا. غياب داعم شركاتي بارز مثل ماستركارد قد يمنح بعض المستثمرين ترددًا، مما قد يضغط على السعر النهائي للجولة. ومع ذلك، فإن نفس بيئة السوق التي تبرد بعض الاهتمام الشركاتي تدفع أيضًا المؤسسات التقليدية نحو شركاء البنية التحتية المعتمدين، مما يضيق مجموعة المنافسة وقد يحمي قيمة زيروهاش المميزة.

المنافسة تتصاعد. العديد من شركات البنية التحتية توسع خدمات الحفظ والتسوية وواجهات برمجة التطبيقات، وبعضها يستكشف مبيعات ثانوية بقيم مماثلة. سواء كانت تميز زيروهاش — موافقاته التنظيمية المبكرة وشبكة التكامل الواسعة — تترجم إلى جولة مغلقة عند الرقم المستهدف، فسيعتمد على كيفية تقييم المستثمرين لمخاطر التنفيذ مقابل تسارع اعتماد المؤسسات. حتى الآن، الإشارة واضحة: انسحاب ماستركارد لم يقتل الصفقة. بالكاد غيّر سعر الطلب.